По прогнозам, к 2035 году объем рынка прогнозов должен достичь 100 миллиардов долларов. Однако именно рынки, основанные на военных конфликтах и инсайдерской информации, позволяют Polymarket и Kalshi действительно выделиться на фоне конкурентов. В этом материале мы разберем, что означает бурный рост этих платформ, опираясь на ценные комментарии Армана Друэ, члена команды Growth в Kalshi, который любезно согласился ответить на наши вопросы.
Пределы рынков прогнозов
Платформы, такие как Polymarket и Kalshi, приобрели ошеломляющую популярность. Их совокупный объем торгов только за ноябрь 2025 года достиг почти 10 миллиардов долларов.
Однако на начальном этапе рынки прогнозов находились в тени финансовой экосистемы, были известны в основном криптоинвесторам и ограничивались прогнозами в области спорта и результатов выборов. Затем на Polymarket появились геополитические события и события, связанные с войнами и конфликтами, что вывело эти рынки в центр внимания.
В настоящее время геополитические события составляют от 5 до 8 % от общего объема рынков прогнозов. С начала 2026 года один только контракт на Polymarket под названием «Американские удары по Ирану до…» генерирует объем более 155 миллионов долларов на момент написания этой статьи.
Динамика развития этого рынка весьма показательна. Изначально трейдеры оценивали вероятность военного вмешательства США в Иране в 35 %. К концу марта этот показатель резко вырос до более чем 67 % на фоне череды различных напряженных событий.
Газета Wall Street Journal также сообщила, что многие критики предупреждают о пагубных стимулах, которые могут породить контракты на прогнозы, связанные с войной, особенно если лица, ответственные за проведение военных операций, поддаются искушению открывать спекулятивные позиции на этих рынках.
Еще одна серьезная проблема: 2 января 2026 года, за несколько часов до рейда американского спецназа, приведшего к захвату венесуэльского президента Николаса Мадуро, анонимный трейдер получил 436 000 долларов на платформе прогнозов Polymarket после его захвата. Ряд аналитиков обвинили Polymarket в том, что на этой платформе инсайдерская торговля не только разрешена, но и поощряется.
Если Polymarket сохраняет неясность в отношении различных затронутых тем, то это не относится к Kalshi, другому лидеру рынков прогнозов. Действительно, компания обеспечивает безопасность на институциональном уровне, превращая прогноз в настоящий финансовый актив, защищенный для своих клиентов. В интервью Cryptoast Арман Друэ, член команды Growth в Kalshi, объясняет:
Для наших пользователей это гарантирует строгое разделение активов и компенсацию со стороны уполномоченной палаты, обеспечивая защиту каждого доллара от риска банкротства или хакерских атак.
В отличие от Polymarket, Kalshi категорически запрещает политикам и экспертам, располагающим конфиденциальной информацией, торговать на рынках, связанных с их должностными обязанностями. А что касается контрактов, связанных с войнами, Арман добавляет:
Для Тарека и Луаны [соучредителей Kalshi] Kalshi должна быть серьезной инфраструктурой, где смерть не должна быть предметом торговли. Это внутреннее стремление совпадает со строгим юридическим обязательством: как регулируемая биржа в США, Kalshi подчиняется правилам CFTC, которые категорически запрещают контракты, связанные с терроризмом, убийствами или войной, которые считаются противоречащими общественным интересам.
Молчание администрации Трампа
Сегодня в США наблюдается нормативный вакуум в отношении рынков прогнозов. С юридической точки зрения полномочия по регулированию таких контрактов на события принадлежат CFTC (Комиссии по торговле товарными фьючерсами). Закон о товарных биржах даже позволяет ей запрещать определенные контракты, если она сочтет их противоречащими общественным интересам. В 2024 году CFTC как раз и предложила ограничительные правила, аргументируя это следующим образом:
Подобные спекуляции являются по сути шокирующими и потенциально могут увеличить риск террористического акта, убийства или военных действий, побуждая финансово преступника открыть позицию, а затем извлечь выгоду, совершив этот отвратительный акт самостоятельно.
