Podczas gdy pogłoski o możliwym bankructwie Argo wciąż się rozprzestrzeniają, pojawia się coraz więcej informacji o tym, co spowodowało kłopoty firmy.
Amerykańska firma zajmująca się wydobywaniem Bitcoinów odnotowała gwałtowny spadek akcji w drugiej połowie roku, ponieważ zmagała się z utrzymaniem dodatniego przepływu gotówki. W październiku Argo nie udało się zabezpieczyć strategicznej inwestycji o wartości 27 milionów dolarów, która miała poprawić jej pozycję płynnościową.
W tym czasie firma powiedziała, że nadal szuka rozwiązania problemu z gotówką, ale zaznaczyła, że może się to nie udać. Na początku grudnia Argo przypadkowo ujawniło wniosek o ogłoszenie upadłości.
Wyciekł podobno zrzut ekranu specjalnego ogłoszenia dla interesariuszy Argo, z którego wynikało, że firma może szykować się do złożenia wniosku o upadłość.
Według ostatniego raportu, niepowodzenie Argo w zabezpieczeniu PPA o stałej cenie na początku tego roku może być tym, co spowodowało jej problemy.
Jaran Mellerud, analityk badawczy z Hashrate Index, zauważył, że Argo twierdziło, że ma dostęp do energii elektrycznej wycenianej na 0,02 USD za kWh. Liczba ta została podobno podzielona w prezentacji inwestorskiej z marca 2022 roku.
To jest z prezentacji inwestorskiej Argo z marca 2022 roku. Ich deklarowana cena energii elektrycznej z 0,02$ za kWh wzrosła do 0,06$ za kWh. pic.twitter.com/dcObBxAj1n
– Jaran Mellerud (@JMellerud) 12 grudnia 2022
Ale analiza listopadowego raportu produkcyjnego Argo wykazała, że cena energii elektrycznej, jaką płaci firma, wynosi w rzeczywistości 0,06 USD za kWh. Rzeczywista energia elektryczna jest pochodną zgłoszonej przez Argo marży produkcyjnej w wysokości 29%.
Wykres przedstawiający szacowaną cenę energii elektrycznej oraz rzeczywistą cenę energii elektrycznej, którą Argo płaciło za kWh w 2022 roku (Źródło: Jaran Mellerud)
Trzykrotny wzrost kosztów energii elektrycznej doprowadził do znacznie większego wzrostu kosztów produkcji. Według raportu, koszt energii elektrycznej Argo przy wydobyciu 1 BTC wynosi około 12 400 dolarów. Gdyby firma płaciła 0,02 USD za kWh, jak podała w swoim pitchu inwestorskim, koszt wydobycia 1 BTC wyniósłby około 4 000 USD.
Podniesienie ceny energii elektrycznej z 0,02$ do 0,06$ za kWh prowadzi do ogromnego wzrostu kosztów produkcji.
Koszt energii elektrycznej Argo przy wydobyciu 1 BTC wynosi 12,4 tys. dolarów. Byłby to tylko $4k, gdyby płacili 0,02$ za kWh. pic.twitter.com/Vm4vhHs1eH
– Jaran Mellerud (@JMellerud) 12 grudnia 2022
Większa część działalności wydobywczej Argo znajduje się w Teksasie. Electric Reliability Council of Texas (ERCOT), organizacja obsługująca teksańską sieć elektryczną, od początku lata odnotowała gwałtowny wzrost cen energii elektrycznej. Oznaczało to, że cena 0,02 USD za kWh, którą Argo przedstawiło inwestorom, była krótkotrwała.
Górnicy Bitcoinów są znani z zabezpieczania umów o zakup energii elektrycznej po stałej cenie (PPA), czyli umów pomiędzy kupującymi i sprzedającymi energię, które gwarantują stałą cenę za każdy kilowat energii. Kontrakty te zapewniają górnikom Bitcoin bardzo potrzebną stabilność cenową, ponieważ usuwają jedną z największych zmiennych z ich kosztów produkcji.
Wydaje się, że Argo nie zdołało zabezpieczyć PPA o stałej cenie podczas ekspansji w Teksasie i doświadczyło ogromnych strat, gdy cena energii elektrycznej zaczęła rosnąć.
