Tetherの時価総額は829億ドルに達し、2022年5月に達成した史上最高値の832億ドルに近づいています（CoinGeckoのデータによる）。
しかし、Kaikoのアナリストは、Tetherの供給量が取引量の増加に対応することなく増加していることを発見しました。
彼らは、Tetherは主に中央集権的な取引所での取引に使用され、他の安定したコインのペアと比較して市場の50%を占めていると主張しました。分散型取引所では、USDTは約20％の市場シェアを誇るに過ぎない。
テザーの時価総額の最近の上昇は、取引量との相関がゼロであることを証明している。
USDTの取引量（棒グラフ）対時価総額（オレンジ線）。出典はこちら： 開高。” src=”https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2023/06/1.usdt-trade-volume.jpeg@webp.jpg” width=”768″ height=”416″ /☻
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レポートでは、サークルのUSDC安定コインの取引量と供給量を比較した際に明確な変化が見られ、この安定コインが何よりも人気のある取引ペアであることを示しています。
USDCの取引量が減少すると、それに伴って時価総額も減少した。
この急激なコントラストは、テザー社の時価総額行動の異常性をさらに浮き彫りにしています。
USDTの時価総額の増加を促した要因として、BinanceのBUSD安定コインの廃止や、3月のUSDCのデペッグイベントもあったかもしれません。
アナリストは、2023年の開始以来、テザーの時価総額が「150億ドル以上増加したことを説明するには、上記の説明では不十分だ」と指摘しています。
では、どうなのでしょうか。
テザー、トロンで高騰
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Tetherの時価総額上昇に寄与する興味深い要因は、Tron上での成長です。Kaiko氏によれば、「DeFiアクティビティは最小限」であるにもかかわらず、Tron上での安定コインの供給量はEthereumを上回っている。
現在、DefiLlamaによると、Tron上のDeFiアプリケーションでロックされた総価値（TVL）は57億2000万ドルで、3つのアプリケーションJustLend、JustStables、SUNがTVLの99%以上を占めている。
イーサリアムのTVLは273.5億ドルで、10以上のプロトコルが10億ドル以上の預金を有しています。
Coinmetricsのデータでは、2023年のTronのUSDT供給量がEthereumのそれと比較して急増していることも示されています
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トロン（青）とイーサリアム（緑）のUSDT供給量。出典は Coinmetrics.
USDTの大半である約460億ドルはトロンで発行されており、イーサリアムで発行されている360億ドルを上回っています。この2つのブロックチェーン以外にも、ソラナ、オムニ・アバランチ、ニアなど10のブロックチェーンでUSDTが発行されており、それぞれ20億ドル以下と比較的少額です。
Kaikoのアナリストは、BinanceやOKXなどのオフショア取引所がTron上でかなりのUSDT残高を保有していることを発見し、”マーケットメーカーやクジラが取引手数料の安さからこのネットワーク（Tron）を好む “ことを示唆しました。
TetherはTCNのコメント要求に対してすぐに返答しなかった
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