Na spotových a futures trzích se neprojevuje žádná výrazná poptávka a panuje zde silný prodejní tlak. Navíc se současná situace na trhu velmi podobá konci býčích trhů, které jsme mohli pozorovat na začátku roku 2018 a na začátku roku 2022.
Na křižovatce
Po slibném začátku roku 2026 se cena BTC potýká s překonáním rezistence na úrovni 95 000 $ a udržením vzestupného momenta.
V krátkodobém horizontu zůstává rovnováha mezi nákupním tlakem a prodejním chováním křehká a rozhodující:
- buď se trhu podaří absorbovat nedávný prodejní tlak a znovu nastartovat trvalý vzestupný trend;
- nebo by mohla převážit fáze hlubší korekce (scénář „dead cat bounce“).
Která z těchto dvou možností se projeví v nadcházejících týdnech?
Obrázek 1: Denní kurz BTC
Cyklická pozice
Abychom lépe pochopili současnou situaci na trhu, pojďme se na ni podívat s odstupem a zhodnotit dlouhodobou pozici BTC. K tomu můžeme sledovat vývoj procenta nabídky v zisku, stejně jako její čtyřletý a kumulativní průměr.
Tento ukazatel měří ziskovost nabídky v oběhu, aby bylo možné odhadnout, zda se trh BTC nachází v oblasti překoupenosti, přeprodanosti nebo v rovnováze. Čtyřletý a kumulativní průměr slouží jako referenční prahy pro rozlišení býčích a medvědích tržních podmínek.
V tomto ohledu způsobila korekce na konci roku 2025 pokles procenta nabídky v zisku pod tyto dvě úrovně, odhadované na přibližně 75 %. Zatímco trh s BTC historicky opouští podmínky býčího trhu, když jsou ve zisku drženy méně než tři ze čtyř bitcoinů, překonání této hranice v následujících týdnech činí hypotézu o „dead cat bounce“ obzvláště věrohodnou.
Současná situace na trhu se totiž velmi podobá konci býčích trhů pozorovaných na začátku roku 2018 a na začátku roku 2022. K potvrzení začátku medvědího trhu však bude nutné tento „dead cat bounce“ potvrdit pokračujícím poklesem pod úroveň podpory 85 000 $.
Obrázek 2: Procento nabídky BTC v zisku
Velmi podobný závěr lze vyvodit pomocí „spravedlivé ceny“ (modrá) a průměrné krátkodobé nákupní ceny (cyan), dvou metrik, jejichž fungování jsme podrobně popsali v naší předchozí analýze.
Když se BTC v listopadu 2025 propadl pod tyto dvě cenové úrovně, vstoupil do medvědího trhu, než se konsolidoval nad hranicí 85 000 $.
Nyní jde o to, zda se trhu podaří tyto dvě úrovně překonat směrem nahoru a obnovit tak zdravý vzestupný trend, nebo zda budou působit jako rezistence schopné zablokovat oživení BTC.
V posledních dnech bitcoin odmítl krátkodobou průměrnou nákupní cenu, čímž trh ještě více ukotvil v konfiguraci podobné konci býčího cyklu v letech 2018 a 2022.
Obrázek 3: Spravedlivá cena a průměrná krátkodobá nákupní cena
Rovnováha nabídky a poptávky
V tomto kontextu je klíčovým faktorem, který je třeba sledovat, rovnováha nabídky a poptávky:
- pokud se projeví dostatečný nákupní tlak, cena BTC si bude moci udržet vzestupnou dynamiku a překročit hranici 95 000 $;
- pokud převáží prodejní tlak, trh potvrdí „dead cat bounce“ a propadne pod hranici 85 000 $.
Zkrátka, chování investorů hraje klíčovou roli během přechodových fází mezi býčími a medvědími trhy.
Na straně institucionálních investorů, zejména prostřednictvím spotových bitcoinových ETF, se opět projevuje výrazný prodejní tlak, zatímco v posledních týdnech byly ještě pozorovány významné objemy nákupů.
Je pravděpodobné, že návrat do pásma po neúspěšném pokusu o překonání hranice 95 000 $ oslabil důvěru těchto aktérů, kteří jsou nyní ohledně krátkodobého vývoje váhavější.
Obrázek 4: Čisté nákupní/prodejní toky spotových bitcoinových ETF
Na centralizovaných spotových burzách vystřídaly nákupní špičky tento týden výrazné prodejní chování, přičemž na Binance a Coinbase bylo prodáno více než 1 000 BTC.
Ačkoli při pokusu o překonání hranice 95 000 USD ještě existovala spotová poptávka, rychle vyprchala, což signalizuje nedostatek důvěry a angažovanosti ze strany investorů.
Tento poznatek posiluje scénář „dead cat bounce“, v němž účastníci trhu nemají dostatečné přesvědčení k udržení svých pozic a nakonec prodávají svá aktiva, aby omezili ztráty.
Obrázek 5: Čisté nákupní/prodejní toky na centralizovaných spotových burzách
Na derivátových trzích se slabá spekulace na růst pozorovaná v okolí 95 000 USD proměnila v obnovení čistého prodejního tlaku prostřednictvím otevírání krátkých pozic.
Skutečnost, že spekulanti jsou více nakloněni prodeji než nákupu, představuje další signál zhoršeného sentimentu na trhu.
Nadměrná spekulace na pokles by však v krátkodobém horizontu mohla nabídnout příležitosti ke short squeeze, které by mohly trhu přinést dočasnou úlevu.
Obrázek 6: Čisté nákupní/prodejní toky na centralizovaných futures burzách
Konečně, dlouhé pozice nahromaděné v předchozích týdnech rovněž přispěly ke korekci BTC, což vyvolalo nadměrné spekulativní riziko, o které by se vzestupný trend rád obešel.
Po absorpci dlouhých likvidit pod hranicí 90 000 $ by bylo lepší, kdyby se kurz BTC vyhnul návratu k 85 000 $, jinak by to mohlo vést k zahájení dlouhodobého klesajícího trendu v průběhu roku 2026.
Obrázek 7: Prahová hodnota likvidací na futures trzích BTC
Shrnutí této on-chain analýzy bitcoinu (BTC)
Současná situace na trhu se velmi podobá konci býčích trhů pozorovaných na začátku roku 2018 a na začátku roku 2022. K potvrzení začátku medvědího trhu však bude nutné ověřit scénář „dead cat bounce“ pokračujícím poklesem ceny pod úroveň podpory 85 000 $.
V tomto typu konfigurace je klíčovým faktorem, který je třeba sledovat, rovnováha mezi nabídkou a poptávkou:
- pokud se projeví dostatečný nákupní tlak, cena BTC si bude moci udržet vzestupnou dynamiku a překonat rezistenci na úrovni 95 000 $;
- pokud převáží prodejní tlak, trh potvrdí „dead cat bounce“ a propadne pod 85 000 $.
V současné době se na spotových a futures trzích neprojevuje žádná významná poptávka, trhy vykazují výrazný prodejní trend, což zvyšuje riziko, že se v průběhu roku 2026 ustálí dlouhodobý klesající trend.
