Hoewel men zou denken dat de trend zich zou omkeren met de daling van cryptovaluta’s, blijft het aandeel van ETH en BTC op gecentraliseerde beurzen dalen. Hoe valt dit te verklaren?
De hoeveelheid ETH en BTC daalt sterk op CEX’en
Vorige week publiceerden analisten van Glassnode een rapport over de markt, waarin ze onder meer de steeds kleiner wordende verhouding van ETH en BTC op gecentraliseerde beurzen (CEX’en) belichtten.
Deze statistiek, die sinds 2020 voor ETH en sinds 2022 voor BTC vrijwel constant daalt, bedraagt vandaag 10,83 % voor ETH en 14,49 % voor BTC:
De afgelopen jaren was het gebruikelijk om aan te nemen dat hoe groter de hoeveelheid cryptovaluta op gecentraliseerde platforms was, hoe groter de kans was dat beleggers zouden willen verkopen. In deze context kan het verleidelijk zijn om de omgekeerde redenering te volgen, namelijk dat hoe minder activa er op CEX’en staan, hoe minder verkoopverwachtingen er zijn.
Toch moet men voorzichtig zijn met dergelijke correlaties. De bovenstaande grafiek laat weliswaar zien dat deze redenering tussen 2021 en 2022 enigszins opging voor BTC, maar we zien ook dat dit niet gold voor ETH. Wat ETH betreft, valt het begin van de daling trouwens samen met het begin van het staking op de Beacon Chain.
Er moet dus worden benadrukt dat deze cijfers alleen betrekking hebben op activa op CEX’en:
Het aanbod op de beurzen komt gewoon overeen met het aandeel van de cryptovaluta’s in omloop dat wordt aangehouden in portefeuilles die gekoppeld zijn aan gecentraliseerde handelsplatforms. Let op: dit cijfer houdt geen rekening met gedecentraliseerde handelsplatforms.
Het geeft dus geen beeld van de vele andere instrumenten die beleggers ter beschikking staan, te beginnen met ETF’s. Hoewel entiteiten zoals Coinbase doorgaans belast zijn met het beheer van de activa van deze beleggingsinstrumenten, zijn institutionele fondsen niet vertegenwoordigd in de percentages BTC of ETH die op CEX worden aangehouden.
Het zijn echter vooral institutionele beleggers die deze bull run hebben aangewakkerd, en in dit geval kan hun verkoopintentie niet worden geïdentificeerd aan de hand van deze indicator.
Bovendien wordt het zelfs voor particuliere beleggers steeds gemakkelijker om cryptovaluta’s buiten gecentraliseerde platforms te verkopen. In deze context zouden we kunnen zien dat de percentages ETH en BTC die op CEX worden aangehouden, in de loop der jaren blijven dalen tot een bepaald minimum, ongeacht de marktomstandigheden.
