Até agora amplamente relegadas às esferas intimistas do comércio de criptomoedas, as stablecoins estão agora a afirmar-se como ferramentas financeiras capazes de revolucionar o modelo monetário atual. Uma mudança de paradigma em curso com inúmeras consequências e perspetivas.
Stablecoins: os novos campeões dos pagamentos
O setor das stablecoins está a registar um aumento sem precedentes na sua adoção nas esferas económicas e financeiras tradicionais, impulsionado pela recente implementação do quadro regulamentar GENIUS Act nos Estados Unidos. E por boas razões, mais de 99% da sua oferta atual envolve criptomoedas estáveis indexadas ao dólar americano.
Uma mudança de paradigma monetário em curso, cujo alcance e consequências ainda são difíceis de estimar, embora alguns analistas já se arrisquem a antecipar um setor estimado em 2 biliões de dólares nos próximos anos, contra 265 mil milhões de dólares atualmente.
É por isso que a empresa de análise Keyrock acaba de publicar um relatório completo sobre o poder dos pagamentos em stablecoins. Basta ver como as transferências P2P neste domínio se estão a impor como o meio mais eficaz para realizar operações transfronteiriças. Com efeito, estas transferências implicam o pagamento de comissões irrisórias, enquanto os intermediários tradicionais cobram entre 4% e mais de 12%.
As stablecoins estão a começar a preencher a lacuna, enfraquecendo a pilha de pagamentos de camada única. Já passaram de apenas 0,04% da massa monetária M2 dos EUA em 2020 para mais de 1% atualmente, marcando o surgimento de uma camada monetária paralela.
Keyrock
Mercados emergentes vs política monetária americana
Uma das razões óbvias para a atual aceleração do setor de stablecoins vem da abertura regulatória recentemente validada nos Estados Unidos, com benefícios evidentes para alguns emissores, como a empresa Circle (USDC). No entanto, a tentativa de afastar o líder Tether (USDT) não parece comprometer seu forte domínio no setor.
A razão para esta situação resume-se, em grande parte, a uma importante realidade no terreno que deve ser tida em conta: «o verdadeiro potencial das stablecoins reside nos mercados emergentes, que abrigam 85% da população mundial». Compreende-se melhor por que razão o CEO da Tether, Paolo Ardoino, se concentra mais intensamente neste aspeto do que na validação regulamentar do seu USDT.
Ao mesmo tempo, a sua relação quase exclusiva com o dólar implica a detenção de reservas para garantir a sua estabilidade e a liquidez necessária ao seu bom funcionamento. Uma realidade que está a remodelar o setor dos títulos do Tesouro americano, face a uma evolução do mercado das stablecoins que poderá implicar a detenção de 25% das suas quotas.
A título de comparação, «os principais emissores de stablecoins detêm agora mais títulos do Tesouro americano do que países como a Coreia do Sul, a Alemanha e a Arábia Saudita». Uma presença que já influencia fortemente a procura no segmento de curto prazo, ao ponto de influenciar a política monetária americana.
Muito mais do que um simples instrumento
As stablecoins estão, portanto, a afirmar-se como o futuro dos pagamentos digitais, sem intermediários dispendiosos e horários de expediente impostos. Uma realidade que vai muito além do simples estatuto de ferramenta operacional, segundo os analistas da Keyrock.
Na verdade, agora estamos a falar de verdadeiras infraestruturas capazes de gerir — e monetizar — a cadeia de ponta a ponta.
Essa integração vertical permite-lhes monetizar cada camada da pilha, incluindo depósitos de tesouraria, taxas de transação, rendimento DeFi e aplicações destinadas aos consumidores, ao mesmo tempo que devolvem mais valor aos utilizadores.
Keyrock
A crescente adoção de pagamentos em stablecoins também é apoiada pela implementação de cartões de pagamento dedicados, oferecidos por gigantes do setor, como Visa e Mastercard, decididos a não ficar para trás. Tudo isso acompanhado de rendimentos passivos para seus titulares, oferecidos por players como Coinbase ou PayPal. A revolução monetária está em andamento.
