Cena bitcoina znajduje się pod presją geopolityczną na początku tego tygodnia, ale na
Czy inwestorzy sprzedają podczas wzrostu? – Analiza łańcucha bloków BTC z Prof. Chaîne
Podczas gdy BTC próbuje zainicjować nowy ruch wzrostowy, krótkoterminowa dynamika pozostaje konstruktywna, ale krucha. W przedziale między 101 000 a 120 000 dolarów skupia się znaczna podaż, która może zahamować wzrost ceny.
Próba odbicia
Podczas gdy kurs BTC aktywnie próbuje pokonać opór na poziomie 95 000 USD, wydaje się napotykać pewne trudności. Rzeczywiście, kilka odrzucenia spowalnia wzrost jego ceny, choć ogólny trend pozostaje krótkoterminowo wzrostowy.
Jednocześnie obserwuje się znaczną aktywność sprzedażową, co sugeruje, że niektórzy inwestorzy decydują się na wyjście z rynku, nie czekając dłużej.
Czy ta presja sprzedażowa będzie wystarczająca, aby zahamować odbicie BTC?
Wykres 1: Dzienne notowania BTC
Cele cenowe
Po raz pierwszy w cyklu hossy 2023–2025 kurs BTC oscyluje poniżej dwóch kluczowych poziomów cenowych:
- „Cena sprawiedliwa”, odzwierciedlająca średnią cenę nabycia aktywnych BTC;
- średnia cena zakupu w perspektywie krótkoterminowej, odpowiadająca średniemu kosztowi niedawno zgromadzonych BTC.
Przekraczając te progi w listopadzie 2025 r., BTC wkroczył na terytorium bessy, po czym skonsolidował się powyżej poziomu 80 000 USD.
Obecnie kluczową kwestią jest ustalenie, czy rynek zdoła przekroczyć te dwa poziomy w górę, aby przywrócić zdrowy trend wzrostowy, czy też będą one stanowić opory zdolne do zablokowania odbicia BTC.
Rysunek 2: Cena sprawiedliwa i średnia cena zakupu w perspektywie krótkoterminowej
Dzięki wskaźnikowi URPD, który rejestruje wszystkie ceny zakupu BTC podczas ich ostatniego ruchu, możliwe jest sporządzenie dokładnej mapy podaży w obiegu.
Wskaźnik ten pozwala wskazać obszary, w których zgromadzono lub rozdzielono duże ilości BTC.
Obecnie można zidentyfikować dwa główne skupiska akumulacji:
- między 82 000 a 99 000 USD, odpowiadające strefie niskiej akumulacji, utworzonej po korekcie z kwietnia–maja 2025 r.;
- między 101 000 a 120 000 USD, odpowiadający górnej strefie akumulacji, utworzonej pod koniec 2025 r., która uwięziła ostatnich inwestorów w stanie utajonej straty, skłaniając ich do realizacji strat.
Należy zauważyć, że średnia cena zakupu w perspektywie krótkoterminowej oraz „cena godziwa” znajdują się dokładnie na granicy między tymi dwoma blokami podaży.
Kurs BTC będzie musiał przekroczyć te poziomy i powrócić do skupiska cenowego między 101 000 a 120 000 USD, aby utrzymać hossę w nadchodzących tygodniach.
Jednakże jest wysoce prawdopodobne, że przebicie przez BTC tej strefy akumulacji zajmie trochę czasu, ponieważ obszar ten stanowi potencjalną ofertę, w której niektórzy inwestorzy będą chcieli pozbyć się swoich aktywów, przewidując scenariusz „dead cat bounce”.
Rysunek 3: Rozkład cen realizacji BTC
Zachowania sprzedażowe
Należy podkreślić, że te potencjalne zachowania sprzedażowe są już widoczne od momentu, gdy BTC próbuje utrzymać się powyżej poziomu 95 000 USD, co wskazuje, że niektórzy inwestorzy obecnie pozbywają się swoich pozycji.
