Od końca stycznia spadek wartości Bitcoina znacznie przyspieszył, pociągając za sobą cały rynek kryptowalut. Jak wyjaśnić to powszechne załamanie, które obecnie uznaje się za „strukturalny spadek”?
Trauma związana z krachiem z 11 października, która nie chce zniknąć
W ciągu zaledwie 4 miesięcy Bitcoin po raz kolejny wykazał swoją legendarną zmienność, przechodząc od historycznego szczytu wynoszącego 126 000 dolarów na początku października do spadku o prawie 50% na początku lutego. To wystarczyło, aby zniwelować wszystkie zyski związane z efektem Trumpa, osiągając poziom o 10% poniżej tej symbolicznej granicy.
Cena BTC oscyluje obecnie wokół 65 000 dolarów, a głównym scenariuszem jest powrót do poziomu 50 000 dolarów. Jednak analitycy Kobeissi Letter twierdzą, że „fundamentalna sytuacja kryptowaluty nie zmieniła się znacząco w ciągu ostatnich 60 dni”. Dlaczego więc nastąpił tak ogromny i powszechny spadek?
Oczywiście, aby odpowiedzieć na to pytanie, należy powrócić do historycznego krachu z 10 października i rekordowych likwidacji, których łączną wartość szacuje się na 19,5 miliarda dolarów, czyli 9 razy więcej niż poprzedni rekord odnotowany w tej dziedzinie.
Według analityków z Kobeissi Letter „10 października coś strukturalnego uległo zmianie i rynki nigdy tak naprawdę nie zdołały się z tego podnieść”. Utrata zaufania spowodowała niemal idealną linię spadkową, której żadne odbicie nie zdołało odwrócić.
Sytuacja podobna do upadku FTX w 2022 r.
Obecnie nastroje inwestorów kryptowalutowych mierzone za pomocą indeksu Fear & Greed znajdują się oczywiście na poziomie „ekstremalnego strachu”, z tym że wynik wyświetlany dzisiaj przez wszystkie te narzędzia wydaje się historycznie niski. A może się jeszcze pogorszyć…
W tym kontekście likwidacje trwają w szybkim tempie, osiągając łączną wartość 10 miliardów dolarów od 24 stycznia, czyli ponad 50% rekordowej wartości odnotowanej 10 października. Towarzyszy temu „rozprzestrzenianie się presji sprzedaży na inne klasy aktywów”, takie jak rynek akcji, „pomimo dobrych wyników i niewielkich zmian fundamentalnych”.
Jest to „dodatkowy dowód na strukturalny charakter” tego kryzysu, który znajduje również odzwierciedlenie w głębokości rynku bitcoina. Kapitał dostępny do absorpcji dużych zleceń jest obecnie o ponad 30% niższy od szczytowego poziomu z października. „Ostatni raz miało to miejsce po upadku FTX w 2022 roku ”.
To okazja, aby zadać pytanie, które wszyscy mają na myśli: kiedy Bitcoin – i cały rynek kryptowalut – osiągnie najniższy poziom? Według analityków Kobeissi Letter odpowiedź nasuwa się sama: „kiedy powróci płynność strukturalna”.
Będzie to wymagało połączenia kapitulacji cen i dźwigni finansowej, a także skrajnie pesymistycznych nastrojów. Wydaje się, że stopniowo zbliżamy się do tego punktu.
Kobeissi Letter
Perspektywa dobrego punktu wejścia?
Jednocześnie oczekiwanie na powrót hossy, aby zająć pozycję, podczas gdy cena bitcoina osiąga obecnie bardzo interesujące poziomy, wydaje się błędem strategicznym, o czym przypomina Vincent Ganne w swoim najnowszym filmie poświęconym tej tematyce.
W rzeczywistości okresy intensywnego stresu na rynkach stanowią najczęściej najlepsze punkty wejścia, aby zapewnić sobie wysokie zyski po ustąpieniu burzy, szczególnie w przypadku inwestycji typu Dollar Cost Averaging (DCA).
Oczywiście podejmowane ryzyko nie powinno przekraczać tego, które jesteśmy w stanie ponieść. Nic nie wskazuje na to, że kurs BTC nie będzie nadal spadał w ciągu najbliższych tygodni, zanim zacznie się stabilizować i ponownie wzrośnie.
