Na een recent historisch hoogtepunt begin november vertoont de rekenkracht die aan de Bitcoin-blockchain wordt toegewezen tegen het einde van het jaar een opvallende daling. Zou dit een gunstig scenario zijn voor een bullish herstel van BTC?
Daling van de rekenkracht van Bitcoin-miners
De ontwikkeling van de Bitcoin-blockchain is afhankelijk van een aantal essentiële voorwaarden, zoals een gestage en aanhoudende stijging van de BTC-koers om het inkomensverlies van de miners te compenseren bij elke nieuwe halving, die een halvering van hun inkomsten tot gevolg heeft.
Dit is des te belangrijker omdat de moeilijkheidsgraad van het minen tegelijkertijd constant toeneemt, tot het punt waarop regelmatig nieuwe pieken worden bereikt. Het doel: de complexiteit van het verkrijgen van een blok afstemmen op het aantal aanwezige miners en de beschikbare rekenkracht (hashrate).
Tegelijkertijd is deze rekenkracht voor de Bitcoin-blockchain de afgelopen 30 dagen met maar liefst 4% gedaald. Een situatie die door analisten van VanEck wordt omschreven als “de sterkste daling sinds april 2024”.
Ontwikkeling van de Bitcoin-hashrate in het afgelopen jaar
De oorzaak hiervan is de sterke daling van de BTC-koers, waardoor bepaalde machines zijn stilgelegd, maar ook nieuwe Chinese druk op deze industrie op lokaal niveau en een aantrekkingskracht van de potentieel winstgevendere AI-sector, die zou kunnen “leiden tot het verdwijnen van een aandeel dat gelijk staat aan 10% van de hashrate van het Bitcoin-netwerk”.
Naar schatting zijn bijna 400.000 mining-machines stilgelegd. Hoewel de winstgevendheid voor miners de laatste tijd slecht is geweest, blijven veel spelers ondanks ongunstige economische periodes minen, omdat ze geloven in de toekomst van Bitcoin.
VanEck
Een bullish scenario voor langetermijnhouders van BTC?
Volgens de specialisten van VanEck zou deze daling van de rekenkracht die aan de Bitcoin-blockchain wordt toegewezen, kunnen duiden op de moeite die de mijnbouwsector heeft om te overleven in een steeds competitiever wordende omgeving. Maar de realiteit zou wel eens heel anders kunnen zijn…
Wanneer we de toekomstige 90-daagse rendementen van BTC vergelijken met de 30-daagse schommelingen in de hash-rate sinds 2014, zien we dat de toekomstige rendementen vaker positief zijn wanneer de hash-rate daalt dan wanneer deze stijgt (65% tegenover 54%). Bovendien zien we dat de gemiddelde toekomstige rendementen over 180 dagen ongeveer 30 basispunten hoger liggen (+20,5% tegenover 20,2%) wanneer de hash-rate daalt in plaats van stijgt.
VanEck
Een aanstaande stijging van BTC die zou kunnen worden ondersteund door het opnieuw op gang komen van het accumulatieproces van Digital Asset Treasuries (DAT). Dit geldt met name als we bedenken dat hoe langer de daling van de hash-rate aanhoudt, hoe groter de kans is dat de verwachte positieve rendementen zich met een grotere omvang zullen voordoen.
Het kopen van BTC wanneer de groei van de hash-rate over 90 dagen negatief is, in plaats van op enig ander moment, heeft historisch gezien de toekomstige rendementen over 180 dagen verbeterd.
VanEck
