По мере распространения слухов о возможном банкротстве Argo появляется все больше информации о причинах проблем компании.
Во второй половине года акции американской компании по добыче биткоинов резко упали, поскольку она пыталась сохранить положительный денежный поток. В октябре Argo не удалось получить стратегические инвестиции в размере 27 миллионов долларов, которые должны были улучшить ее положение с ликвидностью.
В то время компания заявила, что продолжает искать решение проблемы с наличностью, но отметила, что она может не решить свои проблемы. В начале декабря Argo случайно раскрыла заявление о банкротстве.
По сообщениям, произошла утечка скриншота специального объявления для заинтересованных сторон Argo, показывающего, что компания, возможно, готовится подать заявление о банкротстве.
Согласно недавнему отчету, причиной проблем компании Argo могла стать неспособность заключить PPA по фиксированной цене в начале этого года.
Яран Меллеруд, аналитик компании Hashrate Index, отметил, что компания Argo заявила, что у нее есть доступ к электроэнергии по цене 0,02 доллара за кВтч. По сообщениям, эта цифра была озвучена в презентации для инвесторов в марте 2022 г.
Это из презентации компании Argo для инвесторов от марта 2022 года. Их заявленная цена на электроэнергию в $0,02 за кВт/ч выросла до $0,06 за кВт/ч. pic.twitter.com/dcObBxAj1n
— Jaran Mellerud (@JMellerud) Декабрь 12, 2022
Однако анализ производственного отчета Argo за ноябрь показал, что цена электроэнергии, которую платит компания, на самом деле составляет $0,06 за кВтч. Фактическая стоимость электроэнергии вытекает из заявленной компанией «Арго» производственной маржи в 29%.
Диаграмма, показывающая расчетную цену на электроэнергию и фактическую цену, которую Argo заплатила за кВт/ч в 2022 году (Источник: Jaran Mellerud)
Трехкратное увеличение стоимости электроэнергии привело к значительному увеличению себестоимости продукции. Согласно отчету, себестоимость добычи 1 BTC с помощью электроэнергии у Argo составляет около $12 400. Если бы компания платила $0,02 за кВт/ч, как она заявила в своем заявлении для инвесторов, стоимость добычи 1 BTC составила бы около $4 000.
Увеличение цены на электроэнергию с $0,02 до $0,06 за кВт/ч приводит к значительному росту себестоимости добычи.
У Argo стоимость электроэнергии для добычи 1 BTC составляет $12,4 тыс. Это было бы всего $4k, если бы они платили $0,02 за кВт/ч. pic.twitter.com/Vm4vhHs1eH
— Jaran Mellerud (@JMellerud) December 12, 2022
Большая часть горнодобывающих предприятий Argo расположена в Техасе. Совет по надежности электроснабжения Техаса (ERCOT), организация, управляющая электросетью Техаса, с начала лета столкнулась с резким ростом цен на электроэнергию. Это означает, что цена в $0,02 за кВт/ч, о которой Argo говорила инвесторам, была недолговечной.
Известно, что майнеры биткоинов заключают соглашения о покупке электроэнергии по фиксированной цене (PPAs) — контракты между покупателями и продавцами электроэнергии, которые гарантируют фиксированную цену за каждый киловатт энергии. Эти контракты обеспечивают майнерам биткоина столь необходимую стабильность цен, поскольку они устраняют одну из самых больших переменных в их производственных затратах.
Теперь кажется, что Argo не смогла заключить PPA с фиксированной ценой при расширении в Техасе и понесла огромные убытки, когда цена на электроэнергию начала расти.
