Текущее падение курса биткойна не идет на пользу Digital Asset Treasuries (DAT), специализирующимся на накоплении самой знаковой криптовалюты. Эта реальность заставляет даже генерального директора лидера Strategy рассматривать возможность продажи части своих BTC для выплаты дивидендов акционерам.
Strategy не имеет ничего общего с «гиперразмывающей финансовой пирамидой»
Текущее падение рынка криптовалют является настоящим стресс-тестом для сектора Digital Asset Treasuries (DAT), развитие которого с начала года ускорилось как никогда ранее.
Действительно, эти публичные компании, ставшие специалистами по накоплению криптовалют — с иногда (очень) шаткими финансовыми схемами — оказались в очень плохом положении перед акционерами, стремящимися к увеличению доходности с помощью якобы привлекательных коэффициентов владения на акцию (mNAV).
Однако генеральный директор лидера Strategy, Фонг Ле, стремится успокоить ситуацию в своем недавнем выступлении в подкасте What did Bitcoin. Он объясняет, что его компания и ее 648 870 BTC, которые в настоящее время находятся в запасах, не имеют ничего общего с «гиперразмывающимся Понци», возникшим в результате «умственных гимнастических упражнений» некоторых наблюдателей.
Так как мы познакомили людей с долговыми обязательствами, обеспеченными биткойнами, теперь мы знакомим их с кредитами, обеспеченными биткойнами, и это только начало. Я думаю, что в обозримом будущем речь по-прежнему будет идти о 40-50% годовой доходности в течение 4-5 лет.
Фонг Ле
Может быть, это способ успокоить инвесторов в связи с значительным падением курса акций MSTR почти на 60 % с пика в июле прошлого года? Этот вопрос возникает тем более в связи с перспективой возможного исключения компании из индексов Nasdaq 100 и MSCI USA в начале следующего года.
Продажа биткойнов для выплаты дивидендов
Эта сложная ситуация в значительной степени усугубляется текущим падением курса BTC, который в начале этой недели вернулся к отметке ниже 90 000 долларов. Это повод вновь задаться вопросом о возможности того, что Strategy начнет продавать биткойны, несмотря на недавнее опровержение Майкла Сэйлора.
По мнению Фонга Ле, такой сценарий теперь представляется вполне возможным, но только в качестве крайней меры.
Мы можем продать биткойны и сделаем это, если нам нужно будет финансировать дивиденды, когда mNAV опустится ниже 1x. Это будет крайняя мера: математически правильная, но сложная с точки зрения имиджа.
Фонг Ле
В чем проблема? Согласно данным сайта Strategy Tracker, значение mNAV уже находится ниже уровня 1x с 12 ноября. То есть почти в тот же момент, когда в сети появились подозрения о продаже BTC после серии переводов, осуществленных Strategy.
Как не преминул отметить Фонг Ле, официальное объявление о процедуре продажи биткойнов может оказать значительное психологическое влияние на рынок. Однако он стремится успокоить, объясняя, что «если биткойн показывает лучшие результаты, чем S&P 500, Strategy выигрывает».
Новая проблема: за последний год BTC продемонстрировал падение на 10%, в то время как S&P 500 вырос на 13%.
