Man könnte zwar meinen, dass sich der Trend mit dem Kursrückgang der Kryptowährungen umkehren würde, doch der Anteil von ETH und BTC an zentralisierten Börsen sinkt weiter. Wie lässt sich das erklären?
Die Menge an ETH und BTC auf den CEX befindet sich im freien Fall
Letzte Woche veröffentlichten die Analysten von Glassnode einen Marktbericht, in dem sie insbesondere den immer geringer werdenden Anteil von ETH und BTC auf zentralisierten Börsen (CEX) hervorhoben.
Diese Zahl ist seit 2020 für ETH und seit 2022 für BTC nahezu kontinuierlich gesunken und liegt heute bei 10,83 % für ETH und 14,49 % für BTC:
Anteil von ETH und BTC auf CEX
In den letzten Jahren ging man allgemein davon aus, dass eine größere Menge an Kryptowährungen auf zentralisierten Plattformen auf eine Verkaufsbereitschaft seitens der Anleger hindeuten könnte. Vor diesem Hintergrund könnte man versucht sein, die umgekehrte Schlussfolgerung zu ziehen, dass je weniger Vermögenswerte auf den CEX liegen, desto geringer die Verkaufsabsichten sind.
Solche Zusammenhänge sollten jedoch mit Vorsicht betrachtet werden. Zwar zeigt die obige Grafik, dass diese Argumentation für BTC zwischen 2021 und 2022 bis zu einem gewissen Grad zutraf, doch stellen wir auch fest, dass sie für ETH nicht galt. Bei ETH fällt der Beginn des Rückgangs übrigens mit dem Beginn des Stakings auf der Beacon Chain zusammen.
Daher muss betont werden, dass sich diese Zahlen ausschließlich auf die auf CEX vorhandenen Vermögenswerte beziehen:
Das Angebot an den Börsen entspricht lediglich dem Anteil der im Umlauf befindlichen Kryptowährungen, die in mit zentralisierten Handelsplattformen verbundenen Wallets gehalten werden. Achtung: Diese Zahl berücksichtigt keine dezentralen Handelsplattformen.
Daher spiegelt dies nicht die Vielzahl anderer Instrumente wider, die Anlegern zur Verfügung stehen, angefangen bei ETFs. Denn obwohl Unternehmen wie Coinbase in der Regel mit der Verwahrung der Vermögenswerte dieser Anlageinstrumente betraut wurden, sind institutionelle Fonds in den Prozentsätzen von BTC oder ETH, die auf CEX gehalten werden, nicht berücksichtigt.
Dabei waren es vor allem institutionelle Anleger, die diesen Bullenlauf vorangetrieben haben, und im vorliegenden Fall lässt sich ihre Verkaufsabsicht anhand dieses Indikators nicht erkennen.
Darüber hinaus wird es selbst für Privatanleger immer einfacher, Kryptowährungen außerhalb zentralisierter Plattformen zu verkaufen. Vor diesem Hintergrund könnten die Anteile von ETH und BTC, die auf CEX gehalten werden, im Laufe der Jahre weiter sinken, bis sie eine gewisse Untergrenze erreichen – und zwar unabhängig von den Marktbedingungen.