W rzeczywistości wskaźnik STH-SOPR, mierzący rentowność wydatków inwestorów krótkoterminowych, odnotował dwa nowe szczyty realizacji zysków, które zbiegły się w czasie z dwiema próbami wzrostu kursu BTC obserwowanymi w styczniu.
Chociaż powrót tego wskaźnika powyżej poziomu 1 stanowi bardzo pozytywny sygnał dotyczący nastrojów i sytuacji finansowej inwestorów krótkoterminowych, wskazuje on również, że każdy ostatni wzrost został wykorzystany do zabezpieczenia szybkich zysków.
Wykres 4: Wskaźnik SOPR inwestorów krótkoterminowych
Podobną obserwację można poczynić w odniesieniu do inwestorów długoterminowych, których rentowność inwestycji również odnotowała w styczniu kolejny wzrost.
Również w tym przypadku zachowania związane z realizacją zysków wydają się pokrywać z dwoma ostatnimi wzrostami kursu BTC.
Oznacza to, że inwestorzy długoterminowi również wykorzystali obecną dynamikę do zmniejszenia swoich pozycji, co nie świadczy o optymalnym poziomie zaufania.
Wydaje się zatem, że w księgach zleceń szykuje się prawdziwa walka między presją kupna a realizacją zysków, która zadecyduje o kierunku krótkoterminowego trendu.
Rysunek 5: Wskaźnik SOPR inwestorów długoterminowych
Aby zilustrować powyższe uwagi, przedstawiony poniżej model on-chain agreguje szereg danych dotyczących rentowności i zachowań inwestorów w zakresie wydatków w celu zidentyfikowania okresów, w których nasila się presja sprzedaży (kolor czerwony).
Można wyraźnie zaobserwować dwa odrębne sygnały wskazujące na znaczną presję sprzedaży: podczas zatrzymania kursu BTC na poziomie około 95 000 USD, a następnie podczas próby jego przekroczenia.
Dane te potwierdzają, że na tych poziomach odnotowano znaczne wolumeny sprzedaży, co przyczyniło się do spowolnienia lokalnego trendu i korekty ceny.
Takie zachowania obserwowano wielokrotnie w przeszłości i często poprzedzają one fazy konsolidacji, a nawet głębsze korekty.
Rysunek 6: Model wykrywania presji sprzedaży
Na koniec należy wspomnieć o niedawnych likwidacjach pozycji długich na rynkach instrumentów pochodnych, które również przyczyniły się do korekty BTC obserwowanej w ostatnich godzinach.
Ponieważ od połowy stycznia pod ceną zgromadziło się wiele płynności długiej, spowodowało to nadmierne ryzyko spekulacyjne, którego trend wzrostowy chętnie by się pozbył.
Rynek wydaje się obecnie poszukiwać tych płynności w okolicach poziomu 90 000 USD, poniżej którego znajduje się znaczna masa płynności, której ponownego testowania należałoby unikać, aby zachować trwałą dynamikę wzrostową.
Rysunek 7: Próg likwidacji na rynkach kontraktów terminowych BTC
Podsumowanie niniejszej analizy on-chain dotyczącej Bitcoina (BTC)
Podczas gdy BTC próbuje przebić kluczowy opór na poziomie 95 000 USD, krótkoterminowa dynamika pozostaje konstruktywna, ale krucha.
Chociaż struktura on-chain sugeruje potencjał do odbicia, dane wskazują, że każdej próbie wzrostowej towarzyszy znaczna realizacja zysków, zarówno wśród inwestorów krótkoterminowych, jak i długoterminowych posiadaczy.
Zakres cenowy od 101 000 do 120 000 USD stanowi obecnie poważną przeszkodę, skupiając znaczną podaż, która może zahamować wzrost ceny.
W perspektywie krótkoterminowej decydujące znaczenie będzie miało równowaga między presją kupna a zachowaniami sprzedażowymi: albo rynek zdoła wchłonąć tę podaż i ponownie wygenerować trwałą dynamikę wzrostową, albo przeważy faza konsolidacji, a nawet głębsza korekta.
