I titoli minerari di Bitcoin sono crollati dall’inizio dell’anno e alcune metriche suggeriscono che molti di essi sono ancora sopravvalutati, secondo il tracker del settore Power Mining Analysis.
Secondo i dati della società, il rapporto prezzo/valore contabile della maggior parte dei minatori quotati in borsa è ancora superiore a 1,0, il che significa che la loro capitalizzazione di mercato supera il loro valore patrimoniale netto. Tra gli esempi, un rapporto di 2,51 per Marathon Digital (MARA) e di 3,15 per Cipher Mining (CIFR).
CleanSpark (CLSK), che quest’anno ha registrato una crescita del 33% e una notevole sovraperformance rispetto agli altri minatori, ha il rapporto prezzo/valore contabile più elevato, pari a 3,59, secondo Power Mining. Nel frattempo, anche i minatori che quest’anno hanno subito un calo sostanziale, come IREN (-36%) e RIOT (-47%), hanno un rapporto neutro di 1,00 e 1,15 rispettivamente.
Il podcast di ieri di PowerMiningAnalysis ha analizzato le valutazioni di alcuni dei maggiori minatori BTC quotati in borsa in Nord America.
La tabella seguente evidenzia due indici chiave:
1. Price to Book Ratio – misura il valore di mercato di una società rispetto al suo valore patrimoniale netto,… pic.twitter.com/qJBhsQYaHV
– Anthony P⭕️wer (@cazenove_uk) 17 aprile 2024
Un rapporto elevato suggerisce che il titolo di una società è irrazionalmente surriscaldato rispetto al suo valore fondamentale. Detto questo, potrebbe anche significare che gli operatori di mercato sono fiduciosi nel potenziale di guadagno futuro dell’azienda rispetto ai rivali e lo stanno valutando di conseguenza.
Il price-to-book non è l’unico modo per valutare un’azienda: Power Mining esamina anche il “valore di costo del tasso di hash” di ciascun miner. Questo misura la quantità di hash rate prodotto dall’azienda rispetto al suo “valore d’impresa”, ovvero la somma del suo capitale di mercato e dei suoi debiti meno la sua liquidità e i suoi equivalenti.
Secondo Power Mining, BitDigital (BTBT) è il chiaro vincitore di questa misura, con un misero prezzo di 27,05 dollari per terahash al secondo (TH/s). Tuttavia, BitDigital è anche il miner più sottovalutato se si considerano le proiezioni del tasso di hash futuro, nel qual caso il rapporto scende a 12,44 dollari.
Nel frattempo, CLSK appare ancora una volta molto sopravvalutata, posizionandosi all’ultimo posto tra i dodici a 150,62 dollari per il suo tasso di hash attuale e al terzultimo posto a 80,02 dollari per il tasso di hash futuro.
“Va notato che il valore d’impresa non tiene conto dei flussi di reddito aggiuntivi provenienti da altri segmenti di business, come HPC e Hosting”, scrive Compass. “Si noti inoltre che le metriche/rapporti non dovrebbero mai essere considerati in modo isolato”.
Nel frattempo, il broker finanziario Bernstein ritiene che i minatori di Bitcoin siano un acquisto ovvio in questo momento, nonostante le fredde metriche. L’azienda sostiene che le azioni di queste aziende stanno semplicemente calando a causa dei timori per l’imminente dimezzamento del Bitcoin, affermando che rimbalzeranno una volta che il dimezzamento sarà passato alla fine della settimana.
“Storicamente, il breakout dei prezzi del Bitcoin ha sempre seguito l’evento del dimezzamento e talvolta alcuni mesi dopo il dimezzamento”, hanno scritto gli analisti Gautam Chhugani e Mahika Sapra in un rapporto di ricerca di mercoledì.
Bernstein ha scelto CLSK e RIOT come titoli con rating “outperform”, ritenendo che il mercato premierà queste aziende per il fatto di essere leader in termini di tasso di hashish auto-alimentato.
