Každý býčí trh spojený s kryptoměnami se opírá o více či méně sezónní nebo dlouhodobé témata – nazývaná také „narativy“ –, která pohánějí výkonnost populárních tokenů. Tato skutečnost charakterizovala rok 2025 svým rychlým sledem událostí, a to do té míry, že z ní lze vyvodit několik zásadních poučení.
Příliš mnoho narativů zabíjí narativ
Kdybychom měli předchozí býčí trhy v sektoru kryptoměn zredukovat na to podstatné, dalo by se to shrnout do pojmů Initial Coin Offerings (ICO) v roce 2018 a NFT v roce 2021. Jaký byl tedy příběh roku 2025, kdy bitcoin poprvé překročil hranici 125 000 dolarů?
Tuto otázku nastolil účet X Tiger Research a zdá se, že na ni není tak snadné odpovědět, především kvůli zjevnému nedostatku odstupu, ale také proto, že se zdá, že tento poslední cyklus se opíral o řadu různých témat jako nikdy předtím.
Krátkodobé spekulativní euforie, které dospěly až do bodu, kdy „pozornost trhu přešla k dalšímu příběhu ještě dříve, než byl ten předchozí řádně vyhodnocen“. A je třeba říci, že v této oblasti se memecoiny v prvních měsících roku rychle staly hlavním motorem nestability.
Základním problémem je, že většina těchto narativů se ukázala být jednorázovými událostmi. V krátkodobém horizontu na sebe strhly pozornost, aniž by vybudovaly struktury schopné vyvinout se ve skutečná odvětví. Někteří aktéři dokonce vytvořili falešné narativy, aby zneužili investory.
Tiger Research
Výsledek: zdá se, že pro každý měsíc roku 2025 lze identifikovat nový příběh, a to do té míry, že to vede investory k tomu, aby „byli kritičtější a stále skeptičtější“ vůči těmto vzestupným trendům, i když je možné připustit, že „některé z nich se prosadily jako skutečná odvětví natolik, že přispěly k posunu kryptotrhu vpřed“.
Hlavní kryptoměnové narativy roku 2025
Hlavní trendy roku 2025, které stojí za pozornost
Kromě memecoinů, které jsou natolik jednoduché a intuitivní, že dokážou přilákat nové investory, aby je pak stejně rychle „bez trvalého přínosu“ zase ztratily, zpráva poukazuje na služby „InfoFi“ vyvinuté kolem platformy Kaito.
Zajímavá logika tvorby obsahu, která však narazí na svůj systém odměňování, a to do té míry, že nakonec „upřednostní senzačnost na úkor přesnosti“.
Jiné příběhy s pevnějšími základy naopak umožnily vytvořit dlouhodobé zapojení, zejména díky návrhům schopným „posunout kryptoměny od abstraktního potenciálu k demonstraci konkrétních a funkčních případů použití“.
V této oblasti analýza Tiger Research konkrétně poukazuje na významný rozmach stablecoinů, vývoj platebního protokolu x402 společnosti Coinbase a úspěch prediktivních trhů.
To vše doprovázeno „četnými experimenty probíhajícími souběžně v zákulisí, zatímco se instituce začaly vážně zapojovat“, jako například tokenizace aktiv reálného světa (RWA) nebo perpetuitní DEXy.
Mezi zvýšenou ochranou soukromí a udržením uživatelů
Zvláštní pozornost je nakonec věnována projektům založeným na soukromí, a to v prostředí, kde se transparentnost, původně prezentovaná jako pozitivní, mění v „prostředí, které odhaluje velikost transakcí, jejich načasování a pozice představující strategickou expozici pro institucionální investory“.
Nebo jak vrátit do blockchainu určitou míru neprůhlednosti, aby se přilákali tradiční hráči…
Závěr tohoto článku patří analytikům z Tiger Research:
Masivní příliv kapitálu je možný, když se správný katalyzátor setká s nízkou vstupní bariérou – memecoiny jsou toho důkazem. Ukazuje to však také, že samotné přítoky nestačí. Pokud projekty nevymyslí důvody, které by uživatele motivovaly k setrvání, tyto přítoky se rychle promění v odtoky. Udržení uživatelů zůstává klíčovou výzvou.
Tiger Research
