В то время как Strategy подвергается резкой критике со стороны рынка, ее генеральный директор Фонг Ле выдвинул идею о том, что компания могла бы предоставлять биткоины (BTC) в кредит. Что это может означать?
Будет ли Strategy сдавать в аренду биткоины (BTC) в ближайшем будущем?
В то время как Strategy сегодня переживает не лучшие времена, компания делает все больше заявлений, пытаясь успокоить рынок относительно своей модели Bitcoin Treasury Companie.
На этой неделе Strategy объявила о создании резерва в долларах, финансируемого за счет продажи новых акций, с целью формирования запаса прочности для выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Ранее генеральный директор компании Фонг Ле упомянул о возможности того, что компания может быть вынуждена продать часть своих активов, если трудности будут нарастать и её рыночная капитализация упадет ниже стоимости её резервов. Следует отметить, что в настоящее время рыночная капитализация Strategy составляет 68,2 млрд долларов, в то время как ее 650 000 BTC оцениваются в 60,47 млрд долларов.
В этом контексте Фонг Ле заявил во вторник в эфире Bloomberg, что Strategy рассматривает возможность сдачи своих биткойнов в кредит:
Когда в этот сектор войдут традиционные финансовые компании и у нас появятся новые контрагенты, мы рассмотрим этот вариант, и я думаю, что он нас заинтересует.
Кроме того, он также вернулся к вопросу о намерении Strategy не расставаться со своими активами:
Мы абсолютно не хотим использовать эти биткоины, когда стоимость наших акций опустится ниже стоимости наших активов в биткоинах. Наша цель — выплачивать дивиденды бесконечно.
Что касается кредитования в BTC, возникает ряд вопросов. Первый риск — это, очевидно, риск контрагента в случае дефолта заемщика, что, кстати, мы могли наблюдать во время предыдущего медвежьего рынка, что иногда вызывало цепную реакцию.
Кроме того, финансовые продукты, которые могут быть предложены в таком случае, еще предстоит уточнить. Действительно, первый случай, когда имеет смысл брать в долг биткойны, — это для коротких продаж. Если долг номинирован в BTC, речь идет о продаже заимствованных биткойнов с целью их выкупа по более низкой цене при падении цен, чтобы погасить этот долг и сохранить прибыль.
Во время рыночных спадов этот маневр является более рискованным, однако можно добиться обратного эффекта, если Strategy будет номинировать свои кредиты в долларах, что представляется маловероятным, поскольку в период роста это было бы для нее контрпродуктивно.
В случае, если речь идет скорее о кредитах, при которых Strategy предоставляет BTC в качестве залога для заимствования долларов, которые финансируют ее расходы, эффект кредитного плеча также может ухудшить ее положение в случае падения рынка, тем самым усугубляя ее трудности.
Несмотря на то, что некоторые неясные моменты еще предстоит прояснить, акции MSTR тем не менее получили небольшую передышку, поднявшись на 5,78 % на бирже во вторник. Тем не менее это не меняет того факта, что с момента достижения исторического максимума в прошлом году акции по-прежнему упали более чем на 66 %:
Курс акций MSTR по недельным данным
В то же время на момент написания этой статьи BTC торгуется по цене 92 900 долларов, что на 7,2 % выше уровня последних 24 часов.
