Upadek Luny był zarówno bezprecedensowy, jak i wyjątkowy, ale rynek wciąż znajduje się we wczesnym stadium upadku FTX. Może minąć wiele tygodni zanim prawdziwy zakres kryzysu będzie odczuwalny, ponieważ rynek instrumentów pochodnych musi jeszcze nadrobić zaległości.
Wypady z niewypłacalności FTX już teraz wstrząsnęły branżą kryptowalutową do głębi. Po kilku dniach spekulacji na temat stanu bilansu FTX, giełda ugięła się i przyznała do porażki, ogłaszając, że jest w trakcie procesu przejęcia przez Binance.
Napięcie, które powstało w wyniku spekulacji, nadwerężyło rynek, który po ujawnieniu wiadomości otrzymał druzgocący cios. Z prawie każdym tokenem głęboko w czerwieni, wielu zaczęło porównywać krach do upadku, który widzieliśmy w czerwcu po krachu Luna.
Jednak porównanie to jest raczej subiektywne. Dane przeanalizowane przeznas pokazały, że straty z upadku Luny przewyższają obecne załamanie rynku spowodowane przez FTX.
Nie oznacza to jednak, że straty nie zaczynają się powiększać.
Zrealizowana strata jest metryką używaną do oznaczenia całkowitej straty wszystkich poruszonych monet. Metryka pokazuje monety, których cena przy ostatnim ruchu była wyższa niż cena przy obecnym ruchu. W okresie od 4 do 7 listopada nastąpiło kilka skoków zrealizowanej straty w zakresie od 50 do 100 milionów dolarów.
Skoki te korelują z rosnącym napięciem na rynku. Gdy spekulacje dotyczące płynności FTX i Alamedy zaczęły rosnąć, rynek zaczął przygotowywać się do likwidacji.
Trzy dni sporadycznych upłynnień zakończyły się 7 listopada, kiedy to rynek ostatecznie skapitulował. W dniu 7 listopada rynek odnotował 760 mln USD zrealizowanych strat, a do 9 listopada odnotowywał ciągłe skoki o około 50 mln USD. Od 9 listopada, całkowita zrealizowana strata spowodowana upadkiem FTX wynosi około 1,5 miliarda dolarów.
Wykres przedstawiający zrealizowaną stratę dla Bitcoina od 3 do 9 listopada (Źródło: Glassnode)
Spojrzenie na zrealizowaną stratę po załamaniu Luny w czerwcu pokazuje znacznie bardziej zmienny rynek. W tym czasie Bitcoin spadł do dwuletniego minimum na poziomie 17 600 dolarów i wywołał kilka miliardów wartości zrealizowanych strat. Te zrealizowane straty spowodowały następnie efekt falowania, który doprowadził do niewypłacalności niektórych największych graczy w branży, w tym Celsius, BlockFi, Voyager i Three Arrows Capital.
Wykres przedstawiający zrealizowaną stratę dla Bitcoina w czerwcu i lipcu 2022 roku (Źródło: Glassnode)
W czerwcu na rynku odnotowano ponad miliard upłynnień dziennie. Od 4 listopada nastąpiło łącznie 500 milionów likwidacji spowodowanych upadkiem FTX. Spojrzenie na wykres zrealizowanych strat w ujęciu rok do roku stawia upadek FTX w odpowiedniej perspektywie i podkreśla powagę upadku Luny.
Wykres przedstawiający zrealizowaną stratę dla Bitcoina w 2022 roku (Źródło: Glassnode)
I chociaż upadek Luny był zarówno bezprecedensowy, jak i wyjątkowy, rynek wciąż jest we wczesnych dniach upadku FTX. Mogą minąć tygodnie, zanim prawdziwy zakres kryzysu będzie odczuwalny.
