Terwijl de hashrate van Bitcoin op het laagste niveau sinds september staat, wijzen enkele on-chain gegevens op een capitulatie van de miners. Wat is hiervan de reden?
Bitcoin-miners ondervinden de gevolgen van de dalende markt
In de Bitcoin (BTC)-miningindustrie moeten verschillende parameters in aanmerking worden genomen om te bepalen of een activiteit al dan niet rendabel is.
We kunnen onder andere de rekenkracht noemen waarover een miner beschikt (zijn hashrate), de moeilijkheidsgraad van het minen, waarvan de waarde deels afhangt van de totale hash die op het netwerk wordt ingezet, de elektriciteitskosten, eventuele neveninkomsten die onder meer door de verkoop van warmte worden gegenereerd, evenals de prijs van BTC en de activiteit van het netwerk, die meer of minder kosten met zich meebrengt.
Door al deze variabelen maakt het minen van Bitcoin cycli door waarin het winstgevend is en cycli waarin de kasposities zwaar op de proef worden gesteld. Wat dit laatste punt betreft, zullen de financieel minder solide spelers ervoor kiezen om hun machines uit te schakelen of zich op andere activiteiten te richten, bij gebrek aan winstgevendheid. Wanneer dit zijn hoogtepunt bereikt, spreken we van een capitulatie van de miners.
De markt reguleert zich zodanig dat hoe minder miners er zijn, hoe gemakkelijker het wordt om te minen, wat spelers motiveert om hun machines weer op te starten, waardoor cycli ontstaan die met on-chain-analyse waarneembaar zijn.
Terwijl de prijs van Bitcoin sinds zijn all-time high (ATH) van 6 oktober jl. met 28 % is gedaald, is de mining-moeilijkheidsgraad in dezelfde periode met 6 % gedaald. Dit komt doordat de prijsdaling de winstgevendheid van de miners heeft ondermijnd, waardoor sommigen zijn gemotiveerd om het netwerk te verlaten. Op weekbasis is de rekenkracht die op Bitcoin wordt ingezet sinds de ATH van oktober met 12,34 % gedaald, van 1 140 060 419 TH/s naar 999 375 511 TH/s:
Bitcoin-hashrate op weekbasis
Tegelijkertijd laat de Hash Ribbon een periode van capitulatie zien die eind november is ingezet. De Hash Ribbon wordt berekend op basis van het 30-dagen voortschrijdend gemiddelde (MA30) en het 60-dagen voortschrijdend gemiddelde (MA60) van de hashrate. Wanneer de MA30 onder de MA60 zakt, kleurt de grafiek donkerrood, wat duidt op capitulatie. Omgekeerd wordt de grafiek lichtrood wanneer de MA30 de MA60 weer overschrijdt, wat duidt op een terugkeer van de miners. Ondanks enkele onderbrekingen lijkt de huidige periode van capitulatie dus de belangrijkste te zijn sinds de zomer van 2024:
Bitcoin Hash Ribbon sinds mei 2024
Op de beurs krijgen de Bitcoin-miners eveneens klappen, zoals MARA en CleanSpark, die sinds 6 oktober respectievelijk 44,85 % en 23,29 % hebben verloren. Ondertussen wordt BTC op het moment van schrijven verhandeld tegen een koers van 91.100 dollar, een daling van 2 % ten opzichte van de afgelopen 24 uur.
