根据CoinGecko的数据，Tether的市值已经达到829亿美元，正在向2022年5月达到的832亿美元的历史高点靠近。
然而，Kaiko分析师发现，Tether的供应量已经上升，但交易量却没有相应上升。
他们认为，Tether主要用于中心化交易所的交易，与其他稳定币对相比，掌握着50%的市场。在去中心化交易所，USDT只拥有20%左右的市场份额。
最近，Tether的市值上升，显示出与交易量的零相关性。
USDT交易量（以条形显示）与市值（橙色线）。来源： Kaiko.
报告指出，在比较Circle的USDC稳定币的交易量和供应量时，它发生了明显的变化，表明该稳定币是一个受欢迎的交易对，而不是其他东西。
随着USDC交易量的下降，其市值也相应减少。
这种鲜明的对比进一步突出了Tether市值行为的反常。
促进USDT市值增长的因素可能还有Binance的BUSD稳定币的停产和USDC在3月份的去挂钩事件。
分析师指出，上述解释不足以 “解释自2023年开始以来，Tether的市值增加了150多亿美元”。
那么是什么原因呢？
Tether在Tron上飙升
促使Tether市值攀升的一个耐人寻味的因素是它在Tron上的增长。尽管有 “最小的DeFi活动”，根据Kaiko的说法，该稳定币在Tron上的供应量一直保持在以太坊之上。
根据DefiLlama的数据，目前，Tron上DeFi应用的总价值锁定（TVL）为57.2亿美元，其中三个应用JustLend、JustStables和SUN占TVL的99%以上。
以太坊的TVL为273.5亿美元，超过10个协议的存款超过10亿美元。
Coinmetrics的数据还显示，与以太坊相比，2023年Tron上的USDT供应量将急剧上升。
Tron（蓝色）和Ethereum（绿色）上的USDT供应。来源： Coinmetrics。
USDT的大部分，约460亿美元，是在Tron上发行的，超过了以太坊上发行的360亿美元。除了这两个区块链，USDT还在其他十个区块链上发行，如Solana、Omni Avalanche和Near，每个区块链的金额相对较小，不到20亿美元。
Kaiko的分析师发现，Binance和OKX等离岸交易所在Tron上持有大量USDT余额，表明 “做市商和鲸鱼更喜欢这个网络[Tron]，因为其交易费用低”。
Tether没有立即回应TCN的评论请求。
