Os Digital Asset Treasuries (DAT) atravessam atualmente um período difícil, entre uma queda significativa das suas ações e a rejeição por parte de alguns índices bolsistas, como o Morgan Stanley Capital International (MSCI). Uma exclusão que poderá provocar saídas de capital até 15 mil milhões de dólares, de acordo com uma análise recente.
Digital Asset Treasuries vs MSCI: qual o impacto real?
O desenvolvimento dos Digital Asset Treasuries (DAT) surge como uma das tendências do ano de 2025, com um aumento notável do seu número durante este período. No entanto, estas empresas cotadas em bolsa detentoras de criptomoedas apresentam agora resultados mais do que mistos.
Com efeito, estas estratégias de criptomoedas, que se destinavam a devolver visibilidade bolsista a empresas em declínio, registam agora quedas significativas, ao ponto de obrigar algumas delas a revender criptomoedas para financiar a recompra das suas próprias ações.
Um contexto desfavorável amplamente complicado pelo anúncio conjunto de uma possível exclusão das suas ações dos índices Nasdaq 100 e MSCI, tendo como critério de avaliação o facto de deterem mais de 50 % de criptomoedas nos seus ativos.
Uma situação perante a qual a líder Strategy — diretamente afetada — não deixou de reagir, explicando que as Bitcoin Treasuries são «empresas operacionais». Ao mesmo tempo, um grupo de defesa das DAT denominado Bitcoin For Corporations tentou estimar o impacto desta exclusão, e os números não são muito encorajadores.
Uma lista preliminar identifica 39 empresas sob análise, das quais 18 são atuais constituintes dos índices e 21 não constituintes. Entre as empresas de destaque encontram-se a Strategy, a Sharplink Gaming, a Riot Platforms e a Marathon Digital Holdings.
Bitcoin For Corporations
Saídas que podem atingir os 15 mil milhões de dólares
Os números apresentados devem ser interpretados com a devida cautela, uma vez que se trata de uma mera estimativa baseada na perspetiva desta exclusão, cuja confirmação deverá ocorrer no próximo dia 15 de janeiro, com implementação prevista para fevereiro. Ainda assim, isto permite ter uma ideia do seu eventual impacto sobre estas «39 empresas que representam uma capitalização bolsista ajustada à flutuação total de 113 mil milhões de dólares ».
De acordo com os cálculos da Bitcoin For Corporations, a retirada validada das ações destes Digital Asset Treasuries (DAT) dos índices MSCI poderá implicar saídas estimadas entre 10 e 15 mil milhões de dólares, com um montante mais precisamente fixado em 11,6 mil milhões de dólares.
Detalhes das estimativas da Bitcoin For Corporations para os índices MSCI
Com base numa lista preliminar verificada de 39 empresas que representam uma capitalização bolsista ajustada à flutuação total de 113 mil milhões de dólares. Uma análise do JPMorgan estima que a Strategy, por si só, poderá sofrer 2,8 mil milhões de dólares de saídas de capital caso seja retirada dos índices MSCI.
Bitcoin For Corporations
No estado atual das coisas, esta situação diz respeito quase exclusivamente a empresas americanas, com «18 constituintes atuais (98 mil milhões de dólares de capitalização) que enfrentam uma retirada imediata e 21 não constituintes (15 mil milhões de dólares de capitalização) que enfrentam uma exclusão permanente».
Perante esta situação considerada injusta, os membros da Bitcoin For Corporations explicam como «um único indicador de balanço não pode determinar se uma empresa é realmente uma empresa operacional». Será este argumento suficiente para mudar a situação?
