Die Tokenisierung etabliert sich als zentraler Bestandteil der Verbindung, die sich derzeit mithilfe der Blockchain zwischen der traditionellen Finanzwelt und den Kryptowährungen entwickelt. Eine Innovation, die als wesentlich für die Modernisierung der US-Märkte dargestellt wird – sofern die Liquidität Schritt halten kann.
Eine Tokenisierung des Marktes innerhalb von zwei Jahren
Viele Akteure der traditionellen Finanzwelt scheinen sich darüber einig zu sein, dass das Prinzip der Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) die Karten in bestimmten Sektoren neu mischen wird – vom Immobilienmarkt über Staatsanleihen bis hin zu den Börsen.
Ein Wandel, der bereits weitgehend vom weltweit führenden Vermögensverwalter BlackRock in Gang gesetzt wurde – nach der Auflegung seines BUIDL-Fonds, der besonders auf dem boomenden Markt für US-Staatsanleihen vertreten ist –, aber auch von einigen Bankriesen, die die Einlagen und Überweisungen ihrer Kunden tokenisieren wollen.
Doch dies wäre laut den jüngsten Äußerungen des Chefs der US-Börsenaufsicht SEC, Paul Atkins, gegenüber dem Finanznachrichtensender Fox Business nur der Anfang von etwas viel Größerem. Tatsächlich sieht er die Tokenisierung als „den Schlüssel zur Modernisierung der US-Märkte“ in den kommenden Jahren.
Der nächste Schritt kommt mit Krypto-Assets und der Tokenisierung des Marktes, und dies wird enorme Vorteile mit sich bringen, insbesondere durch die Verringerung des Risikos und die Schaffung von deutlich mehr Vorhersehbarkeit und Transparenz in der Blockchain.
Für Paul Atkins dürfte die Tokenisierung eine Lösung für wiederkehrende Probleme der traditionellen Finanzwelt bieten, wie mangelnde Transparenz, Marktzugänglichkeit oder auch Risiken im Zusammenhang mit Abwicklungs- und Lieferfristen, sodass sie sich innerhalb von zwei Jahren als das vorherrschende Modell durchsetzen wird.
Ein Markt, der stets auf der Suche nach Liquidität ist
Einige Experten bleiben jedoch weiterhin skeptisch, wie beispielsweise Carlos Domingo, Mitbegründer und CEO des Unternehmens Securitize, das sich auf die Bereitstellung von Infrastruktur für die Tokenisierung für Akteure wie BlackRock und dessen BUIDL-Fonds spezialisiert hat. Der Grund: Eine theoretische Zugänglichkeit, deren in der Praxis verfügbare Liquidität zunächst ausgebaut werden muss.
Die Bereitstellung von Liquidität für eine Anlageklasse scheint ebenso wichtig zu sein wie die Gewährleistung ihrer Zugänglichkeit. Es herrschte der Eindruck, dass die Tokenisierung illiquide Vermögenswerte liquide machen würde, doch dies ist nicht eingetreten, da ein illiquider Vermögenswert illiquid bleibt, unabhängig davon, ob man ihn tokenisiert oder nicht.
Carlos Domingo
Derzeit konzentriert sich der Tokenisierungsmarkt – dessen Wert auf 18 Milliarden Dollar geschätzt wird – ausschließlich auf sehr liquide Sektoren, sodass sich der Dollar mit einem auf 300 Milliarden Dollar geschätzten Stablecoin-Markt als „erfolgreichster tokenisierter Vermögenswert“ durchgesetzt hat.
Marktanteile der Tokenisierung
Gleichzeitig weisen tokenisierte US-Staatsanleihen eine Marktkapitalisierung von fast 9 Milliarden Dollar auf, während Aktien Mühe haben, 640 Millionen Dollar zu erreichen.
