Пазарната капитализация на Tether достигна 82,9 млрд. долара, приближавайки се към най-високата си стойност за всички времена от 83,2 млрд. долара, достигната през май 2022 г., по данни на CoinGecko.
Анализаторите на Кайко обаче са открили, че предлагането на Tether се е увеличило без съответно нарастване на обемите на търговия.
Те твърдят, че Tether се използва предимно за търговия на централизирани борси, като владее 50% от пазара в сравнение с други двойки стабилни монети. На децентрализираните борси USDT може да се похвали само с около 20% пазарен дял.
Неотдавнашното нарастване на пазарната капитализация на Tether показа нулева корелация с обемите на търговия.
USDT Търговски обем (показан в барове) спрямо пазарна капитализация (оранжева линия). Източник: Kaiko.
Докладът отбеляза отчетлива промяна при стабилния монетник USDC на Circle при сравняване на неговия търговски обем и предлагане, което показва, че стабилният монетник е по-скоро популярна търговска двойка, отколкото нещо друго.
С намаляването на обема на USDC съответно намаля и пазарната му капитализация.
Този рязък контраст допълнително подчертава аномалията в поведението на пазарната капитализация на Tether.
Факторите, които насърчиха нарастването на пазарната капитализация на USDT, може би бяха и прекратяването на предлагането на стабилната монета BUSD на Binance и събитието за депегиране на USDC през март.
Анализаторите отбелязаха, че горното обяснение не е достатъчно, за да „обясни увеличението с повече от 15 млрд. долара“ на пазарната капитализация на Tether от началото на 2023 г. насам.
Така че какво се случва?
Техер се издига благодарение на Трон
Интригуващ фактор, допринасящ за покачването на пазарната капитализация на Tether, е ръстът ѝ в Tron. Въпреки че има „минимална активност на DeFi“, по данни на Kaiko, предлагането на стабилната монета в Tron остава над това на Ethereum.
Понастоящем общата блокирана стойност (TVL) в DeFi приложенията на Tron е 5,72 млрд. долара, като на три приложения JustLend, JustStables и SUN се падат над 99% от TVL, според DefiLlama.
Етериум има TVL от 27,35 млрд. долара, като над десет протокола имат депозити за повече от един милиард долара.
Данните на Coinmetrics също така показват рязко нарастване на предлагането на USDT в Tron през 2023 г. в сравнение с това в Ethereum.
Доставка на USDT в Tron (синьо) и Ethereum (зелено). Източник: Coinmetrics.
По-голямата част от USDT, приблизително 46 млрд. щатски долара, е емитирана в Tron, надхвърляйки 36 млрд. щатски долара, емитирани в Ethereum. Освен на тези две блокчейн вериги USDT се емитира и на десет други блокчейн вериги като Solana, Omni Avalanche и Near в относително по-малки количества от по-малко от 2 млрд. долара всяка.
Анализаторът на Кайко установи, че офшорни борси, като Binance и OKX, притежават значителни баланси на USDT в Tron, което предполага, че „маркетмейкърите и китовете предпочитат тази мрежа [Tron] заради ниските такси за транзакции“.
Tether не отговори веднага на искането на TCN за коментар.
