Rok 2025 se zdá být přelomovým pro trh s kryptoměnami, zejména kvůli masivnímu přílivu institucionálních investorů a zkušenějšímu chování. Výsledkem jsou narušené tradiční cykly a drobní investoři, kteří se obracejí k akciím.
Institucionální investoři „jsou tu, aby zůstali“
Trh s kryptoměnami se vyvíjí v rytmu svých nejoblíbenějších sektorů, ale také díky stále širšímu přijetí. V této realitě se rok 2025 jeví velmi jasně jako rok masivního a potvrzeného vstupu tradičního finančního sektoru a jeho institucionálních aktérů.
Toto zjištění učinili analytici market makera Wintermute v rámci výroční zprávy s názvem: „Jak se kryptoměny v roce 2025 vymanily z tradičního čtyřletého cyklu“. Rozdělení spojené s halvingy bitcoinu se totiž již nezdá být udržitelné tváří v tvář „aktérům, kteří se stali zkušenějšími a disciplinovanějšími“.
Obchodování se posunulo od činnosti zaměřené čistě na objem k vyspělejšímu a promyšlenějšímu prostředí. Objemy transakcí nadále rostly, ale provádění obchodů se stalo cílenějším, přičemž se stále více upřednostňuje mimoburzovní trh (OTC) kvůli jeho velikosti, diskrétnosti a kontrole.
Wintermute
Data, která umožňují analytikům Wintermute tvrdit, že „institucionální investoři jsou tu, aby zůstali“, s nárůstem jejich zapojení na trhu s kryptoměnami o 23 % mezi lety 2024 a 2025, oproti pouhým 5 % u retailových investorů.
Růst počtu účastníků na trhu ukazuje, že instituce posilují své zapojení
Kapitál vstoupil na kryptotrh, ale kam směřuje?
„Viditelné strukturální změny“ v rámci OTC obchodování, jejichž jedním z přímých důsledků je koncentrace likvidity na bitcoiny a ethereum „a několik vybraných velkých kapitalizací“, což je do značné míry podporováno trhem ETF a rozvojem Digital Asset Treasuries (DAT).
Ačkoli v tomto roce došlo k určité konsolidaci směrem k tokenům s vysokou tržní kapitalizací ze strany fondů a jednotlivců, růst objemů obchodování byl tažen ETF a DAT, které rozšířily své mandáty nad rámec hlavních aktiv.
Wintermute
ETF a DAT nasměrovaly likviditu do Bitcoinu a Etherea
Tato koncentrace je pro trh s altcoiny zcela zjevně nepříznivá, protože „všeobecná rotace“ typu altseason, která obvykle charakterizuje býčí trhy, se prostě „nikdy nekonala“. Výsledkem jsou mnohem kratší spekulativní vzestupy – v průměru asi 20 dní oproti téměř 60 dnům v roce 2024 – a rychle vyčerpané narativy.
Těžko opomenout memecoiny, které „dosáhly vrcholu v prvním čtvrtletí, ze kterého se nikdy nevzpamatovaly, neschopné znovu dosáhnout úrovní podpory, zatímco obchodní aktivita se fragmentovala a klesala“. Lze však zmínit i perpetual DEXy nebo tokeny spojené s AI, jejichž humbuk opadl stejně rychle.
Investoři se obracejí k akciím
V tomto rychle se měnícím kontextu se zdá, že dochází k opravdovému přesunu zájmu. Zatímco tradiční finance silně pronikají na trh kryptoměn, retailoví investoři se naopak zdají volit obrat k tradičním akciím.
Tento posun se týká především „témat umělé inteligence, robotiky a kvantové fyziky na akciových trzích, které upoutaly pozornost dosud historicky zaměřenou na kryptoměny“.
Zároveň propad z 10. října – a s ním spojené likvidace v hodnotě 20 miliard dolarů – spustil „návrat retailových investorů (prostřednictvím toků makléřů) k hlavním aktivům poprvé od konce roku 2023“.
Podle analytiků společnosti Wintermute by tři klíčové faktory mohly změnit současnou dynamiku:
- Rozšíření institucionální expozice nad rámec ETF a DAT;
- Růst BTC a ETH vedoucí k přesunu prostředků do altcoinů;
- Návrat pozornosti retailových investorů z akciového trhu ke kryptoměnám.
Ať už je tomu jakkoli, závěr se zdá být jednoznačný: trh s kryptoměnami vstupuje do nové institucionální éry, jejíž dynamika a perspektivy teprve čekají na definici.
