在投机者过度暴露于风险之后，比特币(BTC)市场进行了一次新的杠杆清洗，导致一连串的多头订单清仓。来自衍生品市场的抛售压力迅速触发了现货市场的一系列止损单。在链分析情况
比特币作废53,000美元
上周六，比特币（BTC）价格经历了另一轮抛售，导致市场暴跌至53,000美元的支撑位以下。
在短暂的波动之后，价格回升至50,000美元的水平，印证了49,054美元的新周低。
比特币（BTC）每日价格图（来源：Coinigy）
这样一来，BTC就穿过了一个低成交量的区域，由于下行阻力较弱，波动性增加
比特币（BTC）的变现量图（来源：checkonchain.com）
本周，我们将深入研究这次调整对整个市场的影响，并确定为了保持健康的上升趋势，应该期待哪些复苏的迹象。
在衍生品市场的清洗
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让我们从衍生品市场开始分析，这也是这次调整的主要触发因素。
在投机者过度暴露于风险之后，市场进行了一次新的杠杆清洗，导致分配给未来合约的资金急剧下降。
在不到三天的时间里，57亿美元从希望比特币价格反弹到53,000美元水平的玩家的钱包中被移除
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比特币（BTC）未平仓合约图表（来源：Glassnode）
计算以BTC计价的每日未平仓合约的变化，似乎在12月3日晚，约有64,300个BTC从衍生品市场撤出。
比特币（BTC）未平仓合约每日变化图（来源：Glassnode）
由于这次杠杆清理，总额为2.8亿美元的一连串清算不仅迫使衍生品投机者，而且也迫使一些现货市场参与者关闭他们的头寸，给BTC价格带来强大的卖压。
比特币（BTC）多单清算图（来源：Glassnode）
反映了这次清洗的规模，多头订单清算的主导地位在下行方面达到98.2%，这表明定位在上行的实体遭受了严重的损害。
比特币（BTC）多头清算优势图（来源：Glassnode）
随后，人们对永续期货（我们的意思是这些合同没有到期限制）的资金利率为负数的印象。
这是自9月底以来的第一个红日，表明衍生品市场在修正后的几个小时内采取了看跌的倾向。
理想情况下，该指标在未来几天最好能打印出一个略微正的资金比率，表明投机者适度回归多头定位。
比特币（BTC）永久合约资金利率图（来源：Glassnode）
现货市场的止损狩猎
正如我们在之前的分析中提到的，53,000美元的水平表明了技术和链上支持的强大水平，既构成了短期持有者的成本基础，也是8/9月牛市运行的顶部。
尽管许多人期望看到这一支持得到捍卫，但现货需求不足并没有提供必要的购买压力来填补大量的卖单。
因此，在52,000美元的水平上，许多参与者下了止损单，以保护自己免受巨大的资本损失。
加上衍生品市场诱发的卖出压力，这些订单将BTC价格向南推，引发了进一步的止损，导致在低流动性领域出现了强大的连环卖单。
这种情况在渠道上可以清楚地观察到，我们可以看到参与者的损失曲线在不断增加。
比特币（BTC）的变现损失图（来源：Glassnode）
这种持续的上涨预示着许多玩家在修正期间自愿或被迫地进行了大量的损失，但也在价格稳定在50,000美元的水平时。
被市场的波动吓了一跳，许多投资者，其中大多数人自11月以来一直持有他们的筹码，在恐慌中卖出。
总的来说，现货市场上的损失超过30亿美元，是衍生品市场的一半。
这可以通过aSOPR来识别，其低于盈亏平衡的位置表明，最近花费的代币是以适度的损失率出售的。
比特币（BTC）aSOPR图表（来源：Glassnode）
由于1的数值在B阶段起到了支撑作用，为了保持乐观的市场情绪，希望看到aSOPR在接下来的几天里恢复到正值。
然而，尽管有大量已实现的损失，但现在谈及投降还为时过早。
事实上，已实现的损失与已实现的市场价值的比率告诉我们，价格下跌所造成的痛苦并没有与2020年3月或2021年5月等重大投降的痛苦相提并论
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比特币（BTC）RLV比率图（来源：Glassnode）
然而，由于该震荡指标自2020年夏季以来一直处于上升趋势中，我们可能倾向于相信中期内可能出现-25%至-40%左右的强劲修正。
然而，这一观察并不构成立即卖出的理由，因为这种程度的修正在市场中多次发生，而不会对整体趋势产生质疑。
长期投资者都很拘谨
不出所料，长期持有者LTH们没有退缩。他们的信念使他们无法出售。要吓唬已经积累了几年的实体，需要的不仅仅是这些。
他们是否变得越来越有弹性？当然，但是……奇怪的是，昨天他们中的一些人甚至都分发了一小部分战利品。
事实上，在12月7日消费的代币中，有超过四分之一是6至12个月的。这是一笔巨大的开支，我们将在未来几周内进行跟踪，看看是否有一个趋势。
比特币（BTC）SOAB图（来源：Glassnode）
虽然这个峰值看起来很高，但每天被销毁的代币天数总和表明，这种出售旧代币的行为目前是一个孤立的事件，涉及少数LTH群组。
然而，应该注意的是，如果这种运动变得更加明显，它可能是一系列破坏波的一部分，这可能表明一些长租公寓有逐渐清仓的趋势。
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比特币（BTC）CDD图表（来源：Glassnode）
这一发现通过对一个新指标的研究得到了强调。休眠期计算平均DDD数量，定义为破坏天数与总转移量的比率。
这张图清楚地描述了11月初LTHs减少了他们的支出，然后在50,000美元的水平上略有分布。
比特币（BTC）休眠图（来源：Glassnode）
因此，长期持有者的行为可能预示着未来几周的市场方向，这取决于他们是决定继续积累还是开始一个更大的分配阶段。
摘要和要注意的迹象
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最后，通过将高额的未平仓利息、维持在0.01%以上的正向资金利率以及没有大量的空头清算结合起来，衍生品市场维持了对风险的过度暴露，最终反作用于看涨的投机者。
这一观察结果将在我们未来的研究中得到考虑，以便更好地预测下一次重大的清算事件，无论是上涨还是下跌。
在遭受严重损失后，STHs在低迷时期（自愿或不自愿）在现货市场上出售了部分筹码，而LTHs则在风暴过后做出反应，出售了他们所持有的一小部分。
在这一点上，我们正在看长期持有者是否想持有或分发他们的战利品。
如果LTH是分布式的，最好能观察到：
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- 在STHs的诱导下出现了强劲的现货需求。
- 活力的增加。
- aSOPR返回到正值。
- BTC价格保留48,500美元，SMA200周线。
逆转，如果LTH继续累积，我们希望看到：
- 的现货需求适中至强劲。
- 稳定或温和增长的休眠期。
- aSOPR反弹至中性。
- BTC价格将升向53,000美元并突破21日EMA。