Spadek kursu bitcoina i likwidacje – jedynie złoto opiera się w obliczu perspektywy nowej wojny celnej
Donald Trump nie powiedział jeszcze ostatniego słowa w sprawie Grenlandii i daje to do zrozumienia, grożąc Europie nową wojną celną. W rezultacie: tydzień rozpoczyna się spadkiem kursu Bitcoina, któremu towarzyszą likwidacje o wartości 875 milionów dolarów na rynku kryptowalut, podczas gdy złoto osiąga nowy rekord.
Kryptowaluty: likwidacje o wartości 875 milionów dolarów w ciągu ostatnich 24 godzin
Początek tygodnia wydaje się burzliwy na rynku kryptowalut w następstwie ogłoszenia przez Donalda Trumpa w weekend planu przymusowego przejęcia Grenlandii, przy pomocy 10-procentowych ceł nałożonych na 8 krajów europejskich – w tym Francję – które mogą wzrosnąć do 25% w czerwcu, jeśli nie uzyska on satysfakcjonującego rozwiązania.
W rezultacie: kurs Bitcoina spadł o ponad 3%, powracając poniżej poziomu 93 000 dolarów, podczas gdy 10 największych kryptowalut odnotowało spadki rzędu 6% w przypadku XRP firmy Ripple i ponad 8% w przypadku Dogecoina (DOGE). Ethereum radzi sobie raczej dobrze, odnotowując spadek o 4,6%, co pozwala mu utrzymać się powyżej poziomu 3 000 dolarów.
Jednocześnie w ciągu ostatnich 24 godzin doszło do serii likwidacji, których łączna wartość wyniosła prawie 875 milionów dolarów, zgodnie z danymi serwisu Coinglass, z czego ponad 787 milionów dolarów dotyczyło pozycji długich, a 234 miliony dolarów dotyczyły wyłącznie BTC (155 mln dolarów dotyczyło Ethereum, a 61 mln dolarów – SOL firmy Solana).
Rynek kryptowalut odnotował 875 milionów dolarów likwidacji w ciągu ostatnich 24 godzin
W rzeczywistości te znaczące likwidacje dotyczą 249 087 inwestorów, przy czym pojedyncza pozycja BTC-USDT osiągnęła rekordową wartość 25,8 mln dolarów na platformie Hyperliquid, która również zajmuje pierwsze miejsce w rankingu giełd kryptowalutowych z łączną kwotą 261,76 mln dolarów zlikwidowanych w tym okresie.
Cena złota osiąga nowy historyczny szczyt
Zwolennicy teorii traktującej Bitcoin jako cyfrowe złoto znów będą mieli powody do niezadowolenia, zwłaszcza jeśli weźmie się pod uwagę, że analitycy Cryptoquant postrzegają jego kruche odbicie, które rozpoczęło się na początku roku, jako ruch bardziej tymczasowy niż rzeczywiście wpisujący się w trwałe ożywienie, ponieważ „popyt pozostaje zbyt niski” na rynku BTC.
Tymczasem złoto (XAU) ponownie osiąga historyczny rekord, wynoszący obecnie 4 690 dolarów na początku tego tygodnia. To umacnia jego status światowej rezerwy wartości w kontekście utrzymującej się niepewności geopolitycznej i makroekonomicznej, podczas gdy srebro właśnie zajęło drugie miejsce wśród aktywów o największej wartości na świecie.
Cena złota osiąga nowy historyczny rekord
Warto zauważyć: zadając kolejny cios światowym rynkom, prezydent Donald Trump spowodował ogólny spadek wartości bitcoina o 15% od dnia swojej inauguracji, która miała miejsce niemal dokładnie rok temu (20 stycznia 2025 r.). W tym samym czasie cena złota wzrosła o ponad 70%, bijąc kolejne rekordy.
Czy rzeczywiście można liczyć na rychły powrót BTC do tego hossowego trendu?
Z technicznego punktu widzenia faza corocznego odbicia nie jest unieważniona, dopóki wsparcie na poziomie 90 000 dolarów wytrzyma presję. Zapoznaj się z analizą Vincenta Ganne’a.
