Prawnicy reprezentujący zarządzającego aktywami kryptowalutowymi Grayscale Investments wezwali Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) do „szybkiego” zatwierdzenia spotowego funduszu giełdowego Bitcoin (ETF) w liście wysłanym do agencji federalnej we wtorek, kontynuując marsz zwycięstwa po niedawnej wygranej sądowej Grayscale przeciwko regulatorowi.
Dzisiaj nasz zespół prawny i doradcy z Davis Polk & Wardwell i Munger Tolles & Olsen dostarczyli list do SEC z ważnymi informacjami do rozważenia przy podejmowaniu decyzji o kolejnych krokach dla $GBTC (1/3) pic.twitter.com/OHGlyvjcAm
– Grayscale (@Grayscale) September 5, 2023
Pismo od firm prawniczych Davis Polk i Munger Tolles & Olson pojawia się po tym, jak trzyosobowy panel Sądu Apelacyjnego Stanów Zjednoczonych dla obwodu DC orzekł w zeszłym tygodniu, że SEC niesłusznie odrzuciła proponowany przez Grayscale bitcoinowy ETF bez odpowiedniego wyjaśnienia swojego uzasadnienia. Orzeczenie wymaga od SEC ponownego rozpatrzenia wniosku Grayscale, chociaż agencja ma jeszcze czas na odwołanie.
„Uważamy, że komisja powinna dojść do wniosku, że nie ma podstaw do traktowania trustu inaczej niż ETP [produkty giełdowe], które inwestują w kontrakty terminowe na Bitcoin” – napisali prawnicy, powołując się na ETF-y kontraktów terminowych na Bitcoin, które SEC już zatwierdziła.
Grayscale argumentował, że proponowany przez niego spot Bitcoin ETF powinien zostać zatwierdzony, ponieważ polegałby na tym samym porozumieniu dotyczącym nadzoru rynku z Chicago Mercantile Exchange (CME), które SEC uznała za wystarczające dla ETF-ów kontraktów terminowych na Bitcoin. Sąd apelacyjny zgodził się z tym, orzekając, że SEC nigdy nie wyjaśniła, dlaczego te dwa porozumienia były istotnie różne.
„Gdyby można było podać jakikolwiek inny powód, próbując odróżnić ETP Bitcoin spot od ETP Bitcoin futures… jesteśmy przekonani, że pojawiłby się on już teraz” – stwierdzili prawnicy.
Spot Bitcoin ETF dałby inwestorom głównego nurtu ekspozycję na Bitcoin bez konieczności bezpośredniego posiadania kryptowaluty. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) odrzuciła wszystkie wnioski o utworzenie spotowych bitcoinowych ETF-ów, często powołując się na potencjalne obawy związane z manipulacją rynkiem.
Grayscale’s Bitcoin Trust jest obecnie największym funduszem Bitcoin, z aktywami o wartości ponad 16 miliardów dolarów. Ale jego akcje są sprzedawane z dyskontem w stosunku do posiadanych przez fundusz Bitcoinów, co zdaniem prawników powoduje „nieuzasadnioną szkodę” dla inwestorów.
Argumentowali, że szkody tej można by uniknąć, gdyby trust przekształcił się w strukturę ETF, pisząc, że dyskonto na krótko wzrosło o ponad 600 punktów bazowych w dniu orzeczenia sądu „w oczekiwaniu na ostateczne zatwierdzenie zasady 19b-4”.
W liście argumentowano również, że amerykańscy inwestorzy są zmuszani do „mniej wydajnych i bardziej skomplikowanych struktur produktowych” niż spotowe bitcoinowe fundusze ETF, wskazując na niedawne napływy do Bitcoin futures ETF po decyzji sądu.
Ponadto zauważył, że Grayscale stoi w obliczu nowej konkurencji, ponieważ SEC otrzymała w ostatnich tygodniach wnioski o notowanie kilku innych proponowanych spotowych ETF-ów Bitcoin.
Grayscale utrzymywał w listach komentujących, że SEC nie może nakładać dodatkowych wymogów na fundusze ETF typu spot Bitcoin ponad to, co uznała za wystarczające dla funduszy ETF typu futures Bitcoin. W orzeczeniu sądu stwierdzono, że porozumienie SEC z CME w sprawie podziału nadzoru „powinno mieć takie samo prawdopodobieństwo wykrycia oszukańczych lub manipulacyjnych zachowań na rynku kontraktów terminowych na Bitcoin i Bitcoin”.
Ogólnie rzecz biorąc, prawnicy stwierdzili, że wieloletni przegląd wniosku Grayscale przez SEC znacznie przekroczył terminy określone w prawie papierów wartościowych. Zakwestionowali oni, czy późniejsza dezaprobata SEC, później unieważniona przez sąd, wypełniła swoje prawne zobowiązania do terminowego działania.
„Uważamy, że prawie milion inwestorów zasługuje na uczciwe warunki gry tak szybko, jak to możliwe” – podsumowali prawnicy, potwierdzając jednocześnie gotowość Grayscale do obsługi Bitcoin Trust jako ETF.
SEC i Grayscale mają 45 dni na odwołanie się od decyzji sądu. W przypadku odwołania sprawa może trafić do Sądu Najwyższego lub zostać ponownie rozpatrzona przez cały Sąd Okręgowy w Waszyngtonie.
