Nog slechts 150K Bitcoin in Future OI als omschakeling naar risk-off snel nadert

101

Bitcoin (BTC) begon het jaar risk-off – zoals te zien in de Futures Open Interest (OI) Crypto-Margined metriek hieronder weergegeven.

De daling van het BTC Futures OI-percentage van juli 2021 tot 2022 duidde op een herstel naar een risk-on verhaal gedurende 2022. Echter, beginnend op bijna het laagste punt in twee jaar, is risico snel van tafel nu we 2023 beginnen.

In 2021 gebruikten meer dan 60% van de futurescontracten BTC als onderliggende waarde – wat het risk-on verhaal versterkt, omdat BTC volatieler is dan een stablecoin.

In 2022 bleef de cryptomarge relatief vlak tussen 35% en 40% – lager dan in 2021, maar een aanwijzing dat de stabiliteit terugkeert. Een aanpassing van 15% naar beneden bij het begin van 2023 geeft echter aan dat het risico snel afneemt in het eerste kwartaal.

Crypto-backed margin daalde ook op vergelijkbare wijze bij vier eerdere gelegenheden:

• In mei 2021 na het Chinese verbod op crypto…
• Tussen november en december 2021 net na de all-time high (ATH)
• In april 2022 rond de Luna collapse
• In oktober 2022 met de aanloop naar de FTX ineenstorting die macro gezien een rotsachtig Q4 ingaat.

Er blijft ongeveer 150.000 BTC over in Futures OI – het laagste niveau sinds april 2022 – terwijl de daling van de risk-off trend zich blijft aftekenen.

Om de duidelijke switch weg van BTC naar risk-off en cash verder te onthullen, toont de ‘Cash-Margined’ metriek een constante stijging sinds april 2021 tot een huidig niveau van 327.000 BTC – ondersteund door cash als onderliggende waarde.

Disclaimer: De weergegeven niveaus vertegenwoordigen alleen beurzen die in de Glassnode-gegevens zijn opgenomen.