Несмотря на свою легендарную волатильность, рынок криптовалют до сих пор основывался на повторении определенных циклов, таких как различные халвинги Биткойна. По мнению экспертов, эта логика теперь утратила актуальность.
4-летний криптовалютный цикл умер
Рынок криптовалют зачастую представляется цифровой джунглями, где царят волатильность и полное отсутствие правил. Однако его развитие подчиняется гораздо более четким закономерностям, чем кажется на первый взгляд, например, повторению циклов, связанных с периодами роста.
Эта логика до сих пор позволяла с той или иной степенью точности прогнозировать перспективу достижения нового исторического максимума курса биткойна после наступления одного из его халвингов, запланированных каждые 4 года, в результате чего в качестве побочного эффекта начинался переток полученной прибыли в Ethereum и на рынок альткойнов в порядке убывания капитализации.
По мнению специалистов маркет-мейкера Wintermute, этот «механизм передачи» к 2025 году значительно «ослабнет», вплоть до того, что станет «устаревшим». Действительно, они считают, что «динамика рынков больше не определяется самореализующимися прогнозами, а направлением потоков ликвидности и концентрацией внимания инвесторов».
Новые финансовые инструменты, в частности ETF и Digital Asset Treasuries (DAT), эволюционировали в модели типа «закрытых садов ». Хотя они обеспечивают устойчивый спрос на некоторые активы с большой капитализацией, они не распространяются естественным образом на весь рынок.
Wintermute
Криптовалюты: более устоявшийся класс активов
По мнению аналитиков Wintermute, интерес частных инвесторов в течение прошедшего года «в значительной степени переориентировался на акции и рынки прогнозов», при этом несколько крупных альткойнов — в частности, биткоин и эфириум — «поглотили подавляющую часть нового капитала».
В этих особых условиях циклы, связанные с различными популярными криптовалютными нарративами, продемонстрировали гораздо более короткую продолжительность: средний показатель на 2025 год составил около 20 дней по сравнению с 60 днями в предыдущем году, а в 2022 и 2023 годах этот показатель по-прежнему превышал 40 дней.
Циклы криптовалют претерпели заметные изменения в 2025 году
2025 год не принес ожидаемого ралли, но, оглядываясь назад, он может ознаменовать начало перехода криптовалют от статуса чисто спекулятивного актива к более устоявшемуся классу активов.
Wintermute
Сделав такой вывод, аналитики Wintermute пытаются выделить три тенденции, благоприятные для нового расширения рынка, понимая, что для реализации этого сценария должна осуществиться хотя бы одна из этих опций:
- Открытие ETF или DAT за пределами институциональных каналов;
- Достаточно мощный бычий рынок биткоина или эфира, способный повлиять на рынок альткойнов;
- Возвращение интереса частных инвесторов к криптовалютам.
