Bitcoin mining stocks has plummet since the start of the year, and certain metrics suggest that many are still overvalued, according to industry tracker Power Mining Analysis.
同社の数値によると、ほとんどの上場マイニング企業の株価純資産倍率は依然として1.0を超えており、これは時価総額が純資産価値を上回っていることを意味する。例としては、マラソン・デジタル（MARA）の2.51やサイファー・マイニング（CIFR）の3.15がある。
CleanSpark (CLSK)は今年33%上昇し、他の採掘業者より顕著にアウトパフォームしているが、株価純資産倍率は3.59と最も大きい。一方、IREN (-36%)やRIOT (-47%)のように今年大幅に下落した鉱山会社でさえ、株価純資産倍率はそれぞれ1.00と1.15とほぼ中立である。
昨日のPowerMiningAnalysisポッドキャストでは、北米で上場している最大手のBTCマイナーのバリュエーションを調査しました。
以下の表は、2つの重要な比率を強調している：
1. 株価純資産倍率 – これは企業の純資産価値に対する市場価値を測るもので、… pic.twitter.com/qJBhsQYaHV
– Anthony P⭕️wer (@cazenove_uk) 2024年4月17日
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高い比率は、その企業の株価がファンダメンタル価値に比べて不合理に過熱していることを示唆している。とはいえ、市場参加者がライバル企業と比べてその企業の将来的な収益力に自信を持ち、それに見合った価格設定をしていることを意味する場合もある。
事業価値を評価する方法は株価純資産倍率だけではない： パワーマイニングは、各マイナーの “ハッシュレートのコスト価値 “も調査している。これは、時価総額と負債の合計から現預金を差し引いた「企業価値」に対して、その企業がどれだけのハッシュレートを生み出しているかを測るものだ。
Power Miningによると、BitDigital (BTBT)は1秒当たり現在のテラハッシュ(TH/s)当たり27.05ドルと、この指標では明らかに勝者である。しかし、BitDigitalは将来のハッシュレート予測を加味すると最も割安なマイナーでもあり、その場合、この比率は12.44ドルまで低下する。
一方、CLSKは再び非常に過大評価されているようで、現在のハッシュ・レートは150.62ドルで12社中最下位、将来のハッシュ・レートは80.02ドルで最下位から3番目となっている。
「企業価値には、HPCやホスティングといった他の事業セグメントからの追加的な収益ストリームが全く考慮されていないことに注意すべきである。「また、指標や比率は決して単独で捉えるべきではないことにも留意すべきである。
一方、金融ブローカーのバーンスタイン氏は、ビットコインの採掘業者は、指標が冷え込んでいるにもかかわらず、今は明らかに買いであると考えている。このような企業の株価は、ビットコインの半減を恐れて下落しているに過ぎないと同社は主張し、半減が週明けに過ぎれば反発するだろうと主張している。
「歴史的に、ビットコイン価格のブレイクアウトは、常に半減イベントの後、時には半減の数ヶ月後である」とアナリストのGautam ChhuganiとMahika Sapraは水曜日の調査報告書に書いている。
バーンスタインはCLSKとRIOTを “アウトパフォーム “銘柄に選び、市場がこれらの企業がセルフミン・ハッシュレートのリーダーであることに報いるだろうと考えている。