Однако эти предложенные правила так и не вступили в силу. С приходом администрации Трампа ситуация резко изменилась. В январе 2026 года новый председатель CFTC отозвал ограничительные предложения 2024 года, направленные на запрет спортивных и политических контрактов на рынках прогнозов.
Этот разворот объясняется, в частности, прямыми связями между администрацией и платформами: Дональд Трамп-младший входит в совет директоров Kalshi и Polymarket, а также является партнером 1789 Capital, венчурного фонда, инвестировавшего в Polymarket. Арман Друэ тогда поясняет, что:
Нынешняя позиция CFTC — это не отказ от идеи, а ее адаптация. Хотя администрация Трампа и вносит дух дерегулирования, этот новый курс продиктован прежде всего судебными успехами Kalshi и необходимостью вернуть офшорные объемы. Для CFTC задача больше не заключается в запрете, а в обеспечении того, чтобы эти рынки функционировали с той же честностью, что и традиционные биржи.
Двенадцать разгневанных мужчин
Группа из двенадцати американских сенаторов решила объединить усилия для борьбы с регуляторным вакуумом, окружающим рынки прогнозов. 11 января 2026 года сенатор-демократ от штата Невада Кэтрин Кортез Масто возглавила своих коллег, направив официальное письмо председателю CFTC Майклу Селигу с требованием конкретных ответов относительно плана по борьбе с инсайдерской торговлей, манипуляциями и мошенничеством на рынках прогнозов.
Согласно их письму, если контракты на рынках прогнозов, касающиеся военных операций или других вопросов национальной безопасности, подвергаются манипуляциям на основе инсайдерской информации, существует вероятность того, что иностранные противники, такие как Китай или Россия, извлекут из этого выгоду:
Контракты на события, предполагающие ставки на военные операции или другие вопросы национальной безопасности, могут подвергнуть риску раскрытия конфиденциальной информации иностранным противникам.
Арман Друэ объясняет, что сенаторы, часто под давлением лобби казино и племен, пытаются переквалифицировать «контракты на события» в «азартные игры», чтобы подчинить их различным законам каждого штата с целью защиты монополий в сфере азартных игр; он также уточняет, что:
Федеральные суды постановили, что, будучи DCM (Designated Contract Market), Kalshi подпадает под юрисдикцию CFTC, что аннулирует право штатов на запрет (федеральное преимущество). Администрация Трампа выступает за дерегулирование, а новый председатель CFTC отсылает сенаторов к решениям судов.
НОВОСТЬ: Председатель CFTC Майкл Селиг объявляет о планах разработки новых правил для индустрии рынков прогнозов.
«Пришло время для четких правил и ясного понимания того, что CFTC поддерживает законные инновации на этих рынках». pic.twitter.com/DJSP39jXIV
— Cointelegraph (@Cointelegraph) 30 января 2026 г.
По данным Bloomberg, реформа рынков прогнозов также находится на подходе. Новый председатель CFTC Селиг поручил своей команде разработать новую четкую нормативную базу. Хотя его предшественник занимал враждебную позицию по отношению к этому сектору, Селиг разъясняет свою позицию, поясняя:
Пришло время установить четкие правила и недвусмысленно подтвердить, что CFTC поддерживает законные инновации на этих рынках. Верный своему обязательству поощрять ответственные инновации на криптовалютных рынках, я буду и впредь поддерживать ответственное развитие рынков событийных контрактов.
Как бы то ни было, рынки прогнозов, которые когда-то были просто курьезом, сегодня стали полноценными инструментами, имеющими значительные финансовые последствия. Однако их распространение на геополитические конфликты по-прежнему поднимает этические вопросы, которые на сегодняшний день остаются без ответа.
