Obecny spadek wartości bitcoina nie sprzyja działalności Digital Asset Treasuries (DAT), specjalizujących się w gromadzeniu najbardziej znanej kryptowaluty. Sytuacja ta skłania nawet prezesa lidera Strategy do rozważenia sprzedaży części swoich BTC w celu wypłaty dywidendy swoim akcjonariuszom.
Strategy nie ma nic wspólnego z „hiperrozcieńczającym schematem Ponziego”
Obecny spadek na rynku kryptowalut stanowi prawdziwy test wytrzymałości dla sektora Digital Asset Treasuries (DAT), którego rozwój od początku roku nabrał bezprecedensowego tempa.
W rzeczywistości te notowane na giełdzie przedsiębiorstwa, które stały się specjalistami w gromadzeniu kryptowalut — czasami przy pomocy (bardzo) chwiejnych konstrukcji finansowych — znalazły się w bardzo trudnej sytuacji wobec akcjonariuszy poszukujących wyższych zysków przy pomocy rzekomo atrakcyjnych wskaźników posiadania na akcję (mNAV).
Szef Strategy, Phong Le, stara się jednak uspokoić opinię publiczną w tej kwestii podczas niedawnego wystąpienia w podcaście What did Bitcoin. Wyjaśnia on, że jego firma i jej 648 870 BTC obecnie w magazynie nie mają nic wspólnego z „hiperrozcieńczającym schematem Ponziego”, który jest wynikiem „gimnastyki umysłowej” niektórych obserwatorów.
Tak jak wprowadziliśmy ludzi w świat zadłużenia opartego na Bitcoinie, tak teraz wprowadzamy ich w świat kredytów opartych na Bitcoinie i to dopiero początek. Myślę, że w dającej się przewidzieć przyszłości nadal będziemy mówić o 40–50% rocznej stopie zwrotu w okresie 4–5 lat.
Phong Le
Czy jest to sposób na uspokojenie inwestorów w obliczu znacznego spadku wartości akcji MSTR o prawie 60% od szczytu w lipcu ubiegłego roku? Pytanie to nasuwa się tym bardziej w związku z perspektywą ewentualnego wykluczenia spółki z indeksów Nasdaq 100 i MSCI USA na początku przyszłego roku.
Sprzedaż bitcoinów w celu wypłaty dywidendy
Delikatna sytuacja, która znacznie się pogorszyła w związku z obecnym spadkiem kursu BTC, który na początku tego tygodnia ponownie spadł poniżej 90 000 dolarów. Jest to okazja, aby ponownie zastanowić się nad możliwością sprzedaży bitcoinów przez Strategy, pomimo niedawnego zaprzeczenia Michaela Saylora.
Według Phonga Le scenariusz ten wydaje się obecnie bardzo prawdopodobny, ale tylko w ramach ostatecznego rozwiązania.
Możemy sprzedać bitcoiny i zrobilibyśmy to, gdybyśmy musieli sfinansować dywidendy, gdy mNAV spadnie poniżej 1x. Byłoby to ostateczne rozwiązanie: matematycznie poprawne, ale delikatne z punktu widzenia narracji.
Phong Le
Problem? Według danych serwisu Strategy Tracker wartość mNAV znajduje się poniżej poziomu 1x już od 12 listopada. Czyli prawie dokładnie w momencie, gdy w sieci pojawiły się podejrzenia dotyczące sprzedaży BTC w związku z serią transferów przeprowadzonych przez Strategy.
Jak nie omieszkał wspomnieć Phong Le, oficjalne ogłoszenie procedury sprzedaży Bitcoinów może mieć znaczący wpływ psychologiczny na rynek. Stara się jednak uspokoić, wyjaśniając, że „jeśli Bitcoin osiąga lepsze wyniki niż S&P 500, Strategy wygrywa”.
Nowy problem: BTC odnotował spadek o 10% w ciągu ostatniego roku, podczas gdy S&P 500 wzrósł o 13%.
