Desde o final de janeiro, a queda do Bitcoin acelerou significativamente, arrastando consigo todo o mercado de criptomoedas. Como explicar esse colapso generalizado, agora considerado um «declínio estrutural» em curso?
Um trauma relacionado com a queda de 11 de outubro que não consegue desaparecer
Em apenas 4 meses, o Bitcoin demonstrou mais uma vez a sua lendária volatilidade, passando de um pico histórico de 126 000 dólares no início de outubro para uma queda de quase 50% no início de fevereiro. Isso foi suficiente para apagar todos os ganhos associados ao efeito Trump, ficando 10% abaixo desse limiar simbólico.
De facto, o preço do BTC está atualmente a oscilar em torno dos 65 000 dólares, com a principal perspetiva de um possível retorno ao nível dos 50 000 dólares. No entanto, os analistas da Kobeissi Letter afirmam que «a situação fundamental da criptomoeda não mudou realmente nos últimos 60 dias». Mas então… por que razão esta queda massiva e generalizada?
Obviamente, a resposta a essa pergunta requer um retorno ao crash histórico de 10 de outubro passado e suas liquidações recordes estimadas em 19,5 mil milhões de dólares no total, ou seja, 9 vezes mais do que o recorde anterior registrado no setor.
De acordo com os analistas da Kobeissi Letter, «algo estrutural parece ter mudado a 10 de outubro, e os mercados nunca conseguiram realmente recuperar». Uma perda de confiança que deu origem a uma linha descendente quase perfeita, que nenhuma recuperação conseguiu inverter.
Uma situação equivalente ao colapso da FTX em 2022
Atualmente, o sentimento dos investidores em criptomoedas, medido pelo índice Fear & Greed, encontra-se obviamente em «medo extremo», exceto que a nota exibida hoje por todas essas ferramentas parece historicamente baixa. E pode piorar ainda mais…
Neste contexto, as liquidações continuam a um ritmo significativo, representando um total de 10 mil milhões de dólares desde 24 de janeiro, ou seja, mais de 50% do recorde registado em 10 de outubro. Tudo isto acompanhado por uma «propagação da pressão de venda a outras classes de ativos», como o mercado de ações, «apesar dos bons resultados e das poucas mudanças fundamentais».
Uma «prova adicional do caráter estrutural» desta crise, que também se expressa na profundidade do mercado do Bitcoin. De facto, o capital disponível para absorver grandes ordens está atualmente mais de 30% abaixo do seu pico de outubro. «A última vez que isso aconteceu foi após o colapso da FTX em 2022 ».
É a oportunidade de fazer a pergunta que todos têm em mente: quando é que o Bitcoin — e o mercado de criptomoedas como um todo — atingirá o seu ponto mais baixo? De acordo com os analistas da Kobeissi Letter, a resposta é óbvia: «quando a liquidez estrutural voltar».
Isso acontecerá através de uma combinação de capitulação dos preços e alavancagem, bem como um sentimento extremamente pessimista. Parece que estamos a aproximar-nos gradualmente disso.
Kobeissi Letter
A perspetiva de um bom ponto de entrada?
Ao mesmo tempo, esperar por uma recuperação para tomar posição, quando o preço do Bitcoin está atualmente em níveis muito interessantes, parece um erro estratégico, como Vincent Ganne lembra em seu último vídeo especial sobre o assunto.
De facto, os períodos de intenso stress nos mercados representam, na maioria das vezes, os melhores pontos de entrada para garantir rendimentos significativos depois de a tempestade passar, especialmente numa lógica de investimento fracionado do tipo Dollar Cost Averaging (DCA).
É claro que os riscos assumidos não devem exceder aqueles que se pode suportar. E nada garante que o preço do BTC não continuará a cair nas próximas semanas, antes de iniciar uma estabilização e um retorno à alta.
