Esta primera semana de febrero es la semana de todos los peligros a nivel fundamental para la acción de los precios en el mercado de valores. En primer lugar, reúne a todos los influyentes fundamentales para el mercado, en particular la FED y el BCE, y, en segundo lugar, puede poner en entredicho el eufórico comienzo de año alcista para los activos financieros de riesgo. Echemos un vistazo a los fundamentales mientras las señales del análisis técnico son cada vez más favorables
La Reserva Federal de EE.UU. (FED) está cerca de su Tipo de Interés Terminal
Es bastante difícil elegir un adjetivo definitivo para describir el comienzo de 2023 en el mercado bursátil. Tras haber rastreado los titulares de la prensa financiera más importante, es el adjetivo «eufórico» el que más destaca, o sorprendente, exagerado, etc.
No estamos aquí para dar una lección de francés pero, de todos modos, esta recuperación alcista de los activos masacrados en 2022 ha sorprendido a muchos. En mi opinión, el comienzo de año en bolsa puede calificarse de presuntuoso y he aquí por qué:
- El mercado está poniendo todos los huevos en la misma cesta fundamental, lo que en sí mismo representa un importante riesgo a la baja si se anticipa erróneamente;
- El mercado está apostando a que el tipo terminal de la todopoderosa FED no subirá por encima del 5% (nótese que esta semana la FED lo subió al 4,75% en su primera decisión política del año);
- El mercado está anticipando un rápido «pivote» de la FED, es decir, el inicio de una tendencia a la baja del tipo de interés de los FONDOS DE LA FED para el tercer trimestre de 2023;
- El mercado está considerando finalmente que la desinflación estructural está muy avanzada desde finales del año pasado, que es donde reside el principal riesgo del mercado.
De hecho, cualquier repunte de las medidas de inflación subyacente a principios de año arrojaría enormes dudas sobre la capacidad de los Bancos Centrales para conseguir que la inflación vuelva al 2% y eliminaría gran parte de la justificación fundamental del repunte de la renta variable y las criptomonedas desde el 1 de enero.
Gráfico que revela el rendimiento de una selección de activos financieros representativos de todas las clases de activos desde principios de año
Bitcoin (BTC), un nuevo cierre técnico mensual está enganchando
Volvamos al análisis técnico del precio del Bitcoin, que ha subido más de un 40% desde principios de año. El mercado ha subido de 16.000 a 24.000 dólares casi sin pausa, lo que siempre supone un riesgo técnico de fuerte retroceso cuando el impulso del precio es vertical.
Demos un paso atrás centrándonos en la última actualización del gráfico en datos mensuales, el único horizonte temporal con un rango de varias semanas a meses. Bitcoin acaba de registrar su mejor cierre técnico mensual desde el primer trimestre de 2019, que en su momento señaló el final del mercado bajista.
En particular, observará la nueva tendencia alcista en el histograma LMACD, el indicador técnico MACD en escala logarítmica. Por último, para el marco técnico a corto plazo, el mercado se mantiene en tendencia alcista mientras se conserve el soporte de 21.000 $ con el hueco bajista de 25.000 $ a la vista.
Gráfico que expone el precio del bitcoin en datos mensuales y bajo una escala logarítmica
