ビットコインは危機的な時期を迎えています。取引手数料は下落し、ブロックは満杯になっていません。ネットワークの安全性はこうした経済的インセンティブに依存しているため、手数料のみに基づくモデルは長期的に見て持続可能か、という疑問が差し迫った問題となっています。
BTC の採掘がすべて終了すると、ビットコインのブロックチェーンは消滅する可能性があるのか？
約 1 年前から、ビットコインとイーサリアムのブロックチェーンでは、徴収される取引手数料が大幅に減少しています。この状況は、資産の保管と交換を第三者の保管業者に委託する機関による新たな採用段階が進行し、オンチェーンの活動が減少していることが一因です。
ビットコインでは、ライトニングネットワークやリキッドなどのセカンドレイヤーソリューションの台頭により、この傾向がさらに強まっています。これらのツールにより、ユーザーはより簡単、より秘密厳守、そして何よりも手数料の少ない管理が可能になります。
この活動量の減少は、マイニング報酬が低いままである世界におけるビットコインの将来という、古くからの議論を再び呼び起こしています。手数料がマイナーの唯一の収入源となった場合、何が起こるのでしょうか？
下のグラフが示すように、ビットコインブロックごとに徴収される取引手数料は現在、2,000ドル前後と最低水準にあり、2022年の弱気相場時に見られた水準と同程度です。
このような低い手数料では、ビットコインとそのマイナーが長期的に生き残ることは想像し難い。4年ごとに半減するブロック報酬がごくわずかになった場合、マイナーは収益性を維持するために手数料の引き上げに頼らざるを得なくなるだろう。
この批判は妥当ですが、中本聡の設計における重要な点を無視しています。つまり、マイニングはネットワークの経済状況に合わせて調整されるよう設計されているのです。
下のグラフは、手数料が歴史的に低いにもかかわらず、2021年のブルランや、Ordinals や Runes に関連する活発な活動期間に見られたような熱狂的なピークを除けば、報酬総額（手数料 + 補助金）は依然として高いままであることを示しています。
手数料が長期的に低水準で推移した場合、どうなるのか？
オンチェーンの活動が回復しない場合、報酬の継続的な低下に対してマイナーがどのように反応するかを予測することは困難、あるいは不可能です。
しかし、マイニング市場はかつてないほど活況を呈しています。ネットワークのセキュリティを確保する計算能力であるハッシュレートは、史上最高を記録し、手数料の低下にもかかわらず、この活動が依然として非常に収益性が高いことを証明しています。
平均962 EH/sという、これまで以上に高いパワーがビットコインブロックチェーンのセキュリティに投入されていますが、手数料収入は低水準にとどまっています。
この数値は、2021年の「中国禁止令」以降、50%以上のマイナー（当時は中国に所在）が一夜にして活動を停止せざるを得なかった時期の10倍にも達します。
したがって、手数料の持続的な下落は、競争力の低いマイナーの破産を引き起こし、ハッシュレートを低下させる可能性がありますが、それはビットコインの終焉を意味するものではありません。このネットワークは、ハッシュレートの変動に自動的に適応するように設計されています。
最後に、産業的なマイニングがもはや収益性を失ったとしても、この活動が個々のユーザーの手に戻る可能性は残されています。ユーザーは、利益のためではなく、自分たちが重要だと考える通貨システムを維持するために、信念に基づいてネットワークのセキュリティを確保することを選択するかもしれません。
