Terwijl de geruchten over het mogelijke faillissement van Argo zich blijven verspreiden, ontrafelt zich meer informatie over de oorzaak van de problemen van het bedrijf.
Het in de VS gevestigde Bitcoin mining bedrijf heeft zijn aandelen zien kelderen in de tweede helft van het jaar toen het worstelde om een positieve cashflow te behouden. In oktober slaagde Argo er niet in een strategische investering van 27 miljoen dollar binnen te halen die zijn liquiditeitspositie moest verbeteren.
Op dat moment zei het bedrijf dat het bleef zoeken naar een oplossing voor zijn liquiditeitsprobleem, maar merkte op dat het zou kunnen mislukken om zijn problemen op te lossen. Begin december onthulde Argo per ongeluk een faillissementsaanvraag.
Een screenshot van een speciale aankondiging voor de belanghebbenden van Argo was naar verluidt uitgelekt, waaruit bleek dat het bedrijf zich mogelijk voorbereidt om het faillissement aan te vragen.
Volgens een recent rapport zou het falen van Argo om eerder dit jaar een PPA met een vaste prijs af te sluiten de oorzaak van de problemen kunnen zijn.
Jaran Mellerud, een onderzoeksanalist bij de Hashrate Index, merkte op dat Argo verklaarde toegang te hebben tot elektriciteit tegen een prijs van $0,02 per kWh. Het getal werd naar verluidt gedeeld in een presentatie voor investeerders in maart 2022.
Dit komt uit Argo’s beleggerspresentatie van maart 2022. Hun opgegeven elektriciteitsprijs van $0,02 per kWh groeide naar $0,06 per kWh. pic.twitter.com/dcObBxAj1n
– Jaran Mellerud (@JMellerud) December 12, 2022
Uit een analyse van het productieverslag van Argo van november blijkt echter dat de elektriciteitsprijs die het bedrijf betaalt in werkelijkheid 0,06 dollar per kWh bedraagt. De werkelijke elektriciteit is afgeleid van Argo’s gerapporteerde productiemarge van 29%.
Chart showing the estimated electricity price and the actual electricity price Argo paid per kWh in 2022 (Source: Jaran Mellerud)
De drievoudige stijging van de elektriciteitskosten leidde tot een aanzienlijk hogere stijging van de productiekosten. Volgens het rapport bedragen Argo’s elektriciteitskosten voor het delven van 1 BTC ongeveer 12.400 dollar. Als het bedrijf $0,02 per kWh zou betalen, zoals het in zijn investeerderspitch verklaarde, zouden de kosten voor het delven van 1 BTC ongeveer $4.000 bedragen.
Het verhogen van de elektriciteitsprijs van $0,02 naar $0,06 per kWh leidt tot een enorme stijging van de productiekosten.
Argo’s elektriciteitskosten voor het delven van 1 BTC zijn $12,4k. Het zou slechts $4k zijn als ze $0,02 per kWh betaalden. pic.twitter.com/Vm4vhHs1eH
– Jaran Mellerud (@JMellerud) December 12, 2022
Het grootste deel van de mijnbouwactiviteiten van Argo bevindt zich in Texas. De Electric Reliability Council of Texas (ERCOT), de organisatie die het elektriciteitsnet van Texas beheert, heeft de elektriciteitsprijs sinds het begin van de zomer omhoog zien schieten. Dit betekende dat de $0,02 per kWh prijs die Argo aan investeerders aanprijst van korte duur was.
Bitcoin-miners staan erom bekend dat ze stroomafnameovereenkomsten (PPA’s) met een vaste prijs afsluiten, een contract tussen kopers en verkopers van energie dat een vaste prijs garandeert voor elke kilowatt energie. Deze contracten bieden Bitcoin-miners de broodnodige prijsstabiliteit, omdat ze een van de grootste variabelen uit hun productiekosten halen.
Het lijkt er nu op dat Argo er niet in is geslaagd een PPA met een vaste prijs af te sluiten bij zijn uitbreiding naar Texas en enorme verliezen heeft geleden toen de elektriciteitsprijs begon te stijgen.
