A pesar de su legendaria volatilidad, el mercado de las criptomonedas se había basado hasta ahora en la repetición de ciertos ciclos, como las distintas reducciones a la mitad de la recompensa de Bitcoin. Una lógica que, según estos especialistas, habría quedado obsoleta.
El ciclo de 4 años de las criptomonedas ha llegado a su fin
El mercado de las criptomonedas suele parecer una jungla digital en la que reinan la volatilidad y una ausencia total de reglas. Sin embargo, su evolución responde a dinámicas mucho más precisas de lo que parece, como por ejemplo la repetición de los ciclos asociados a sus periodos alcistas.
Una lógica que hasta ahora permitía prever con mayor o menor precisión la perspectiva de un nuevo máximo histórico para el precio del Bitcoin tras el inicio de uno de sus halvings programados cada cuatro años, tras lo cual se desencadenaba, como efecto colateral, un trasvase de las ganancias obtenidas hacia Ethereum y el mercado de las altcoins, por orden decreciente de capitalización.
Un «mecanismo de transmisión» que se habría «debilitado» considerablemente en 2025, según los especialistas del creador de mercado Wintermute, hasta el punto de volverse «obsoleto». De hecho, estiman que «el rendimiento de los mercados ya no viene dictado por narrativas de timing autocumplidas, sino por la dirección de los flujos de liquidez y la concentración de la atención de los inversores».
Los nuevos vehículos financieros, en particular los ETF y los Digital Asset Treasuries (DAT), han evolucionado hacia modelos de tipo «jardines cerrados ». Si bien aportan una demanda sostenida para algunos activos de gran capitalización, no se difunden de forma natural al conjunto del mercado.
Wintermute
Criptomonedas: una clase de activos más consolidada
Según los analistas de Wintermute, el interés de los inversores particulares durante el último año se habría «desviado en gran medida hacia las acciones y los mercados de predicción», con algunas altcoins importantes —en particular Bitcoin y Ethereum— que han «absorbido la inmensa mayoría de los nuevos capitales».
En este contexto particular, los ciclos asociados a las diferentes narrativas populares sobre las criptomonedas han mostrado duraciones mucho más cortas, con una media de unos 20 días para 2025, frente a los 60 días del año anterior y a resultados que siempre superaron los 40 días en 2022 y 2023.
Los ciclos de las criptomonedas registraron un cambio notable en 2025
El año 2025 no ofreció el repunte esperado, pero podría marcar, en retrospectiva, el inicio de una transición de las criptomonedas de un estatus de activo puramente especulativo hacia una clase de activos más consolidada.
Wintermute
Una vez hecho este balance, los analistas de Wintermute intentan prever tres tendencias favorables a una nueva expansión del mercado, sabiendo que al menos una de estas opciones debe materializarse para poder esperar que este escenario se haga realidad:
- Una apertura de los ETF o los DAT fuera de los canales institucionales;
- Una subida alcista del Bitcoin o del Ether lo suficientemente potente como para repercutir en el mercado de las altcoins;
- Un resurgimiento del interés de los inversores particulares por las criptomonedas.
