Das Jahr 2025 scheint einen Wendepunkt für den Kryptowährungsmarkt zu markieren, insbesondere aufgrund des massiven Eintritts institutioneller Anleger und eines zunehmend erfahrenen Anlegerverhaltens. Die Folge: traditionelle Zyklen werden durcheinandergebracht, und Privatanleger wenden sich Aktien zu.
Institutionelle Anleger „sind gekommen, um zu bleiben“
Der Kryptowährungsmarkt entwickelt sich im Rhythmus seiner beliebtesten Sektoren, aber auch im Zuge seiner stetig wachsenden Akzeptanz. In diesem Kontext zeichnet sich das Jahr 2025 ganz klar als das Jahr des massiven und bestätigten Eintritts der traditionellen Finanzwelt und ihrer institutionellen Akteure ab.
Zu diesem Schluss kommen die Analysten des Market Makers Wintermute im Rahmen eines Jahresberichts mit dem Titel: „Wie sich Kryptowährungen im Jahr 2025 vom traditionellen Vierjahreszyklus gelöst haben“. Tatsächlich scheint die mit den Bitcoin-Halvings verbundene Aufteilung angesichts „erfahrenerer und disziplinierterer Akteure“ nicht mehr zuzutreffen.
Der Handel hat sich von einer rein volumenorientierten Aktivität zu einem reiferen und durchdachteren Handelsumfeld gewandelt. Die Handelsvolumina sind weiter gestiegen, doch die Ausführung erfolgt nun gezielter, wobei der außerbörsliche Handel (OTC) aufgrund seiner Größe, Diskretion und Kontrolle zunehmend bevorzugt wird.
Wintermute
Daten, die es den Analysten von Wintermute ermöglichen zu behaupten, dass „die institutionellen Anleger gekommen sind, um zu bleiben“, mit einem Anstieg ihres Engagements auf dem Kryptowährungsmarkt um 23 % zwischen 2024 und 2025, gegenüber nur 5 % bei Privatanlegern.
Das Wachstum der Teilnehmerzahl am Markt zeigt, dass Institutionen ihr Engagement verstärken
Kapital ist in den Kryptomarkt geflossen, aber wohin?
„Sichtbare strukturelle Veränderungen“ im OTC-Geschäft, deren direkte Folge unter anderem eine Konzentration der Liquidität auf Bitcoin und Ethereum „sowie einige ausgewählte Large Caps“ ist, was weitgehend durch den ETF-Markt und den Aufschwung der Digital Asset Treasuries (DAT) gestützt wird.
Obwohl es in diesem Jahr eine gewisse Konsolidierung zugunsten von Token mit hoher Marktkapitalisierung seitens Fonds und Privatanlegern gab, wurde das Wachstum der Handelsvolumina von ETFs und DATs getragen, die ihre Mandate über die wichtigsten Vermögenswerte hinaus erweitert haben.
Wintermute
ETFs und DATs haben Liquidität in Richtung Bitcoin und Ethereum gelenkt
Eine Konzentration, die für den Altcoin-Markt ganz klar nachteilig ist, da die „allgemeine Rotation“ vom Typ Altseason, die normalerweise Bullenmärkte kennzeichnet, schlichtweg „nie stattgefunden hat“. Das Ergebnis: deutlich kürzere Spekulationshochs – durchschnittlich etwa 20 Tage gegenüber fast 60 Tagen im Jahr 2024 – und schnell erschöpfte Narrative.
Es ist schwer, die Memecoins unerwähnt zu lassen, die „im ersten Quartal einen Höhepunkt erreichten, von dem sie sich nie wieder erholten, da sie nicht in der Lage waren, Unterstützungsniveaus zurückzugewinnen, während sich die Handelsaktivität fragmentierte und zurückging“. Aber man kann auch die Perpetual-DEXs oder die KI-bezogenen Token erwähnen, deren Hype ebenso schnell wieder abflaute.
Anleger, die sich Aktien zuwenden
In diesem sich rasch wandelnden Umfeld scheint sich eine echte Verlagerung vollzuziehen. Während die traditionelle Finanzwelt mit Macht auf den Kryptomarkt drängt, scheinen Privatanleger ihrerseits die Entscheidung zu treffen, sich traditionellen Aktien zuzuwenden.
Eine Verlagerung, die vor allem „die Themenbereiche KI, Robotik und Quanteninformatik an den Aktienmärkten betrifft, die die Aufmerksamkeit auf sich gezogen haben, die bisher historisch auf Kryptowährungen gerichtet war“.
Gleichzeitig hat der Crash vom 10. Oktober – mit Liquidationen in Höhe von 20 Milliarden Dollar – „eine Rückkehr der Privatanleger (über die Broker-Ströme) zu den Hauptanlageklassen zum ersten Mal seit Ende 2023“ ausgelöst.
Nach Ansicht der Analysten von Wintermute könnten drei wesentliche Faktoren dazu beitragen, die derzeitige Dynamik zu verändern:
- Ein über ETFs und DATs hinausgehendes institutionelles Engagement;
- Ein Anstieg von BTC und ETH, der eine Umschichtung in Altcoins nach sich zieht;
- Eine Rückkehr der Aufmerksamkeit von Privatanlegern vom Aktienmarkt hin zu Kryptowährungen.
Wie dem auch sei, die Feststellung scheint eindeutig: Der Kryptowährungsmarkt tritt in eine neue institutionelle Ära ein, deren Dynamik und Perspektiven noch zu definieren sind.
