Nach einem kürzlich Anfang November verzeichneten historischen Höchststand ist die der Bitcoin-Blockchain zugewiesene Rechenleistung zum Jahresende deutlich zurückgegangen. Könnte dies ein günstiges Szenario für eine bullische Erholung von BTC sein?
Rückgang der Rechenleistung der Bitcoin-Miner
Die Entwicklung der Bitcoin-Blockchain beruht auf bestimmten wesentlichen Voraussetzungen, wie beispielsweise einem regelmäßigen und anhaltenden Anstieg des BTC-Kurses, um die Einkommensverluste der Miner bei jedem neuen Halving auszugleichen, das eine Halbierung ihrer Einnahmen zur Folge hat.
Dies ist umso wichtiger, als die Mining-Schwierigkeit gleichzeitig stetig zunimmt und regelmäßig neue Höchststände erreicht. Das Ziel: die Komplexität der Blockerzeugung an die Anzahl der vorhandenen Miner und die verfügbare Rechenleistung (Hashrate) anzupassen.
Gleichzeitig verzeichnet diese der Bitcoin-Blockchain gewidmete Rechenleistung in den letzten 30 Tagen einen deutlichen Rückgang von 4 %. Eine Situation, die laut den Analysten von VanEck als „der stärkste Rückgang seit April 2024“ dargestellt wird.
Entwicklung der Bitcoin-Hashrate im letzten Jahr
Grund dafür ist der starke Kursrückgang des BTC, der zur Abschaltung bestimmter Maschinen führte, aber auch neuer Druck seitens Chinas auf diese Branche auf lokaler Ebene sowie die Attraktivität des potenziell rentableren KI-Sektors, der „zum Verlust eines Anteils von 10 % der Hash-Leistung des Bitcoin-Netzwerks führen könnte“.
Schätzungen zufolge wurden fast 400.000 Mining-Maschinen stillgelegt. Auch wenn die Rentabilität für Miner in letzter Zeit schlecht war, betreiben viele Akteure das Mining trotz wirtschaftlich ungünstiger Zeiten weiter, da sie an die Zukunft von Bitcoin glauben.
VanEck
Ein bullisches Szenario für langfristige BTC-Inhaber?
Nach Ansicht der Experten von VanEck könnte dieser Rückgang der der Bitcoin-Blockchain zugewiesenen Rechenleistung als Zeichen dafür gewertet werden, dass es der Mining-Branche schwerfällt, in einem zunehmend wettbewerbsintensiven Umfeld zu bestehen. Doch die Realität könnte ganz anders aussehen…
Vergleicht man die zukünftigen 90-Tage-Renditen von BTC mit den vergangenen 30-Tage-Schwankungen der Hash-Rate seit 2014, so stellen wir fest, dass die zukünftigen Renditen mit größerer Wahrscheinlichkeit positiv ausfallen, wenn die Hash-Rate sinkt, als wenn sie steigt (65 % gegenüber 54 %). Zudem stellen wir fest, dass die durchschnittlichen zukünftigen 180-Tage-Renditen um etwa 30 Basispunkte höher sind (+20,5 % gegenüber 20,2 %), wenn die Hash-Rate zurückgeht, als wenn sie steigt.
VanEck
Ein bevorstehender Anstieg des BTC-Kurses, der durch die Wiederaufnahme des Akkumulationsprozesses der Digital Asset Treasuries (DAT) gestützt werden könnte. Insbesondere wenn man bedenkt, dass je länger die Kompression der Hash-Rate anhält, desto größer die Wahrscheinlichkeit ist, dass die erwarteten positiven Renditen in verstärktem Maße eintreten.
Der Kauf von BTC bei einem negativen 90-Tage-Wachstum der Hash-Rate hat historisch gesehen die zukünftigen Renditen über 180 Tage verbessert, mehr als zu jedem anderen Zeitpunkt.
VanEck