Bitcoin pod presją geopolityczną
Cena Bitcoina od początku roku powoli się odradza, a wzrost osiągnął szczyt na poziomie 98 000 dolarów, po czym nastąpiło cofnięcie spowodowane nadal ogromnymi napięciami geopolitycznymi. Mimo wszystko BTC odnotowuje hossę od końca listopada ubiegłego roku, jednak ożywienie to jest powolne, nierówne i mało dynamiczne w porównaniu z zachowaniem złota i srebra na rynku metali szlachetnych.
Pod względem czasowym pierwszy kwartał 2026 r. jest bardzo podobny do „odbicia martwego kota” (dead cat bounce), które miało miejsce podczas bessy w poprzednim cyklu w 2022 r. Jeśli to porównanie nadal się sprawdzi, prawdopodobne jest, że ożywienie BTC jeszcze się nie zakończyło. W tym celu konieczne jest utrzymanie wsparcia na poziomie 90 000 dolarów.
Tydzień rozpoczynający się w poniedziałek 19 stycznia jest bardzo bogaty w wydarzenia fundamentalne, a BTC powinien wkrótce podjąć decyzję techniczną. (Sytuacja geopolityczna wokół Grenlandii, Światowe Forum Ekonomiczne w Davos, na którym ma przemawiać Trump, wskaźnik inflacji PCE w USA oraz ustawa Clarity Act).
Oto moje spostrzeżenia techniczne, które pozwalają wierzyć w dalsze ożywienie do końca lutego, o ile poziom wsparcia 90 000 dolarów wytrzyma presję:
- Jeśli powtórzy się schemat „dead cat bounce” (lub „bear market rally”) z poprzedniej cyklicznej bessy, bitcoin powinien być w stanie osiągnąć swoją 200-dniową średnią kroczącą w lutym (czyli 105 000 USD);
- Globalna płynność jako „wskaźnik wyprzedzający” utrzymuje korzystny kierunek aż do marca;
- Momentum (roczna stopa zmian) tej globalnej płynności właśnie osiągnęło nowy szczyt; od czasu dołka pod koniec 2022 r. zawsze było to czynnikiem sprzyjającym wzrostowi BTC.
„Bear market rally”, które jeszcze się nie zakończyło
Z czysto technicznego punktu widzenia obecna struktura rynku pozostaje zgodna z kontynuacją ruchu wzrostowego, pomimo wysokiej zmienności. Bitcoin porusza się w kanale wzrostowym w perspektywie krótko- i średnioterminowej, od połowy grudnia odnotowując kolejne wyższe dołki i szczyty. Dopóki utrzyma się wsparcie na poziomie 90 000 dolarów (50-dniowa średnia krocząca), BTC ma duże szanse na kontynuację zimowego odbicia.
Historycznie rzecz biorąc, w fazach tzw. „dead cat bounce” rynek często próbował powrócić do 200-dniowej średniej ruchomej, zanim zdecydował się albo na trwały powrót do trendu wzrostowego, albo na porażkę, po której następowała nowa faza korekcyjna, kończąca cykliczną bessę.
Ponadto korelacja z globalną płynnością pozostaje kluczowym elementem analizy makroekonomicznej. Obserwowane historycznie opóźnienie czasowe między najniższymi punktami wzrostu globalnej podaży pieniądza a najniższymi punktami bitcoina sugeruje, że rynek kryptowalut może nadal korzystać z sprzyjających warunków w ciągu najbliższych tygodni.
Dopóki płynność ta będzie nadal rosła, a główny poziom wsparcia na poziomie 90 000 dolarów zostanie utrzymany, scenariusz kontynuacji odbicia typu „dead cat bounce” w kierunku przedziału 100 000 – 105 000 dolarów pozostaje realny do końca lutego.
Podsumowując, sytuacja pozostaje niestabilna, ale z technicznego punktu widzenia jest konstruktywna, a rynek wydaje się nadal znajdować w fazie niedokończonego odbicia technicznego, a nie w fazie natychmiastowego odwrócenia trendu spadkowego.
