Von einem Randprodukt der Kryptowelt zu einem strategischen Instrument der amerikanischen Finanzwelt – Stablecoins haben eine neue Dimension erreicht. Mit der Unterzeichnung des GENIUS Act legalisiert und legitimiert Donald Trump die Verwendung von Stablecoins, die an den Dollar gekoppelt sind. Aber ist das wirklich eine gute Nachricht für die Kryptowelt?
Der GENIUS Act ist verabschiedet: Dollar-gebundene Stablecoins haben freie Bahn
Nach Jahren der regulatorischen Unsicherheit in den Vereinigten Staaten, in denen Unternehmen der Kryptosektor zumindest nie von einem für ihre Entwicklung günstigen Rahmen profitiert haben, hat Donald Trump das erste Gesetz speziell für Kryptowährungen, den GENIUS Act, verabschiedet.
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass es sich nicht um Kryptowährungen im weiteren Sinne handelt, sondern um Stablecoins, also Krypto-Assets, die an den Wert eines anderen Vermögenswertes gebunden sind: häufig an Währungen oder Gold. Zu diesen Währungen gehört natürlich auch der Dollar. Dieser ist übrigens mit Abstand der führende Vermögenswert im Stablecoin-Sektor, denn von den insgesamt 267 Milliarden Dollar, die alle Stablecoins zusammen ausmachen, sind 262,7 Milliarden an den Greenback gekoppelt.
Ein Markt in voller Entwicklung, denn innerhalb eines Jahres ist seine Kapitalisierung um fast 60 % gestiegen. Und wenn Stablecoins für die amerikanischen Regulierungsbehörden so interessant sind, dann nicht wegen einer plötzlichen Liebe zum Prinzip der Dezentralisierung und finanziellen Freiheit, sondern vielmehr, weil sie ein unübertroffenes Mittel darstellen, um die Vorherrschaft des Dollars aufrechtzuerhalten und gleichzeitig zur Rückzahlung der Schulden beizutragen.
Wie? Dank US-Staatsanleihen. In den Jahren 2020 bis 2022, nachdem die US-Banken dazu angehalten wurden, langfristige Staatsanleihen zu kaufen, gingen viele von ihnen unter der Last der steigenden Zinsen in Konkurs. Deshalb wollen Investoren und Banken heute nicht mehr in diese Art von Anleihen investieren.
Hier kommen die Emittenten von Stablecoins ins Spiel: Sie sind verpflichtet, ihre Vermögenswerte im Verhältnis 1:1 zu besichern. Das trifft sich gut, denn eine ganz bestimmte Bestimmung des GENIUS Act betrifft die Art und Weise, wie Stablecoins besichert werden müssen: mit als ultraliquide geltenden Vermögenswerten wie … US-Schatzanweisungen oder Repos/Reverse-Repos, die wiederum mit Schatzanweisungen besichert sind. Geldmarktfonds, die in T-Bills investieren, sind ebenfalls zulässig.
Und es ist kein Geheimnis: Donald Trump erklärte bei der Unterzeichnung des Entwurfs, dass dieser darauf abziele, „den Status des Dollars als Weltreservewährung zu sichern”.
Auf dem Weg zu einer umfassenden Entwicklung
Das Gesetz wurde trotz interner Spannungen mit breiter Unterstützung beider Parteien vom Repräsentantenhaus verabschiedet. Eine Gruppe konservativer Abgeordneter hatte den Text vorübergehend blockiert und gefordert, dass er der Federal Reserve die Ausgabe einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) verbietet. Ihr Wunsch wurde jedoch erhört, da der Anti-CBDC Act vom Repräsentantenhaus verabschiedet wurde (der Entwurf muss noch den Senat passieren).
Tether und Circle, die mit USDT und USDC die beiden kapitalstärksten Stablecoins auf dem Kryptomarkt herausgeben, haben bereits angekündigt, dass sie diesen neuen Rechtsrahmen voll ausnutzen wollen, um ihr Geschäft auszubauen. Paolo Ardoino, CEO von Tether, erklärte sogar, es sei „verrückt, dass manche Leute glauben, Tether werde sich nicht daran halten”.
Mit der Unterzeichnung des GENIUS Act wollen Stablecoins jedoch über den noch relativ geschlossenen Kryptosektor hinaus expandieren. JPMorgan, Citigroup, Morgan Stanley und Bank of America – die größten US-Banken – denken bereits darüber nach, ihre eigenen Stablecoins auf den Markt zu bringen. Auf Unternehmensseite gilt das Gleiche für Giganten wie Amazon und Walmart. „Dies ist vielleicht die größte technologische Revolution im Finanzwesen seit dem Aufkommen des Internets”, erklärte Donald Trump bei der Unterzeichnung des Gesetzesentwurfs. „Der GENIUS Act schafft einen klaren und einfachen Rechtsrahmen, um das volle Potenzial von dollarbesicherten Stablecoins freizusetzen.”
Heute hat das Paar „Dollar-Blockchain” seine Liebe besiegelt, und Gott allein weiß, wer es noch aufhalten kann.
