Býčí struktura, která panuje od května, se drží, zatímco těžba zůstává zisková a finanční tlak na těžaře je v současné době zanedbatelný.
Bitcoin se blíží svým maximům
Zatímco se cena bitcoinu stabilizuje nad symbolickou hranicí 100 000 dolarů, krátkodobý trend trhu zůstává příznivý pro pokračování růstu a fázi objevování cen nad 111 000 dolarů.
Mezitím těžba pokračuje v plném proudu a hashrate sítě bitcoinu dosahuje nových maxim. Navíc se zdá, že po silné distribuci na konci roku 2023 se výdajové chování těžařů v průběhu roku 2024 zpomaluje.
Krátkodobá situace
Nejprve se podívejme na krátkodobou dynamiku kurzu BTC. Ten se stále nachází nad krátkodobými (STH, červeně) a velmi krátkodobými (7D, žlutě) základními náklady, což signalizuje značnou sílu cenového pohybu po červnové korekci.
Rostoucí struktura platná od května zůstává v platnosti a vyvolává silná očekávání rostoucí volatility v případě překonání vrcholu 111 000 dolarů.
Na spotových trzích se v průběhu vzestupného oživení vytvořily čtyři významné akumulační zóny, které je nyní třeba pečlivě sledovat:
- 107 000 dolarů;
- 105 000 dolarů;
- 98 000 dolarů;
- 95 000 dolarů.
Tyto ceny představují oblasti, ve kterých byly v poslední době nakoupeny významné objemy BTC, které fungují jako potenciální podpory, které bude nutné silně prolomit, aby mohlo dojít k nové korekci.
S takovými podporami blízko aktuální ceně má trh velkou šanci ukázat se jako odolný v případě zpomalení, protože tyto oblasti mohou přinést další nákupní tlak, pokud se k nim vrátíme.
Pokud by cena BTC přesto tyto podpory prolomila, střednědobý/dlouhodobý trend nebude narušen, dokud se trh udrží nad 95 000 USD.
Navíc zpomalení STH-SOPR, o kterém jsme se zmínili v našich posledních analýzách, se zdá být konečně u konce, což signalizuje konec krátkodobých ztrát a zlepšení krátkodobého sentimentu investorů (STH).
Probíhající stabilizace nad hodnotou 1 je dalším signálem síly trhu, který je poměrně slibný, pokud vydrží výše stanovené podpory.
Ziskovost těžařů
Ziskovost těžařů je klíčovým parametrem pro zajištění životaschopné bezpečnosti sítě Bitcoin. Čím lépe jsou těžaři odměňováni, tím větší mají motivaci nasazovat výpočetní výkon.
S transakčními poplatky představujícími méně než 2 % jejich celkové odměny se těžaři BTC v současné době musí spoléhat na odměny za bloky, aby mohli pokračovat ve své činnosti.
Transakční poplatky signalizují sníženou poptávku po transakcích, málo využívaný blockchain a malý zájem účastníků trhu (což jsme se zabývali v naší předchozí analýze).
I přes nízké poplatky se denní příjmy těžařů blíží padesáti milionům dolarů, což je hodnota vyšší než jejich roční průměr, který slouží jako dlouhodobý referenční bod.
Zdá se tedy, že příjmy těžařů jsou přiměřené, ale ne nijak zvlášť vysoké. Těžba tak zůstává zisková a finanční tlak na těžaře je v současné době nízký.
Podmínky ziskovosti popsané výše jsou zásadní pro vysvětlení chování horníků v oblasti úspor a výdajů, které se v posledních měsících výrazně změnilo:
- Prosinec 2023 – únor 2024: vysoké výdaje, realizace zisků v době silného trhu;
- Březen 2025 – březen 2025: mírné výdaje po halvingu;
- Duben 2025 – červenec 2025: upřednostňování úspor, příjmy > výdaje.
Po období silného realizování zisků na konci roku 2023 těžaři snížili své výdaje v důsledku halvingu v dubnu 2024, přičemž přesto likvidovali část svých aktiv, aby kompenzovali snížení odměn za bloky na polovinu.
Rok 2025 byl naopak ve znamení obrácení trendu, tentokrát ve prospěch úspor, což naznačuje, že růst ceny BTC umožnil těžařům snížit výdaje a vrátit se k významnému akumulačnímu chování.
Shrnutí této on-chain analýzy BTC
Rostoucí struktura platná od května zůstává v platnosti a v současné době nejsou patrné žádné známky výdajů nebo zvýšeného prodejního tlaku ze strany krátkodobých investorů.
Navzdory nízkým poplatkům se denní příjmy těžařů blíží padesáti milionům dolarů: těžba zůstává zisková a finanční tlak na těžaře je v současné době zanedbatelný.
