Terwijl Strategy onder vuur ligt van de markt, heeft algemeen directeur Phong Le het idee geopperd dat het bedrijf Bitcoin (BTC) zou kunnen uitlenen. Wat zou dit kunnen inhouden?
Gaat Strategy in de nabije toekomst Bitcoin (BTC) uitlenen?
Terwijl Strategy momenteel in zwaar weer verkeert, komt het bedrijf met de ene na de andere aankondiging om de markt gerust te stellen over zijn Bitcoin Treasury Company-model.
Deze week kondigde Strategy een reserve in dollars aan, gefinancierd door de verkoop van nieuwe aandelen, om een veiligheidsbuffer op te bouwen voor de uitkering van dividenden op zijn preferente aandelen. Eerder had Phong Le, de algemeen directeur, gesproken over de mogelijkheid dat het bedrijf gedwongen zou kunnen worden een deel van zijn activa te verkopen als de problemen zich zouden opstapelen en de beurswaarde onder de waarde van de reserves zou dalen. Op dit moment bedraagt de marktkapitalisatie van Strategy 68,2 miljard dollar, terwijl de 650.000 BTC in zijn bezit worden gewaardeerd op 60,47 miljard dollar.
In deze context verklaarde Phong Le dinsdag tegenover Bloomberg dat Strategy overweegt zijn bitcoins uit te lenen:
Wanneer traditionele financiële instellingen deze sector betreden en we een andere tegenpartij krijgen, is dat een optie die we zullen overwegen en die ons, denk ik, enthousiast zal maken.
Bovendien kwam hij ook terug op de wens van Strategy om zijn bezit niet van de hand te doen:
Wij willen absoluut niet dat wij deze bitcoins moeten gebruiken wanneer de waarde van onze aandelen onder die van onze bitcoin-bezittingen daalt. Ons doel is om het dividend voor onbepaalde tijd uit te keren.
Wat betreft het uitlenen van BTC rijzen er verschillende vragen. Het eerste risico is uiteraard het tegenpartijrisico, in het geval dat een debiteur in gebreke blijft, iets wat we overigens tijdens de vorige bearmarkt hebben kunnen waarnemen en wat soms een kettingreactie veroorzaakte.
Bovendien moeten de financiële producten die in dit geval kunnen worden aangeboden, nog worden verduidelijkt. Het eerste scenario waarin het interessant is om bitcoin te lenen, is namelijk om short te gaan. Als de schuld in BTC is uitgedrukt, gaat het erom de geleende bitcoins te verkopen en ze tegen een lagere prijs terug te kopen wanneer de prijzen dalen, om zo de schuld af te lossen en winst te behouden.
Tijdens marktdalingen is deze manoeuvre riskanter, maar het tegenovergestelde effect kan worden nagestreefd als Strategy haar leningen in dollars luidt, wat onwaarschijnlijk lijkt aangezien dit voor haar contraproductief zou zijn in periodes van stijging.
Mocht het eerder gaan om leningen waarbij Strategy BTC als onderpand zou deponeren om dollars te lenen ter financiering van haar uitgaven, dan zou het hefboomeffect haar situatie bij een daling ook kunnen verslechteren, waardoor haar moeilijkheden nog groter zouden worden.
Hoewel er nog onduidelijkheden moeten worden opgehelderd, krijgt het aandeel MSTR desondanks wat respijt, na een stijging van 5,78 % op de beurs tijdens de handelssessie van dinsdag. Dit neemt echter niet weg dat het aandeel nog steeds met meer dan 66 % is gedaald ten opzichte van zijn historische hoogtepunt van vorig jaar:
Wekelijkse koersontwikkeling van het aandeel MSTR
Tegelijkertijd noteert BTC op het moment van schrijven 92.900 dollar, een stijging van 7,2 % in de afgelopen 24 uur.
