La estructura alcista vigente desde mayo se mantiene firme, mientras que la actividad minera sigue siendo rentable y el estrés financiero que sufren los mineros es actualmente insignificante.
El Bitcoin cerca de sus máximos
Mientras que el precio del Bitcoin se estabiliza por encima del umbral simbólico de los 100 000 dólares, la tendencia a corto plazo del mercado sigue siendo favorable a una continuación alcista y a una fase de descubrimiento de precios por encima de los 111 000 dólares.
Mientras tanto, la actividad minera está en pleno apogeo, ya que el hashrate de la red Bitcoin alcanza nuevos máximos. Además, el comportamiento de gasto de los mineros parece ralentizarse a lo largo de 2024, tras una fuerte distribución a finales de 2023.
Situación a corto plazo
Comencemos por estudiar la dinámica a corto plazo del precio del BTC. Este último se sitúa todavía por encima de los costes básicos a corto plazo (STH, en rojo) y a muy corto plazo (7D, en amarillo), lo que indica una notable fortaleza de la acción del precio tras la corrección de junio.
La estructura alcista vigente desde mayo sigue siendo válida y genera grandes expectativas en términos de volatilidad alcista en caso de que se supere el máximo de 111 000 dólares.
En los mercados al contado, se han formado cuatro zonas de acumulación importantes a medida que se ha producido la recuperación alcista, que ahora deben vigilarse de cerca:
- 107 000 dólares;
- 105 000 dólares;
- 98 000 dólares;
- 95 000 dólares.
Estos precios representan las zonas en las que se han adquirido recientemente importantes volúmenes de BTC, que actúan como soportes potenciales que deberán invalidarse con fuerza para que se produzca una nueva corrección.
Con estos soportes tan cercanos al precio actual, es muy probable que el mercado se muestre resistente en caso de desaceleración, ya que estas zonas podrían generar presiones de compra adicionales si se vuelven a visitar.
Si, a pesar de todo, el precio del BTC llegara a invalidar estos soportes, la tendencia a medio/largo plazo no se vería afectada mientras el mercado se mantuviera por encima de los 95 000 dólares.
Además, la desaceleración del STH-SOPR, mencionada en nuestros últimos análisis, parece haber llegado finalmente a su fin, lo que indica el fin de las pérdidas a corto plazo y una mejora de la confianza de los inversores a corto plazo (STH).
La estabilización actual por encima de 1 es otra señal de fortaleza del mercado, bastante prometedora siempre que se mantengan los soportes establecidos anteriormente.
Rentabilidad de los mineros
La rentabilidad de los mineros es un parámetro esencial para garantizar la seguridad viable de la red Bitcoin. Cuanto mejor remunerados estén los mineros, más incentivados estarán para desplegar potencia informática.
Con unas comisiones por transacción que representan menos del 2 % de su remuneración total, los mineros de BTC deben depender actualmente de las recompensas por bloque para garantizar el buen funcionamiento de su actividad.
Las comisiones por transacción indican una demanda transaccional reducida, una cadena de bloques poco utilizada y un escaso interés por parte de los participantes en el mercado (que ya tratamos en nuestro anterior análisis).
A pesar de las bajas comisiones, los ingresos diarios de los mineros se acercan a los cincuenta millones de dólares, un valor superior a su media anual, que sirve de referencia a largo plazo.
Por lo tanto, parece que los ingresos de los mineros son correctos, pero no especialmente elevados. De hecho, la actividad minera sigue siendo rentable y el estrés financiero que sufren los mineros es actualmente bajo.
Las condiciones de rentabilidad descritas anteriormente son fundamentales para explicar el comportamiento de ahorro/gasto de los mineros, que ha evolucionado mucho en los últimos meses:
- Diciembre de 2023 – febrero de 2024: fuerte gasto, recogida de beneficios aprovechando la fortaleza del mercado;
- Marzo de 2025 – Marzo de 2025: gasto moderado tras el halving;
- Abril de 2025 – Julio de 2025: ahorro favorecido, entradas > salidas.
Tras un periodo de fuertes ganancias a finales de 2023, los mineros redujeron sus gastos tras el halving de abril de 2024, liquidando sin embargo parte de sus activos para compensar la división por dos de las recompensas por bloque.
Por su parte, el año 2025 se caracterizó por una inversión del comportamiento, ahora a favor del ahorro, lo que indica que el aumento del precio del BTC permitió a los mineros reducir sus gastos y recuperar un comportamiento de acumulación importante.
Resumen de este análisis on-chain sobre el BTC
La estructura alcista vigente desde el mes de mayo sigue siendo válida y, por el momento, no hay señales de gasto ni de presión de venta acentuada por parte de los inversores a corto plazo.
A pesar de las bajas comisiones, los ingresos diarios de los mineros se acercan a los cincuenta millones de dólares: la actividad minera sigue siendo rentable y el estrés financiero que sufren los mineros es actualmente insignificante.
