El precio del oro acaba de superar la histórica barrera de los 4000 dólares la onza, impulsado por un contexto mundial marcado por la inflación, las tensiones geopolíticas y las crecientes dudas en torno al dólar. Un aumento que plantea una pregunta clave: ¿se trata de un simple repunte o del comienzo de un cambio monetario?
El oro vuelve a batir un récord y supera los 27 billones de dólares de capitalización
En los últimos meses, la situación geopolítica y económica mundial se ha visto sometida a una gran tensión. La guerra en Ucrania, las tensiones en Oriente Medio, las sanciones económicas y las rivalidades entre China y Estados Unidos alimentan una creciente incertidumbre en los mercados.
En el plano económico, la inflación persistente, la volatilidad de los mercados financieros y una deuda mundial en niveles históricos debilitan la confianza en las monedas fiduciarias, incluidos el dólar y el euro. Ante esta inestabilidad sistémica, los inversores privados y las instituciones buscan soluciones para preservar su poder adquisitivo y su soberanía financiera. En este contexto, el oro recupera toda su relevancia como valor refugio.
Así, el precio del oro ha subido un 55 % desde principios de 2025 y un 22 % desde agosto, superando esta noche el umbral simbólico de los 4000 dólares la onza, con una capitalización total que ahora supera los 27 billones de dólares.
Aunque el oro ha registrado un rendimiento notable en 2025, su dinámica alcista no es nueva. Desde el fin de los Acuerdos de Bretton Woods en 1971, que marcaron el abandono del patrón oro, su precio ha experimentado una auténtica carrera alcista. A pesar de dos fases de corrección importantes, una caída del 70 % entre 1980 y 2001 y otra entre 2011 y 2015, el oro ha registrado un aumento acumulado de más del 11 000 % desde esta ruptura histórica con el sistema monetario anterior.
Más recientemente, el cierre del Gobierno federal estadounidense y la incertidumbre que esto genera sobre la economía están impulsando la subida del oro. Este «shutdown», que ya lleva siete días, alimenta los temores de una parálisis prolongada de las instituciones públicas.
La Reserva Federal, por ejemplo, se encuentra en la imposibilidad de acceder a ciertos datos económicos esenciales para la conducción de su política monetaria. Un bloqueo prolongado no solo podría retrasar sus decisiones, sino también influir en ellas, con consecuencias en cadena para toda la economía mundial, que sigue siendo muy dependiente del dólar. En este clima de tensiones presupuestarias y fragilidad monetaria, el oro se impone más que nunca como valor refugio.
Estamos asistiendo a un giro monetario mundial en detrimento del dólar
Aunque el precio del oro ha mostrado una tendencia alcista ininterrumpida durante más de 50 años, su rendimiento relativo frente a la masa monetaria estadounidense (M2) no siempre ha seguido la misma trayectoria.
En otras palabras, si simplemente hubiera conservado dólares desde la década de 1970, su poder adquisitivo se habría deteriorado considerablemente en comparación con el oro. Por el contrario, los tenedores de bonos del Tesoro estadounidense, que se benefician de los tipos de interés pagados por el Estado, obtuvieron mejores resultados que el oro entre 1980 y 2001. Pero esta dinámica se está invirtiendo.
Como muestra el gráfico anterior, desde 2001, el oro ha superado claramente al dólar teniendo en cuenta la expansión monetaria. Esto significa que la capitalización del oro, en relación con la del dólar, está aumentando.
A pesar de una fase de corrección después de 2011, el precio del oro, ajustado por la inflación monetaria, se disparó un 50 % en 2025 y está a punto de superar su máximo anterior.
Si esta tendencia continúa, podría marcar el comienzo de un cambio de paradigma: un debilitamiento duradero del papel del dólar como activo refugio, en beneficio del oro, o incluso de otras alternativas. En este contexto, poseer bonos del Estado estadounidense se vuelve potencialmente menos rentable que simplemente conservar oro.
A corto plazo, no se puede descartar una corrección técnica, dado el fuerte aumento. Sin embargo, el entorno geopolítico y monetario actual parece favorecer una transición hacia activos alternativos. El oro, valor refugio milenario, se beneficia de ello, pero también el bitcoin, cuyo reciente avance es espectacular: frente al oro, ha subido un 26 % en los últimos 12 meses y un 59 % desde principios de 2024.
