Notable crypto talking heads are calling it: there’s now only one way things can go.
„Ich glaube, dass das Angebot an Stables die Talsohle erreicht hat und von hier an nur noch nach oben gehen wird“, twitterte Nic Carter.
Nachdem das Gesamtangebot aller Stablecoins fast das ganze Jahr 2023 über gesunken war, scheint es nun zum Stillstand gekommen zu sein. Aber warum?
Anstatt dass Stablecoin-Inhaber ihre digitalen Dollars vom Markt abziehen (und echte Dollars einlösen), tun sie das Gegenteil.
„Zum ersten Mal seit zwei Jahren sehen wir tatsächlich Zuflüsse“, schrieb die Twitter-Persönlichkeit Pentoshi.
Dies ist, wie die Krypto-Bullen glauben machen wollen, ein gutes Omen. Es soll bedeuten, dass mehr trockenes Pulver bereit ist, in Bitcoin oder Ihren Lieblings-Altcoin zu fließen.
Gesamtmarktkapitalisierung aller Stablecoins (blau) und die Änderungsrate pro Woche (rot). Quelle: DeFi Llama.
Das liegt daran, dass es einfacher und schneller ist, sein Geld vorzeitig auf Kryptowährungen zu setzen und langsam eine Position aufzubauen, bevor es zu einer Art Mega-Rally kommt.
„Es ist ein ziemlich zuverlässiger Indikator für die Stimmung, da es verfolgt, wie viel neues Kapital in das System einfließt“, sagte der Forschungsleiter von Ethena Labs, Conor Ryder, gegenüber TCN. „Da die Mehrheit der Stablecoins heute keine Rendite abwirft, kann man davon ausgehen, dass Investoren Stablecoins mit dem Ziel prägen, Transaktionen zu tätigen, wie beim Kauf anderer Krypto-Assets.“
Dennoch ist die Erzählung mit einigen ernsthaften Salzkörnern versehen (wie ein Großteil der Kryptowährungen).
„Ich denke, es gibt zu viele Nuancen, als dass es direkt relevant wäre“, sagte Ashwath Balakrishnan, Leiter der Forschungsabteilung bei Delphi Digital, gegenüber TCN. „Es ist nicht immer so einfach zu sagen, dass USDC geprägt werden und daher Bitcoin nachgefragt wird.“
Auch die Daten sind nicht eindeutig. Obwohl sich der stetige Rückgang aller Stablecoins etwas verlangsamt zu haben scheint, ist die Verlangsamung nicht gleichmäßig verteilt.
Marktkapitalisierung von USDC (grün) und USDT (blau). Quelle: CoinGecko.
Der USDC von Circle beispielsweise fällt von seinem Höchststand von rund 56 Mrd. USD auf heute 24 Mrd. USD, während der USDT von Tether diese Woche mit 85 Mrd. USD einen neuen Höchststand der Marktkapitalisierung erreicht hat.
Dass USDC immer weiter hinter USDT zurückfällt, ist übrigens ein Anzeichen dafür, dass ein größerer Teil des Marktes die Vereinigten Staaten verlässt, so Ryder von Ethena Labs gegenüber TCN.
Wenn es nicht darum geht, Taschen zu pumpen, warum sollte dann das Angebot an Stablecoins wieder ansteigen?
Diese Dollar-Münzen „könnten in den Primärmarkt gehen“, sagte Balakrishnan. „Viele Geschäfte werden jetzt in Stablecoins abgewickelt. Eine Menge Dinge passieren heutzutage in USDT und USDC. „
Grundsätzlich werden Finanzierungsrunden für kleinere Krypto-Projekte und DAOs nicht mehr in grenzüberschreitenden Überweisungen, sondern in Stablecoins abgewickelt. Das ist noch nicht ganz der Katalysator für die Nische, aber es bietet eine Alternative zu den Twitterati-Influencern, die neues Hopium in den Markt pumpen.
Das Angebot an Stablecoins ist auch nicht die einzige Kennzahl, die man im Auge behalten sollte. Der Mitbegründer von Bluechip, einem gemeinnützigen Stablecoin-Ranking-Unternehmen, Garrett Jones, sagte gegenüber TCN, dass wir uns die Transaktionsvolumina genauer ansehen sollten.
„Das Stablecoin-Angebot kann uns nur so viel sagen“, sagte er gegenüber TCN. „Wenn sich die Technologie so schnell ändern kann – ganz zu schweigen von den Ansichten der Regulierungsbehörden – müssen wir uns wirklich das Transaktionsvolumen ansehen, um zu verstehen, wie sehr Stablecoins den Markt prägen.“
Letztendlich ist es eine nuancierte Metrik, um die Gesundheit des Marktes zu bestimmen. Oder zumindest eine, auf die man nicht wetten sollte:
