След почистването на пазара на деривати някои притежатели на краткосрочни криптовалути излизат от позициите си в отговор на волатилността на цената на биткойна (BTC). Анализ на ситуацията във веригата.
Bitcoin (BTC) разтърсва дребните притежатели
Опитвайки се да се възстанови, цената на биткойн (BTC) образува под от 55 573 долара след загубата на подкрепата от 60 000 долара, която сега се счита за седмичен таван.
Дневна графика на цената на биткойн (BTC) (Източник: Coinigy)
Въртейки се в рамките на клъстер с голям обем между 54 000 и 59 000 долара, биткойнът наскоро изпита нервите на много участници, като тества ценови зони, към които някои краткосрочни притежатели не биха искали да се връщат.
Графика на реализирания обем на биткойн (BTC) (Източник: checkonchain.com)
Нека се възползваме от тази консолидация, за да надградим показателите, обсъдени в последните няколко анализа и проучвания:
- текущото състояние на пазарите на деривати;
- максималната болка, понесена от STH;
- поведението на разходите на LTH.
Напрежението на пазарите на деривати намалява
Primo, почистването, за което стана дума миналата седмица, продължи, тъй като спадащите цени отблъснаха спекулантите от финансовите деривати.
Спадът от 15% на открития интерес към BTC достигна месечно дъно от 22,3 млн. долара, освобождавайки пазара от излишния риск.
С търговията с безсрочни договори с леко положителен темп оптимизмът изглежда се е върнал на разумно ниво въпреки нарастващото влияние на пазарите на деривати от началото на 2021 г.
Графика на открития интерес към Bitcoin (BTC) (Източник: Glassnode)
Както се вижда от броя на ликвидациите, от миналия петък насам все по-малко позиции са принудително закрити, което е знак, че някои от спекулантите са си научили урока… до следващия път.
В идеалния случай би трябвало да настъпи моментът, в който спотовите пазари да поемат управлението, за да започнат отново здравословно покачване, основано на пряко търсене.
Диаграма на ликвидациите на бъдещи договори за Bitcoin (BTC) (Източник: Glassnode)
Болезнена седмица за STH
След това нека обърнем внимание на друга кохорта, чието влияние върху неотдавнашната корекция не е за пренебрегване: STHs.
Този термин означава Short Term Holders (краткосрочни притежатели) и включва различни видове краткосрочни притежатели (нови участници, активни търговци, дребни притежатели и т.н.).
Въпреки различните нива на разбиране на пазара и инвестирания капитал, всички тези субекти имат психологическа черта, която ги обединява.
Всъщност емоционалността, ирационалната реакция на волатилността, е поведение, което може да се наблюдава често в тази кохорта.
Известни с това, че не държат BTC за повече от 155 дни, STHs също участваха в спада на цената на биткойн, като се съгласиха да продават токени на все по-непривлекателна цена.
Диаграма на Bitcoin (BTC) aSOPR (Източник: Glassnode)
Динамиката на печалбите от тази седмица показва бърз спад на рентабилността по време на корекцията, подчертана от aSOPR.
Някои STHs буквално купиха новия ATH, преди да обърнат посоката, когато цената падна, предизвиквайки краткосрочен натиск за продажба и изпращайки aSOPR обратно към неутралния праг.
За да илюстрираме по-добре този въпрос, нека вземем назаем инструмента за анализ Permabull Niño. Като се насочим към UTxOs с възраст под 155 дни, можем да изведем тяхната оценка и реализирана цена.
Графика на STH-MVRV и STH-rPrice (BTC) (Източник: Glassnode)
Това, което разглеждате, е връзката между спот цената на BTC и индекса на печалбата на краткосрочните притежатели.
Наблюдението е просто – всеки път, когато спот цената падне под реализираната цена, STHs започват да продават своите токени на загуба, докато достигнат максимална болезнена точка около -50% възвръщаемост.
Обратно, по време на бичи фази спот цената често се подкрепя от реализираната цена, тъй като тя се покачва, което показва възможности за покупка, когато STH-MVRV тества прага на неутралност като подкрепа.
Ако това се случи, BTC ще трябва да достигне 53 000 долара, за да тества разходната база на STH и да предизвика възобновяване на възхода или капитулация на тази кохорта.
Началото на дистрибуцията
Нека завършим този анализ с добавянето на последната призма за четене – тази на дългосрочните притежатели или LTH.
След като натрупваха BTC през цялото лято, някои субекти от тази категория два пъти похарчиха умерено количество токени на последните върхове.
Bitcoin (BTC) SOAB диаграма (Източник: Glassnode)
Както се вижда от SVAB, тези намаляващи обеми са сигнал за строг LTH, който контролира натиска си за продажба, за да не прекъсне инерцията на пазара.
SVAB диаграма на Bitcoin (BTC) (Източник: Glassnode)
Без да започнат да разпространяват своите токени на ниво ATH, както е обичайно, тези дългосрочни притежатели внасят малко ликвидност на пазара, като същевременно реализират печалбите си при покачването им.
Този цикличен феномен започва да се наблюдава на графиката на жизнеността на биткойн.
Тъй като все повече и повече BTC излизат от състоянието на покой и се активират отново, броят на дните им с токени (TD) се нулира.
Графика на жизнеността на Bitcoin (BTC) (Източник: Glassnode)
Разрушаването на JJ, което е синоним на подем в икономическата активност, се очертава и огъва кривата, инициирайки потенциално обръщане на тенденцията при този индикатор.
Този процес на освобождаване на пленени БТК, който може да се открие чрез проучване на динамиката на предлагането, трябва да започне да се идентифицира, след като предлагането, държано от LTH (синьо), се прехвърли към STH (розово) на по-трайна основа.
Графика на разпределението на доставките на Bitcoin (BTC) (Източник: checkonchain.com)
Synthesis
И накрая, изглежда, че причината за неотдавнашната корекция е доста нюансирана и че анализът от последната седмица може да бъде прецизиран чрез по-широк поглед.
Например, на фона на големия оптимизъм, много STH изглежда са влезли в позиции между 53 000 и 69 000 USD, надявайки се на бързо удовлетворение от пазара.
Придобивайки отчасти токени, продавани от LTH близо до върха, тези субекти бързо се разочароваха.
Препродавайки тези токени в отговор на волатилността на корекцията, STH участваха в натиска за продажба от пазарите на деривати.
В заключение, проучването от тази седмица ни позволява да разширим разбирането си за психологията на различните кохорти и да обясним поведението им в настоящия пазарен контекст.
Сега можем да кажем, че:
- пазарите на деривати бяха изчистени от прекомерното поемане на риск;
- STH са на късо от корекцията, която е в ход от 9 ноември насам;
- LTH бавно започват да разпространяват своите токени, докато цената на биткойн достига нови върхове.
