Компании Digital Asset Treasuries (DAT) в настоящее время переживают сложный период, характеризующийся значительным падением курса их акций и исключением из ряда фондовых индексов, таких как Morgan Stanley Capital International (MSCI). Согласно недавнему анализу, такое исключение может привести к оттоку средств на сумму до 15 миллиардов долларов.
Digital Asset Treasuries против MSCI: какое реальное влияние?
Развитие Digital Asset Treasuries (DAT) представляется одной из тенденций 2025 года, причем в течение этого периода их количество заметно увеличится. Тем не менее, эти котирующиеся на бирже компании, владеющие криптовалютами, в настоящее время демонстрируют весьма неоднозначные финансовые результаты.
Действительно, эти криптовалютные стратегии, призванные вернуть биржевую видимость умирающим компаниям, в настоящее время демонстрируют значительное падение, вплоть до того, что некоторые из них вынуждены перепродавать криптовалюты для финансирования выкупа собственных акций.
Неблагоприятная ситуация значительно осложнилась совместным объявлением о возможном исключении их акций из индексов Nasdaq 100 и MSCI, причем критерием для этого является наличие более 50 % криптовалют в их активах.
На эту ситуацию лидер рынка Strategy — непосредственно затронутый этим вопросом — не преминул отреагировать, пояснив, что Bitcoin Treasuries являются «операционными компаниями». В то же время группа по защите интересов DAT под названием Bitcoin For Corporations попыталась оценить последствия такого исключения, и цифры не выглядят обнадеживающими.
В предварительном списке указаны 39 компаний, находящихся под рассмотрением, из которых 18 в настоящее время входят в индексы, а 21 — нет. Среди наиболее заметных компаний — Strategy, Sharplink Gaming, Riot Platforms и Marathon Digital Holdings.
Bitcoin For Corporations
Выбытие активов может составить до 15 миллиардов долларов
Приведенные цифры следует рассматривать с должной осторожностью, поскольку речь идет о простой оценке, основанной на перспективе данного исключения, подтверждение которого должно состояться 15 января, а вступление в силу запланировано на февраль. Тем не менее, это позволяет составить представление о его возможном воздействии на эти «39 компаний, рыночная капитализация которых, скорректированная с учетом общего объема акций в свободном обращении, составляет 113 миллиардов долларов ».
Согласно расчетам Bitcoin For Corporations, утвержденное исключение акций этих Digital Asset Treasuries (DAT) из индексов MSCI может привести к оттоку средств, оцениваемому в 10–15 миллиардов долларов, причем более точная сумма составляет 11,6 миллиарда долларов.
Подробные оценки Bitcoin For Corporations для индексов MSCI
На основе предварительного проверенного списка из 39 компаний, рыночная капитализация которых, скорректированная с учетом общего объема акций в свободном обращении, составляет 113 миллиардов долларов. Согласно анализу JPMorgan, только одна компания Strategy может понести убытки в размере 2,8 миллиарда долларов в случае исключения из индексов MSCI.
Bitcoin For Corporations
В настоящее время эта ситуация затрагивает почти исключительно американские компании: «18 текущих компонентов (с капитализацией 98 млрд долларов) стоят перед лицом немедленного исключения, а 21 некомпонент (с капитализацией 15 млрд долларов) — перед лицом постоянного исключения».
В связи с этой ситуацией, которую они считают несправедливой, члены Bitcoin For Corporations объясняют, что «один-единственный балансовый показатель не может определить, является ли компания действительно действующим предприятием». Достаточно ли будет этого аргумента, чтобы изменить ситуацию?
