Die negative Entwicklung des Bitcoin (BTC)-Kurses trifft einige Branchen stärker als andere. Bei den großen Anbietern von Mining-Ausrüstung ist die Pille schwer zu schlucken: Ihre Aktien sind in den letzten Monaten um die Hälfte gefallen. Wie kann man einen so starken Rückgang erklären?
Die Aktien der großen Mining-Unternehmen sind abgestürzt
Eine Veröffentlichung der Analyseseite The Block Research zeigt, dass die Kursschwankungen von Bitcoin die Mining-Unternehmen stärker betreffen als andere Unternehmen, die mit Kryptowährungen zu tun haben. Das liegt an der Art ihrer Geschäfte, die wie eine Hebelwirkung auf die Aktien wirken würden.
In den letzten Monaten sind die Aktien von Mining-Unternehmen tatsächlich um die Hälfte zurückgegangen und damit stärker gefallen als der Kurs von Bitcoin. BTC ist tatsächlich von einem Rekordhoch von fast 70.000 US-Dollar auf einen Preis von 41.000 US-Dollar heute Morgen gefallen:
Kursentwicklung des BTC seit seinem letzten Rekordhoch (Quelle: TradingView, BTC/USDT)
Der BTC ist für seine hohe Volatilität bekannt, aber seine Entwicklung von Jahr zu Jahr war überwiegend positiv. Man könnte also meinen, dass die Aktien von Mining-Unternehmen, die langfristig rechnen, stabiler wären. Es ist jedoch eher das Gegenteil der Fall.
Die Marktkapitalisierung von Marathon ist von 7,65 Milliarden US-Dollar im November letzten Jahres auf 3 Milliarden US-Dollar gestern gesunken. Dasselbe Szenario gilt für Riot Blockchain, dessen Wert von 4,25 Milliarden auf 2 Milliarden US-Dollar sank.
Die Gesamtkapitalisierung des Sektors, die bis 2021 explodiert war, fällt somit seit November deutlich:
Aktienkapitalisierungen der Mining-Branche (Quelle: The Block Reseach)
Wie lassen sich diese intensiveren Schwankungen erklären?
Die Mining-Unternehmen sind auf verschiedene Weise mit Bitcoin verbunden, was erklären würde, warum sie stärker von dessen Preisschwankungen betroffen sind. Sie haben natürlich Bitcoin in ihrer Kasse und die ASICs, die sie anbieten, schwanken selbst im Preis, je nachdem, wie der BTC-Kurs ist. Diese Faktoren vervielfachen also die Auswirkungen und wirken wie Hebel.
Ein weiterer Faktor, den es zu berücksichtigen gilt, ist die Verwässerung des Marktes. Unternehmen müssen ständig Geld beschaffen, um weiterhin geeignete Produkte anbieten zu können, wodurch die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien steigt. Laut The Block verfügte Marathon Patent im vierten Quartal 2020 auf diese Weise über 51 600 000 Aktien, eine Zahl, die bis zum vierten Quartal 2021 auf 102 630 000 angestiegen ist.
Diese Elemente sind also sehr typisch für diese Branche und erklären die großen Schwankungen. Ganz zu schweigen von der Tatsache, dass 2021 ein Jahr voller Wendungen für die Mining-Branche war. Das Verbot in China mischte die Karten neu, und mehrere Regierungen begannen, den Stromverbrauch von Mining-Farmen zu überwachen. Der Rückgang der Aktienkurse ist also Teil einer multifaktoriellen Logik.
