На спотовом и фьючерсном рынках не наблюдается заметного спроса, они демонстрируют явный уклон в сторону продаж. Кроме того, текущая рыночная ситуация очень похожа на конец бычьего рынка, наблюдавшегося в начале 2018 и 2022 годов.
На перепутье
После обнадеживающего начала 2026 года курс BTC с трудом преодолевает сопротивление на уровне 95 000 долларов и удерживает бычий импульс.
В краткосрочной перспективе баланс между давлением со стороны покупателей и поведением продавцов остается хрупким и определяющим:
- либо рынок сможет поглотить недавнее давление со стороны продавцов и возобновить устойчивый бычий импульс;
- либо может наступить более глубокая фаза коррекции (сценарий «dead cat bounce»).
Какой из этих двух вариантов реализуется в ближайшие недели?
Циклическая позиция
Чтобы лучше понять текущую ситуацию на рынке, давайте отступим на шаг назад и оценим позицию BTC в долгосрочной перспективе. Для этого мы можем отслеживать динамику процента предложения в прибыли, а также его четырехлетние и совокупные средние значения.
Этот показатель измеряет рентабельность предложения в обращении, чтобы оценить, находится ли рынок BTC в зоне перекупленности, перепроданности или в равновесии. Четырехлетние и совокупные средние значения служат ориентирами для различения бычьих и медвежьих рыночных условий. В этом отношении коррекция в конце 2025 года привела к падению процента прибыльного предложения ниже этих двух уровней, которые оцениваются примерно в 75%. Если рынок BTC исторически выходит из бычьего рынка, когда менее трех из четырех биткойнов находятся в прибыли, отклонение от этого порога в течение следующих недель делает гипотезу о «мертвом прыжке кошки» особенно правдоподобной.
Фактически, текущая рыночная ситуация очень похожа на конец бычьих рынков, наблюдавшихся в начале 2018 и 2022 годов. Однако для подтверждения начала медвежьего рынка необходимо будет подтвердить этот «мертвый прыжок кошки» продолжением падения ниже уровня поддержки в 85 000 долларов.
Очень похожий вывод можно сделать с помощью «справедливой цены» (синий) и средней цены покупки в краткосрочной перспективе (голубой), двух показателей, принцип работы которых был подробно описан в нашем предыдущем анализе.
Опустившись ниже этих двух ценовых моделей в ноябре 2025 года, BTC вступил в зону медвежьего рынка, а затем укрепился выше 85 000 долларов.
В настоящее время задача состоит в том, чтобы определить, сможет ли рынок преодолеть эти два уровня вверх, чтобы восстановить здоровый восходящий тренд, или они будут действовать как сопротивление, способное заблокировать восстановление BTC.
В последние дни биткойн отклонил среднюю цену покупки в краткосрочной перспективе, еще больше закрепив рынок в конфигурации, схожей с концом бычьего цикла 2018 и 2022 годов.
Баланс спроса и предложения
В такой ситуации важно следить за балансом спроса и предложения:
- если будет наблюдаться достаточное давление со стороны покупателей, курс BTC сможет сохранить восходящий импульс и преодолеть отметку в 95 000 долларов;
- если давление со стороны продавцов возьмет верх, рынок подтвердит «отскок мертвой кошки» и опустится ниже 85 000 долларов.
Таким образом, поведение инвесторов играет ключевую роль в переходных фазах между бычьими и медвежьими рынками.
Со стороны институциональных инвесторов, в частности через спотовые ETF на биткойн, вновь наблюдается значительное давление со стороны продавцов, в то время как в последние недели еще отмечались значительные объемы покупок.
Вероятно, что возвращение в диапазон после неудачной попытки преодолеть отметку в 95 000 долларов подорвало доверие этих игроков, которые теперь более неопределенно относятся к краткосрочной тенденции.
На централизованных спотовых биржах пики покупок сменились заметной активностью продавцов на этой неделе: на Binance и Coinbase было продано более 1000 BTC.
Хотя спрос на спотовом рынке все еще присутствовал во время попытки преодолеть отметку в 95 000 долларов, он быстро иссяк, что свидетельствует о недостатке уверенности и заинтересованности со стороны инвесторов.
Это наблюдение усиливает сценарий «мертвого отскока», при котором участники рынка не имеют достаточной уверенности, чтобы сохранить свои позиции, и в конечном итоге продают свои активы, чтобы ограничить убытки.
На рынках деривативов слабая бычья спекуляция, наблюдавшаяся в районе 95 000 долларов, превратилась в возобновление чистого давления со стороны продавцов посредством открытия коротких позиций.
Тот факт, что спекулянты более склонны продавать, чем покупать, является дополнительным сигналом ухудшения настроений на рынке.
Однако чрезмерная спекуляция на понижение может в краткосрочной перспективе создать возможности для короткого сжатия, что может принести временное облегчение рынку.
Наконец, длинные позиции, накопленные в течение предыдущих недель, также способствовали коррекции BTC, создав избыточный спекулятивный риск, без которого бычий тренд с удовольствием бы обошелся.
После поглощения длинных позиций ниже 90 000 долларов, курсу BTC было бы лучше не возвращаться к отметке 85 000 долларов, чтобы не вызвать продолжительную нисходящую тенденцию в течение 2026 года.
Резюме данного анализа цепочки блоков Биткойна (BTC)
Текущая рыночная ситуация очень похожа на конец бычьих рынков, наблюдавшихся в начале 2018 и 2022 годов. Однако для подтверждения начала медвежьего рынка необходимо будет подтвердить сценарий «dead cat bounce» (отскок мертвой кошки) продолжением падения цены ниже уровня поддержки в 85 000 долларов.
В такой ситуации важно следить за балансом между спросом и предложением:
- если будет проявлено достаточное давление со стороны покупателей, курс BTC сможет сохранить бычий импульс и преодолеть сопротивление на уровне 95 000 долларов;
- если давление со стороны продавцов возьмет верх, рынок подтвердит «отскок мертвой кошки» и опустится ниже 85 000 долларов.
В настоящее время на спотовом и фьючерсном рынках не наблюдается заметного спроса, они демонстрируют явный уклон в сторону продаж, что увеличивает риск установления продолжительной нисходящей тенденции в течение 2026 года.
