グレースケール・インベストメンツは、同社のフラッグシップ・ビットコイン・トラストをスポットETFに転換する申請を計画していると報じられています
グレースケールは、自社のグレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）を、物理的なビットコインに裏付けられたビットコインの上場投資信託に転換する計画を進めていると報じられています。CNBCの報道によると、米国証券取引委員会（SEC）への対応申請は、今週初めに提出される可能性があるという。
10月15日の時点で、グレースケールは526億ドルの運用資産を保有しており、全資金の73％に当たる386億ドルもの資金がGBTCに割り当てられています。しかし、この信託には、投資先に対する6カ月間のロックアップ期間や、年間2％の管理費など、多くのデメリットがあります。
また、このファンドは、今年2月以降、ビットコインに対するディスカウント価格での取引に行き詰まっています。報道された時点で、GBTCの割引率は15.15%です。
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CNBCによると、SECが先週金曜日にProShares Trustの先物ベースのETFを承認した後、GrayscaleはすぐにスポットのビットコインETFのために動くことを決めたそうです。
この件に詳しい匿名の関係者によると、この投資会社の動きは “SECの手を煩わせる “試みである可能性があるという。
関係者はCNBCに対し、「彼らがビットコインの先物に慣れているなら、規制当局も基礎となる市場に慣れているはずだ」と考えている。
SECがプロシェアーズの先物ETFを承認したことは、ビットコインが62,000ドルを超える最新のラリーの主な理由と考えられています。
ビットコインETFが投資家に好まれる
それでも、一部の投資家はビットコインの先物商品に不安を抱いています。
CMEで取引されているデリバティブ契約に結びついている先物ビットコインETFとは異なり、「適切な」ビットコインETFは実際の原資産に裏付けられています。また、先物ベースのビットコインETFの手数料ははるかに高いと言われています。BitwiseのCIOであるMatt Hougan氏は、これらの商品は手数料や総コストが「～6～12％」かかる可能性があると述べています。
2/ まず、なぜBTCが先物より優れていると考えるのか？
A. コストです。先物を転がすために年間5-10%以上のコストがかかる可能性がある（「コンタンゴ」）。さらに1～2％の手数料がかかる。
B. 希薄化。ETFはルール上、BTC先物を100％保有できない。ほとんどのETFは85％を目指している。つまり、15%は他のもの、債券でもOK!
…
– Matt Hougan (@Matt_Hougan) 2021年10月14日
現在、10数件のビットコインETFの申請がSECの決定を待っています。このリストに最後に加わったのは、先週申請を行ったBitwise Asset Managementです。
Grayscaleの親会社であるDigital Currency GroupのCEO、Barry Silbert氏も先物ETFを批判している一人です。
「友人は友人に先物ベースのETFを購入・保有させない」と日曜日にツイートしています。
Investor’s Podcast Networkを運営するPreston Pysh氏から、グレースケールがGBTCをスポットのビットコインETFに変える計画は具体的にいつあるのかと尋ねられたとき、Silbert氏はたった2つの言葉で答えました。”Stay tuned. “
Barry wen convert of the trust to a spot, BTC Settled ETF
– Preston Pysh (@PrestonPysh) 2021年10月17日
GBTCがビットコインETFに変わる可能性があることは、驚くべきことではありません。
グレースケールは2021年4月に初めてそのような意図を発表し、「GBTCをETFに変えることに100％コミットしている」と述べ、「時期は規制環境によって決まる」としています。
