こうした弱気相場は噂が飛び交うものだが、サークルのUSDCはFUDの犠牲になっている。発行会社のCEOであるJeremy Allaire氏がTwitterでこうした懸念に応え、stablecoinがどのように担保されているのかを振り返る
FUDに支配されたUSDC
。
弱気相場の時、ソーシャルメディアでは「恐怖、不確実性、疑念」（FUD）と呼ばれるものがよく見られますが、ここ数日、サークルやコインベースのUSDCも例外ではありません。エコシステムの主要なプレーヤーが倒産し、困難に直面していることは、まさに噂を助長するものです。
USTの崩壊は、ステーブルコインに恐怖を植え付けた。USDCについては、Twitterを見れば、注意を呼びかける声は簡単に見つかる。例えば、埋蔵金を保管するために高い料金を支払っているのではないかという疑惑があります。そうすると、年間数十億円の金利負担が発生します。
サークルのUSDC構想は崩壊寸前。SPACのIPO書類を読めば、彼らが常に損失を出していることは明らかだが、その裏ではもっと汚いことが起きている。米ドル準備金の債務不履行という大きなリスクを抱えているのだ。USDCの深堀りです。pic.twitter.com/GgN5oeD7gO
– Geralt Davidson (@CryptoInsider23) June 29, 2022
..
」。
このような慣習にありがちなことだが、その理由はソースがない。数字の出所がはっきりせず、真実の断片を並べて、信憑性のあるストーリーを作っている。
サークルCEOからの回答
。
Jeremy Allaire, Circle’s CEOは、USDCに対して広まっているFUDを払拭するためにコミュニケーションをとるようにした。
1/ 多くの企業が根本的な課題やリスクに直面している中、CircleはCircleとUSDCに関する独自の情報を強化しています。ここで共有することで、人々がレビューするための新鮮な情報を得ることができます。テラ崩壊の翌日から掲載を開始しました。https://t.co/SYNpwYxUif
– ジェレミー・アレール（@jerallaire） July 2, 2022
」。
ジェレミー・アレアー氏は議論の中で、Three Arrows Capital（3AC）などのプレイヤーに第三者から貸し出されているUSDCと、安定コインの積立金の混同を指摘しています：
。
「規制され透明性のあるUSDC準備金と、サークルから遠く離れた貸出市場で使用されるUSDCの間には明らかな混乱もあります」
。
実際、失敗した俳優にいくらUSDCが貸し出されたとしても、これらの債務はサークルに依存していない。したがって、それらは会社の貸借対照表に影響を与えることはできません。
倒産したプレーヤーにさらされる可能性があったケースのひとつが、「サークルイールド」プログラムである。これにより、サークル・バハマに流動性を委ね、その流動性を他のプレーヤーに貸し出してリターンを得ることができる。
しかし、繰り返しになるが、たとえプログラムが失敗しても、安定コインの埋蔵量で伝染を起こすことはない。事実上、独立しているのです。つまり、ステーブルコインが担保として使用する積立金は、リスクの高い投資に割り振られることはありません。
USDC：規制されたステーブルコイン
。
Jeremy Allaireによると、サークルはこれまでで最も強力な財務状態にあるとのことです。また、同社の記事をいくつか紹介し、USDCのドルペッグがどのように維持されているかを解説しています。安定コインの準備金は、20％が不換紙幣、80％が短期債券、すなわち米国財務省証券である。
積立金は毎月、世界最大のコンサルティング会社であるグラント・ソントンによって監査されている。これらの準備金は、主にブラックロック社およびBNYメロン社が保有しています。また、サークルの会計は毎年、証券取引委員会（SEC）の監査を受けています。
この点で、USDCは後発のUSTのようなアルゴリズムによる安定コインとは区別されるべきものである。相場が大きく動くときには価格が変動することもありますが、常にドルに対して1対1の比率でサークルのある資産を取引することが可能です。
もちろん、厳しい規制があるにもかかわらず、企業がその状況について嘘をつくことは不可能ではありません。しかし、そのようなシナリオが発生した場合、サークルやその経営者、さまざまなステークホルダーは、重大な法的責任を問われることになる。
さらに、忘れてはならないのは、同社が新たに開発したユーロを裏付けとするステーブルコイン「EUROC」が、欧州の関係者の注目を集めることは必至だということだ。このような観点から、サークルは可能な限り信頼性の高いものを提供することが利益となるのです。これは、企業を盲目的に信頼せよということではありません。しかし、多様化と批判的思考は、成功のための最高の武器です。
