继11月初创下历史新高后，比特币区块链的算力在年底呈现出显著下降。这是否预示着BTC将重返牛市？
比特币矿工算力下降
比特币区块链的发展依赖于某些基本前提，例如BTC价格需持续稳定上涨，以弥补矿工在每次减半事件中收入减半造成的损失。
这一需求尤为重要，因为与此同时，挖矿难度也在持续攀升，甚至不断刷新历史新高。其目的是：使生成一个区块的复杂度与当前矿工数量及可用算力（哈希率）保持平衡。
与此同时，过去30天内，比特币区块链的算力出现了4%的显著下滑。VanEck的分析师指出，这是“自2024年4月以来最大的跌幅”。
过去一年比特币算力的变化
造成这一现象的原因包括：BTC价格大幅下跌导致部分矿机停机，以及中国对该行业施加的新一轮地方性压力，此外，潜在利润更高的AI领域也吸引了矿工的关注，这可能“导致相当于比特币网络10%算力的流失”。
据估计，已有近40万台矿机停机。尽管矿工的盈利能力近期不佳，但许多参与者仍坚持在经济低迷时期继续挖矿，因为他们相信比特币的未来。
VanEck
对BTC长期持有者而言，这会是一个看涨的信号吗？
VanEck的专家指出，比特币区块链算力的下降，看似表明采矿业在日益激烈的竞争环境中难以生存。但现实情况可能截然不同……
通过对比2014年以来比特币90天期未来收益率与30天期算力波动的历史数据，我们发现当算力下降时，未来收益率呈现正增长的可能性高于算力上升时（65% 对比 54%）。此外，我们发现当算力下降而非上升时，180天内的平均未来回报率约高出30个基点（+20.5% 对比 20.2%）。
VanEck
比特币即将迎来上涨，这可能得益于Digital Asset Treasuries（DAT）积累过程的重新启动。特别是考虑到，哈希率压缩持续的时间越长，预期正回报出现的概率就越高，且幅度可能更大。
历史数据显示，在90天算力增长率为负值时买入BTC，而非其他任何时间点，能显著提升未来180天的投资回报率。
VanEck
