Cada mercado alcista relacionado con las criptomonedas se basa en temas más o menos estacionales o duraderos —también denominados «narrativas»— que impulsan el rendimiento de sus tokens más populares. Una realidad que ha marcado el año 2025 por su rápida sucesión, hasta el punto de aportar algunas lecciones esenciales.
Demasiadas narrativas acaban con la narrativa
Si tuviéramos que resumir lo esencial de los anteriores mercados alcistas del sector de las criptomonedas, podríamos hacerlo con las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO) en 2018 y los NFT en 2021. Pero entonces, ¿cuál ha sido la narrativa del año 2025, cuando el bitcoin superó por primera vez los 125 000 dólares?
Una pregunta planteada por la cuenta X Tiger Research a la que no parece tan sencillo responder, en primer lugar debido a la evidente falta de perspectiva, pero también porque parece que esta última edición se basó en una sucesión de temas diferentes como nunca antes se había visto.
Euforias especulativas de corto plazo, hasta el punto de que «la atención del mercado pasaba a la siguiente narrativa incluso antes de validar correctamente la anterior». Y hay que decir que, en este ámbito, las memecoins marcaron rápidamente la tendencia como motor de inestabilidad durante los primeros meses del año.
El problema fundamental es que la mayoría de estas narrativas resultaron ser acontecimientos puntuales. Acapararon la atención a corto plazo sin construir estructuras capaces de evolucionar hacia sectores reales. Algunos actores llegaron incluso a crear narrativas falsas para aprovecharse de los inversores.
Tiger Research
Resultado: parece posible identificar una nueva narrativa para cada mes de 2025, hasta el punto de empujar a los inversores a «volverse más críticos y cada vez más escépticos» ante estos impulsos alcistas, aunque cabe admitir que «algunas se han consolidado como sectores reales hasta el punto de contribuir al avance del mercado de las criptomonedas».
Principales narrativas de las criptomonedas de 2025
Las principales tendencias a tener en cuenta de 2025
Más allá de las memecoins, lo bastante sencillas e intuitivas como para captar a nuevos inversores antes de deshacerse de ellos de inmediato «sin un efecto de filtración duradero», el informe destaca los servicios «InfoFi» desarrollados en torno a Kaito.
Una lógica de creación de contenido interesante que, sin embargo, chocará con su sistema de recompensas, hasta el punto de acabar «privilegiando lo sensacionalista en detrimento de la exactitud».
Por su parte, otras narrativas con fundamentos más sólidos han permitido crear un compromiso duradero, sobre todo gracias a propuestas capaces de «llevar las criptomonedas del potencial abstracto a la demostración de casos de uso concretos y funcionales».
En este ámbito, el análisis de Tiger Research destaca más concretamente el importante auge de las stablecoins, el desarrollo del protocolo de pago x402 de Coinbase y el éxito de los mercados predictivos.
Todo ello acompañado de «numerosos experimentos que se llevaban a cabo al mismo tiempo entre bastidores, mientras las instituciones comenzaban a integrarse en serio», como, por ejemplo, la tokenización de activos del mundo real (RWA) o los DEX perpetuos.
Entre mayor confidencialidad y retención de usuarios
Por último, se presta especial atención a los proyectos basados en la confidencialidad, en un entorno en el que la transparencia, inicialmente presentada como algo positivo, se transforma en «un entorno que expone el volumen de las transacciones, su momento de realización y las posiciones que implican una exposición estratégica para los inversores institucionales».
O cómo devolver la opacidad a la cadena de bloques para animar a los actores tradicionales a sumarse…
La conclusión de este artículo corresponde a los analistas de Tiger Research:
Los flujos masivos son posibles cuando el catalizador adecuado se encuentra con una barrera de entrada baja; las memecoins son prueba de ello. Pero también demuestra que los flujos de entrada, por sí solos, no son suficientes. Si los proyectos no crean motivos para que los usuarios se queden, esos flujos se convierten rápidamente en flujos de salida. La retención sigue siendo un reto fundamental.
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