Pomimo swojej legendarnej zmienności rynek kryptowalut opierał się dotychczas na powtarzających się cyklach, takich jak kolejne halvingi Bitcoina. Według ekspertów logika ta stała się już przestarzała.
Czteroletni cykl kryptowalutowy dobiegł końca
Rynek kryptowalut często jawi się jako cyfrowa dżungla, w której panuje zmienność i całkowity brak zasad. Jednak jego rozwój podlega znacznie bardziej precyzyjnym mechanizmom, niż mogłoby się wydawać, na przykład powtarzającym się cyklom związanym z okresami hossy.
Logika ta pozwalała dotychczas z mniejszą lub większą dokładnością przewidywać perspektywę osiągnięcia przez kurs Bitcoina nowego historycznego szczytu po uruchomieniu jednego z zaplanowanych co 4 lata halvingów, po czym następował efekt uboczny w postaci przepływu zrealizowanych zysków w kierunku Ethereum i rynku altcoinów, w kolejności malejącej według kapitalizacji.
„Mechanizm transmisji”, który według specjalistów z firmy Wintermute, zajmującej się utrzymaniem płynności rynku, miałby ulec znacznemu „osłabieniu” w 2025 r., do tego stopnia, że stałby się „przestarzały”. Uważają oni bowiem, że „wyniki rynków nie są już dyktowane przez samospełniające się narracje dotyczące terminów, ale przez kierunek przepływów płynności oraz skupienie uwagi inwestorów”.
Nowe instrumenty finansowe, w szczególności fundusze ETF oraz Digital Asset Treasuries (DAT), ewoluowały w kierunku modeli typu „ogrody zamknięte ”. Chociaż generują one stały popyt na niektóre aktywa o dużej kapitalizacji, nie rozprzestrzeniają się one w naturalny sposób na cały rynek.
Wintermute
Kryptowaluty: bardziej ugruntowana klasa aktywów
Według analityków z Wintermute zainteresowanie inwestorów indywidualnych w minionym roku „w znacznym stopniu skierowało się w stronę akcji i rynków prognoz”, przy czym kilka głównych altcoinów – w szczególności Bitcoin i Ethereum – „pochłonęło zdecydowaną większość nowego kapitału”.
W tym szczególnym kontekście cykle związane z różnymi popularnymi narracjami kryptowalutowymi charakteryzowały się znacznie krótszym czasem trwania, ze średnią wynoszącą około 20 dni w 2025 r., w porównaniu z 60 dniami w poprzednim roku oraz wynikami nadal przekraczającymi 40 dni w latach 2022 i 2023.
Cykle kryptowalutowe uległy znaczącej zmianie w 2025 r.
Rok 2025 nie przyniósł oczekiwanej hossy, ale z perspektywy czasu może oznaczać początek przejścia kryptowalut ze statusu aktywów czysto spekulacyjnych do bardziej ugruntowanej klasy aktywów.
Wintermute
Po sporządzeniu tego podsumowania analitycy z Wintermute próbują przewidzieć trzy trendy sprzyjające dalszemu rozszerzeniu rynku, mając świadomość, że aby scenariusz ten mógł się zrealizować, musi spełnić się przynajmniej jedna z poniższych opcji:
- Wprowadzenie funduszy ETF lub DAT poza kanałami instytucjonalnymi;
- Hossa na rynku bitcoina lub ethereum na tyle silna, by wpłynąć na rynek altcoinów;
- Powrót zainteresowania inwestorów indywidualnych kryptowalutami.
